Strategy augmente le dividende du STRC à 11,5 % alors que MSTR accumule 8 mois de baisse

Que se passe-t-il ?🤔

📈 1. Le contraste qui attire l'attention

Le même jour où le Bitcoin s'effondrait à 62 800 $ avec l'aggravation du conflit entre les États-Unis/Israël et l'Iran, Michael Saylor annonçait une augmentation de 25 points de base du dividende du STRC, l'action préférentielle perpétuelle de Strategy (ex-MicroStrategy).

Le nouveau dividende annualisé est désormais de 11,5 %. C'est la septième hausse depuis le lancement de l'action en juillet 2025.

Pendant ce temps, l'action ordinaire, MSTR, a terminé février avec une baisse de 14%, marquant le huitième mois consécutif de dépréciation – la pire séquence depuis que l'entreprise a adopté sa stratégie de trésorerie en Bitcoin.

Résumé du Moment

Actif👉Performance👉Détail👉STRC (Préférentiel)+0,25% sur le dividende Maintenant payé 11,5% par an MSTR (Ordinaire)-14% en février 8ème mois consécutif de baisse Bitcoin-20% pour le mois Testé 62k$ à la fin février

🧠 2. Pourquoi le STRC Monte-t-il si Tout le Reste Est en Baisse ?

C'est la question que tout le monde se pose. Le STRC est un animal différent. La Strategy le décrit comme un "compte d'épargne à court terme et à haut rendement". Son prix cible est de 100 dollars US (valeur nominale), et le taux de dividende est ajusté mensuellement pour maintenir l'action dans cette fourchette, évitant la volatilité qui hante la MSTR.

Lorsque le prix du STRC tombe en dessous de 100 dollars US, l'entreprise augmente le taux pour attirer les acheteurs. C'est ce qui s'est produit maintenant. L'action a oscillé à la baisse pendant le mois de février brutal du marché crypto, et l'ajustement est venu pour corriger la trajectoire.

C'est un mécanisme intelligent : le STRC fonctionne comme une vanne de financement pour l'achat de Bitcoin. Lorsque l'action est négociée près de 100 dollars US, la Strategy peut émettre plus d'actions via un programme ATM (at-the-market) et utiliser l'argent pour acheter plus de BTC.

Le total émis de STRC s'élève déjà à environ 3,4 milliards de dollars US en valeur nominale, avec une obligation annuelle de dividendes proche de 800 millions de dollars US. L'entreprise dispose d'une réserve de trésorerie d'environ 1,44 milliard de dollars US, suffisante pour couvrir deux ans de paiements au niveau actuel.

📉 3. Le Côté Sombre : La Souffrance de MSTR

Si le STRC est la "beauté" de la fête, la MSTR est la "bête". L'action ordinaire a chuté de 75 % depuis le sommet historique de novembre 2024 (540 dollars US). Le Bitcoin a chuté d'environ 40 % sur la même période. L'écart de performance entre l'action et la crypto a atteint 35 %, avec un pic à 45 % en janvier.

Cela a un nom : décollement. Le marché évalue non seulement la chute du Bitcoin, mais aussi le risque inhérent au modèle commercial de la Strategy – qui implique de la dette, l'émission d'actions et la confiance que le BTC va se redresser.

Le multiple mNAV (valeur de marché divisée par la valeur des réserves de Bitcoin) est encore à 1,09. Tant qu'il reste au-dessus de 1, l'entreprise peut continuer à émettre des actions pour acheter plus de BTC. Mais si cela tombe en dessous, comme cela s'est produit lors du marché baissier de 2022, le robinet peut se fermer. À cette époque, la Strategy n'a réussi à lever que 275 millions de dollars US.

🕊️ 4. Le Contexte Macro : Guerre et Peur

Février a été un mois brutal non seulement pour la Strategy, mais pour tout le marché. Le Bitcoin a chuté de plus de 6 % en 24 heures après l'attaque conjointe des États-Unis et d'Israël contre l'Iran, se négociant en dessous de 63 000 dollars US.

Plus de 450 millions de dollars US en positions à effet de levier ont été liquidés, la plupart des positions acheteuses. L'or, en revanche, a grimpé au-dessus de 5 000 dollars US. La narration de l'"or numérique" a échoué encore une fois à court terme, le Bitcoin se comportant comme un actif à risque, non comme une protection.

Greg Magadini, d'Amberdata, a bien résumé : "Une escalade géopolitique significative agit comme un événement de réduction de risque pour le crypto". Pour lui, un fonds durable dépend d'un transfert de propriété des traders à court terme vers les détenteurs à long terme.

🔮 5. Le Bon Côté de l'Histoire (Oui, Il Existe)

Au milieu de tant de mauvaises nouvelles, l'analyste Rony Szuster, de Mercado Bitcoin, a apporté une lueur d'espoir : lorsque mesuré en or, le Bitcoin pourrait être proche du fond.

Le raisonnement :

• En ce qui concerne l'or, le BTC a atteint son pic en janvier 2025.

• Les cycles précédents de baisse ont duré de 12 à 13 mois.

• Si le modèle se répète, le fond par rapport à l'or pourrait se produire en février 2026, avec une reprise commençant en mars.

L'analyste Crypto Tice a également souligné que le ratio BTC/or a atteint la fenêtre de 14 mois de sous-performance qui précède historiquement les grandes réversions, répétant des modèles observés en 2014, 2018 et 2022.

De plus, tandis que le commerce de détail s'enfuit par peur, les baleines institutionnelles – comme le fonds souverain Mubadala, d'Abou Dhabi – augmentent leur exposition aux ETF Bitcoin. Les gros investisseurs continuent d'acheter la baisse.

La Strategy vit un moment de contrastes. D'un côté, le STRC montre qu'il y a encore de l'appétit pour les instruments financiers liés au Bitcoin, tant qu'ils sont bien structurés et offrent un bon rendement. De l'autre, la MSTR saigne avec le BTC, portant le poids de huit mois de baisses consécutives.

Le scénario macro reste tendu. La guerre au Moyen-Orient, les taux d'intérêt élevés et l'aversion au risque devraient maintenir le marché sous pression à court terme. Mais les signes d'accumulation institutionnelle et les modèles historiques concernant l'or suggèrent que le fonds pourrait être plus proche que prévu.

Pour ceux qui ont du courage, la phrase de Szuster résume bien le moment : "Historiquement, acheter en périodes de peur est plus efficace que d'acheter en périodes d'euphorie. Cela ne signifie pas que c'est déjà le fond, mais cela signifie que nous sommes dans la région où historiquement les meilleurs prix moyens sont construits."

Et vous, croyez-vous que la Strategy va tenir le coup ou que le marché va forcer une vente ? Commentez ci-dessous !

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