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Dans un marché en évolution rapide, où les traders et les fonds poursuivent des rendements au milieu de la volatilité, tandis que les allocateurs d'actifs recherchent une conviction basée sur les données pour un positionnement à long terme, Glassnode occupe un point de vue unique. Notre intelligence sur la chaîne et celle du marché plus large a servi de pierre angulaire pour les deux groupes depuis 2018, gagnant leur confiance grâce à des données, des analyses et des recherches constantes et impartiales.
Une conviction fondamentale de Glassnode est que la véritable compréhension des actifs numériques provient de la neutralité et de la profondeur, des données impartiales qui permettent de prendre des décisions dans tout l'écosystème. C'est pourquoi nous sommes ravis de lancer Strategy Watch, une nouvelle newsletter mensuelle dédiée à l'analyse de la performance et des tendances d'allocation au niveau des fonds dans les actifs numériques.
Nous espérons apporter de la valeur en livrant régulièrement des analyses claires et à fort signal des flux de capital, des benchmarks de performance stratégique en tête-à-tête, et les mouvements d'allocation les plus importants réellement réalisés par des institutions et des fonds. Mais ce n'est que le début. Nous explorons activement des moyens de relier davantage ces mondes, et nous aimerions vos retours au fur et à mesure que Strategy Watch évolue.
À l'intérieur de la dernière veille stratégique
Vous trouverez une richesse d'informations réparties sur 6 sections :
Moniteur de flux institutionnels
Performance des fonds et SMA
Performance de la coffre en chaîne
Moniteur de gestion
Mises à jour d'allocation
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Moniteur de flux institutionnels
Depuis fin octobre 2025, les flux de capital vers BTC, ETH et les stablecoins ont fortement chuté.
Bitcoin, Ethereum et les stablecoins ont connu un ralentissement clair des entrées de capital, signalant une demande en déclin et une contraction structurelle de la liquidité. Les trois actifs sont désormais passés à un phénomène de sortie nette, avec Bitcoin à –8,4 milliards de dollars par mois, Ethereum à –3,8 milliards de dollars et les stablecoins à –6,4 milliards de dollars. Ce retrait généralisé à travers les actifs cryptographiques principaux reflète un régime défensif, où le capital institutionnel réduit les risques plutôt que de réintégrer des positions à risque. Cette tendance négative s'est encore accélérée à partir de janvier 2026.
Flux nets d'ETF et de DAT Les flux nets d'ETF et de DAT restent positifs, mais se sont affaiblis, signalant une demande institutionnelle en ralentissement.
Les flux nets dans ces véhicules agissent comme un indicateur de la demande institutionnelle. Au quatrième trimestre 2025 et début janvier, les institutions étaient des vendeurs nets par le biais du canal ETF, avec des sorties d'ETF Bitcoin approchant –35,8k BTC par mois et des flux d'ETF Ethereum autour de –257,6k ETH par mois. Au cours de la même période, les DAT ont connu de forts flux entrants en août 2025, stimulés par de nouveaux lancements de produits, mais la pression d'achat s'est depuis atténuée ; néanmoins, les flux vers les DAT restent positifs, indiquant un intérêt institutionnel continu, bien que plus faible, via une exposition au bilan.
TVL DeFi et Cap des stablecoins La TVL sur Ethereum a diminué depuis août 2025, signalant une conviction plus faible dans les courbes de rendement DeFi.
DeFi a servi de terrain de jeu actif pour le capital institutionnel grâce à des stratégies telles que la fourniture de liquidités, le prêt collatéralisé et la collecte de rendement structuré. La valeur totale verrouillée (TVL) sur Ethereum a commencé à diminuer à partir d'août 2025 et diminue maintenant d'environ –15,3 millions de dollars par mois. Une contraction de la TVL implique que de plus grands allocateurs se retirent des services financiers en chaîne, réduisant la profondeur de liquidité et signalant une conviction plus faible dans les rendements DeFi ajustés au risque par rapport à d'autres lieux.
Les signaux de contraction du rendement de base CME s'estompent, incitant moins les stratégies de marché neutre.
Une autre dimension clé de l'engagement institutionnel est le rendement de base CME, qui estime la valeur en dollars mensuelle gagnée par les institutions grâce à des stratégies de cash-and-carry, capturant la prime entre les prix au comptant et les contrats à terme calendrier CME. Depuis août 2025, à la fois Bitcoin et Ethereum ont connu une forte compression de ce rendement, Bitcoin passant d'environ 136,6 millions de dollars à 38,6 millions de dollars par mois, et Ethereum de 47,5 millions de dollars à 14,8 millions de dollars par mois. Cette contraction reflète une réduction du déploiement de levier, une demande de contrats à terme plus faible et un retrait plus large de l'engagement du bilan dans un contexte de conditions de liquidité tendues.
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