Les données on-chain montrent que le marché est toujours en phase de faiblesse
La récente reprise de Bitcoin a suscité l'espoir de nombreux investisseurs que le marché des crypto-monnaies est sur le point d'entrer dans un nouveau cycle de croissance. Cependant, les dernières données on-chain offrent une perspective plus prudente. Selon un rapport de CryptoQuant, la hausse actuelle du prix de Bitcoin est probablement juste un "relief rally" – c'est-à-dire un rebond technique dans une tendance baissière – plutôt qu'un début de nouveau cycle de bull run.
Dans un rapport publié récemment, M. Julio Moreno, responsable de la recherche chez CryptoQuant, a déclaré que les indicateurs fondamentaux et techniques de Bitcoin n'avaient pas encore confirmé le retour du marché haussier.
La pression de vente a fortement diminué, permettant à Bitcoin de rebondir.
Selon M. Moreno, bien que le prix de Bitcoin ait dépassé les 73 000 USD jeudi, le contexte global du marché reflète toujours les caractéristiques d'un cycle baissier. Les indicateurs évaluant la santé du réseau, les flux de capitaux et le comportement des investisseurs n'ont pas encore atteint les niveaux habituels avant une forte phase de croissance.
« Bitcoin reste dans un environnement de marché baissier, malgré le récent rebond des prix. Les indicateurs fondamentaux et techniques n'ont pas encore montré de signaux de retournement clairs », a commenté Moreno.
Dans l'analyse de CryptoQuant, le rallye actuel s'apparente davantage à un modèle de « soulagement », une phase où les prix rebondissent après que le marché a subi une longue série de baisses.
Un des facteurs clés soutenant le récent rebond de Bitcoin est la baisse significative de la pression de vente sur le marché.
Les données montrent que la demande au comptant pour Bitcoin s'est considérablement améliorée récemment. L'indice mesurant la demande réelle avait précédemment enregistré une contraction d'environ -136 000 BTC au début de l'année 2026, mais a maintenant été réduit à environ -25 000 BTC. Cela indique que la pression de vente sur le marché a considérablement diminué par rapport à la période précédente.
De plus, les flux de capitaux des investisseurs américains sont également en train de revenir. Un indicateur important est le Coinbase Premium, qui reflète l'activité d'achat des investisseurs américains via la plateforme Coinbase, et il est passé d'un niveau profondément négatif au début février à un niveau positif, le plus élevé depuis octobre dernier.
Ce changement indique que la demande d'achat au comptant est passée d'une tendance baissière à une tendance haussière, contribuant ainsi à renforcer le rebond du marché.
Les investisseurs réduisent leurs ventes alors que les pertes non réalisées augmentent.
Un autre facteur soutenant le prix de Bitcoin est le changement dans le comportement des traders et des investisseurs à long terme.
Selon les données de CryptoQuant, les pertes non réalisées des traders ont récemment atteint des niveaux observés pour la dernière fois en juillet 2022. Dans l'histoire du marché des cryptomonnaies, c'est généralement à ce moment-là que la pression de vente marginale diminue, car de nombreux investisseurs ne souhaitent pas couper leurs pertes lorsque celles-ci deviennent trop importantes.
Parallèlement, les investisseurs à long terme - un groupe souvent considéré comme la « colonne vertébrale » du marché Bitcoin - réduisent également de manière significative leurs ventes. Le rythme des ventes sur 30 jours pour ce groupe est passé d'environ 904 000 BTC à la fin novembre à environ 276 000 BTC actuellement, un niveau le plus bas depuis juin 2025.
La diminution de l'activité de vente tant des traders à court terme que des holders à long terme a contribué à créer un environnement plus favorable au rebond des prix.
L'indice Bull Score reste très bas
Bien qu'il y ait certains signaux d'amélioration, CryptoQuant estime que le marché n'est pas encore entré dans une phase de croissance durable.
L'indice Bitcoin Bull Score Index, un outil qui agrège de nombreux indicateurs fondamentaux et techniques pour évaluer l'état du marché, n'atteint actuellement que 10/100 points. C'est très bas, montrant que la plupart des signaux qui apparaissent généralement avant un cycle de bull run ne se sont pas encore formés.
Cela signifie que le rebond actuel pourrait n'être que temporaire si les fondamentaux ne continuent pas à s'améliorer.
Les zones de résistance importantes à venir
Dans le cas où Bitcoin continue d'augmenter, CryptoQuant estime que le marché devra faire face à certaines zones de résistance importantes.
Le premier niveau est situé autour de 79 000 USD, correspondant à la zone basse de l'indice de prix réalisé des traders - un indicateur on-chain qui joue souvent un rôle de résistance sur le marché baissier.
Le prochain niveau se situe près de 90 000 USD, correspondant au prix réalisé global du groupe de traders. Auparavant, cette zone de prix avait freiné un fort rallye lorsque Bitcoin avait rebondi de 80 000 USD à près de 98 000 USD au début de l'année.
Actuellement, Bitcoin se négocie autour de 71 000 USD, en baisse de près de 3 % au cours des 24 dernières heures.
Le marché a encore besoin de signaux de confirmation supplémentaires
Dans l'ensemble, le récent rebond de Bitcoin reflète une amélioration de la demande du marché et une réduction de la pression de vente. Cependant, les indicateurs on-chain importants n'ont pas encore confirmé que le marché est entré dans un nouveau cycle de croissance.
Dans ce contexte, de nombreux experts estiment que les investisseurs doivent surveiller de près les signaux provenant des flux de capitaux, du comportement des holders à long terme et des indicateurs on-chain avant de conclure que le marché des cryptomonnaies a réellement émergé de la phase de faiblesse.
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