Seulement au cours des deux premiers mois de l'année 2026, le marché crypto a été témoin d'un phénomène assez inhabituel : une multitude de protocoles DeFi ont successivement annoncé leur fermeture.
Ce qui est remarquable, c'est que la plupart d'entre eux ne sont pas des rug pulls, pas des projets frauduleux. Ce sont des protocoles avec de vrais produits, de vrais utilisateurs, qui ont même atteint une échelle de plusieurs centaines de millions de dollars. Mais finalement, ils ont quand même été contraints de cesser leurs activités.
Une multitude de protocoles DeFi annoncent leur fermeture
Selon les statistiques de DefiIgnas, seulement dans les premières semaines de 2026, au moins 8 à 10 projets ont annoncé leur fermeture.
Quelques noms notables incluent :
MilkyWay
Nifty Gateway
Slingshot
Polynomial Protocol
ZeroLend
Parsec Finance
Step Finance
DataHaven
Même Angle Protocol, un projet stablecoin qui a atteint 250 millions USD de TVL, a annoncé la fermeture de deux produits EURA et USDA.
La surprise : De nombreux produits fonctionnent encore bien
Ce qui surprend beaucoup de gens dans l'industrie, c'est que la plupart de ces produits ne sont pas mauvais.
Par exemple :
Polynomial Protocol a traité plus de 4 milliards USD de volume de transactions
MilkyWay a atteint 250 millions USD de TVL
Step Finance a environ 300 000 utilisateurs chaque mois
La technologie est stable, l'expérience utilisateur est correcte. Mais finalement, ils ont dû fermer car les revenus n'étaient pas suffisants pour maintenir les opérations.
Leçon 1 : Le récit dans la crypto change trop rapidement
Un exemple typique est MilkyWay. En moins de deux ans, ce projet a constamment changé de direction selon les récits chauds du marché :
Le staking liquide sur Celestia $TIA , suivi du restaking, puis de la tokenisation d'actifs réels (RWA), et même l'expérimentation de cartes de débit crypto.
Le problème est que le récit change souvent plus rapidement que la vitesse de construction du produit. Quand le produit est enfin prêt, le marché a déjà basculé vers une autre histoire.
Leçon 2 : Sur le marché des dérivés, la liquidité est tout
L'équipe de Polynomial Protocol a reconnu une chose très franchement : une bonne technologie ne suffit pas à gagner sur le marché des dérivés.
Ils ont construit un système de correspondance rapide, une bonne expérience de trading et de nombreuses améliorations d'infrastructure. Mais finalement, les traders choisissent toujours l'endroit avec la liquidité la plus profonde.
Sur le marché des dérivés, la règle est très simple : Liquidité → continue à générer de la liquidité. C'est aussi pourquoi Hyperliquid domine presque le secteur des DEX perpétuels actuellement.
Leçon 3 : Le multi-chaîne n'est pas toujours un avantage
Certains projets comme ZeroLend se déploient sur plusieurs blockchains en même temps comme Manta Network $MANTA , Zircuit ou X Layer.
Dans une période de marché actif, cela aide le projet à se développer rapidement. Mais lorsque le flux de capitaux diminue, la liquidité sur les chaînes plus petites s'évapore très rapidement. Les oracles arrêtent de soutenir, le marché n'a pas suffisamment de liquidité pour fonctionner, les revenus ne couvrent pas les coûts d'infrastructure.
Même Aave a récemment dû fermer certains déploiements sur de petites chaînes car ils n'atteignaient pas le chiffre d'affaires minimum.
Un signal positif de la vague de fermetures
Comparé à la période difficile du marché en 2022, les fermetures de projets cette fois-ci se sont déroulées de manière assez “propre”.
La plupart des équipes sont :
Donner aux utilisateurs du temps pour retirer des actifs
Ne pas émettre de nouveaux tokens pour sortir
Ne pas geler les fonds des utilisateurs
En d'autres termes, un projet peut échouer, mais échouer de manière responsable.
Une dure réalité de la crypto
La plupart des protocoles “morts” ne le sont pas à cause d'une mauvaise technologie, mais parce qu'ils ont choisi le mauvais écosystème, misé sur le mauvais récit ou n'ont pas trouvé d'ajustement produit-marché. Pendant ce temps, pour les utilisateurs de crypto, le transfert de capitaux vers un nouveau récit ne prend que quelques secondes.
Mais avec un protocole DeFi, changer de direction signifie qu'il faut reconstruire le produit, déployer l'infrastructure et le marketing depuis le début. Et parfois, quand tout est prêt… les utilisateurs sont partis depuis longtemps.