Les banques peuvent détenir des titres tokenisés sous les mêmes règles de capital que les traditionnels.
Les régulateurs ont déclaré que les blockchains publiques et privées font face au même traitement dans la loi bancaire.
La SEC a déclaré que les titres tokenisés respectent toujours les lois fédérales sur la divulgation et la fraude.
Les régulateurs bancaires américains ont ouvert une voie clé pour les titres tokenisés au sein du système financier. Dans un mouvement conjoint, la Réserve fédérale, le Bureau du contrôleur de la monnaie et la Corporation d'assurance-dépôts fédérale ont déclaré que les titres tokenisés éligibles devraient généralement recevoir le même traitement de capital que leurs formes non tokenisées. Cette clarification offre aux banques un cadre plus clair pour détenir des versions basées sur la blockchain d'actifs traditionnels dans leurs bilans.
Les directives s'appliquent lorsqu'un titre tokenisé porte les mêmes droits légaux que la version traditionnelle. Dans ce cas, les régulateurs ont déclaré que la technologie utilisée pour enregistrer la propriété ne change pas le traitement du capital. Cela implique que les banques doivent se concentrer sur les caractéristiques de l'actif, et non sur son format d'émission ou de suivi.
C'est ÉNORME pour le marché des cryptomonnaies.
L'Amérique vient de débloquer des trillions de dollars pour les cryptomonnaies grâce à la tokenisation.
Voici ce qui s'est réellement passé.
Imaginez que l'action Apple existe sous forme de token numérique sur une blockchain : même propriété, mêmes droits légaux, même valeur, juste dans un nouveau… pic.twitter.com/pt0aMci3B7
— Bull Theory (@BullTheoryio) 6 mars 2026
Pour les marchés surveillant de près la tokenisation, la mise à jour aborde un point majeur d'incertitude. Les actifs financiers traditionnels peuvent désormais passer à une forme numérique sans changer la façon dont les banques les traitent à des fins de capital réglementaire.
Les régulateurs établissent une norme technologique neutre
La clarification inter-agences est arrivée par le biais d'un document de questions fréquemment posées publié le 5 mars 2026. Les agences ont défini les titres tokenisés comme ceux qui utilisent la technologie de registre distribué pour représenter des droits de propriété. Ils ont déclaré qu'un titre tokenisé éligible devrait généralement recevoir le même traitement de capital que le titre non tokenisé selon la règle de capital.
Cette approche s'applique également à différents designs de blockchain. Les agences n'ont pas établi de distinction réglementaire entre les systèmes autorisés et les réseaux sans autorisation. En conséquence, un actif tokenisé enregistré sur une blockchain publique peut relever du même cadre de capital qu'un actif émis sur un réseau institutionnel privé, à condition que les droits légaux restent les mêmes.
La clarification est également importante pour les produits liés à ces actifs. Lorsque les droits légaux sous-jacents restent inchangés, la tokenisation ne crée pas, en soi, une catégorie réglementaire distincte. Cela ouvre une voie plus directe pour les banques et les entreprises financières explorant une infrastructure de marché basée sur la blockchain.
La SEC déclare que la tokenisation ne change pas la loi sur les titres
La Securities and Exchange Commission a délivré un message parallèle plus tôt cette année. Dans une déclaration du personnel datée du 28 janvier 2026, les divisions de la SEC en matière de finances des entreprises, de gestion d'investissement, et de négociation et marchés ont déclaré que les titres tokenisés restent soumis aux lois fédérales sur les titres. La déclaration du personnel a affirmé que la tokenisation ne retire pas les instruments des règles existantes simplement parce que la technologie blockchain les enregistre ou les transfère.
La déclaration de la SEC s'est concentrée sur le traitement légal plutôt que sur les règles de capital bancaire. Elle a déclaré que les participants au marché doivent toujours tenir compte de l'enregistrement, de la divulgation et des obligations anti-fraude lors de l'offre ou du traitement de titres tokenisés. Le point central est resté cohérent avec la position des agences bancaires : l’emballage numérique ne change pas le caractère légal du titre sous-jacent.
Ensemble, les déclarations offrent aux institutions financières une carte réglementaire plus claire. Les banques disposent maintenant de directives inter-agences sur le traitement du capital, tandis que les participants au marché des titres ont l'avis de la SEC sur la manière dont les instruments tokenisés s'intègrent dans la législation fédérale sur les titres.
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Les banques obtiennent des règles plus claires pour la finance sur chaîne
L'effet pratique est large. Les banques peuvent traiter les titres tokenisés éligibles de la même manière que les titres traditionnels lors de l'évaluation de l'exposition au bilan et du capital réglementaire. Cela donne aux institutions plus de latitude pour travailler avec des représentations numériques d'actions, d'obligations et d'actifs similaires selon des normes familières.
La clarification est également importante pour les produits liés à ces actifs. Lorsque les droits légaux sous-jacents restent inchangés, la tokenisation ne crée pas, en soi, une catégorie réglementaire distincte. Cela ouvre une voie plus directe pour les banques et les entreprises financières explorant une infrastructure de marché basée sur la blockchain.
Les grandes institutions financières ont passé des années à tester les systèmes de blockchain, mais l'incertitude juridique et réglementaire a ralenti l'adoption plus large. Ces dernières déclarations ne créent pas une nouvelle classe d'actifs. Au lieu de cela, elles affirment que les titres tokenisés restent dans le même cadre légal et de capital lorsque leurs droits sous-jacents correspondent à la forme traditionnelle.
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