Culper Short-Seller parie contre ETH et BitMine
Culper Research, une entreprise de vente à découvert, a publié un rapport pariant contre Ethereum (ETH) et des actions connexes telles que BitMine, affirmant qu'ETH pourrait être en route vers une "spirale de mort" suite à la mise à niveau Fusaka en décembre 2025. Selon Culper, l'expansion significative de l'espace de blocs pour les solutions de couche-2 a créé une surabondance de capacité de bloc, entraînant une chute des frais de transaction d'environ 90%.
Des frais plus bas ont considérablement réduit les rendements de staking, affaiblissant les incitations économiques pour les validateurs et affectant potentiellement la sécurité du réseau. La stratégie centrée sur les rollups d'Ethereum a également suscité des débats, car une grande partie de l'activité se déplace vers les réseaux de couche-2, soulevant des questions sur la possibilité que la valeur continue de s'accumuler pour ETH lui-même.
Culper a également souligné que le co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a vendu près de 20 000 ETH cette année, qualifiant cela de signal notable. L'entreprise a également ciblé BitMine, qui détient actuellement environ 4,4 millions d'ETH—près de 4% de l'offre totale—avec la plupart d'entre eux mis en staking.
Alors que le prix d'ETH a considérablement chuté, les avoirs de BitMine sont désormais en baisse d'environ 45% sur le papier, représentant environ 7,4 milliards de dollars de pertes non réalisées. Culper soutient que l'histoire de la technologie montre que les premiers pionniers ne capturent pas toujours la valeur ultime, suggérant qu'Ethereum pourrait être sur une trajectoire similaire.