Le 6 octobre 1973, la guerre du Yom Kippour a éclaté au Moyen-Orient.
La guerre elle-même n'a duré qu'environ trois semaines.
Mais ses conséquences économiques ont remodelé les marchés mondiaux pendant près d'une décennie.
Ce conflit a fait plus que modifier la géopolitique, il a déclenché l'un des chocs économiques les plus importants du 20ème siècle.
Lorsque les États-Unis ont soutenu Israël militairement, plusieurs nations arabes ont réagi avec une arme économique puissante : le pétrole.
Dirigé par des membres de l'OPEP, ils ont lancé l'embargo pétrolier historique de 1973.
Le résultat a été un choc massif pour les marchés énergétiques mondiaux.
En quelques mois seulement, les prix du pétrole ont grimpé de moins de 3 $ le baril à près de 12 $, soit une augmentation d'environ quatre fois.
Que s'est-il passé sur les marchés par la suite ?
• L'indice du dollar américain a fortement augmenté.
• Le S&P 500 s'est effondré, perdant finalement environ 45 %.
• L'économie mondiale est entrée dans l'une des pires périodes d'inflation et de récession du 20e siècle, un phénomène plus tard connu sous le nom de stagflation.
Mais le détail le plus important est souvent négligé.
L'inflation n'a pas commencé avec le choc pétrolier.
Les pressions inflationnistes se faisaient déjà sentir dans l'économie mondiale.
Le choc énergétique a simplement accéléré la crise de manière spectaculaire.
Donc, la question clé aujourd'hui est :
Un scénario similaire pourrait-il se reproduire ?
Le monde est différent maintenant.
Les États-Unis sont actuellement l'un des plus grands producteurs de pétrole au monde, alors que dans les années 1970, ils dépendaient fortement des importations.
Et un embargo pétrolier arabe coordonné comme en 1973 semble moins probable aujourd'hui.
Mais le véritable risque peut se situer ailleurs :
Le détroit d'Ormuz.
Environ 20 % de l'approvisionnement pétrolier mondial passe par ce passage étroit.
Toute interruption sérieuse du trafic pétrolier même sans un blocus total pourrait faire grimper les prix de l'énergie de manière spectaculaire.
Le pétrole pourrait-il quadrupler à nouveau ?
Probablement pas.
Mais pourrait-il augmenter suffisamment pour raviver l'inflation et déstabiliser les marchés financiers ?
C'est une possibilité très réelle.
En matière d'investissement, ce type de risque est connu sous le nom de Risque de Queue, un événement peu probable avec des conséquences potentiellement massives.
Le problème est que de nombreux portefeuilles aujourd'hui ne sont pas positionnés pour un tel scénario.
Et la leçon la plus importante de 1973 est simple :
La guerre a duré moins d'un mois.
Mais ses conséquences économiques ont duré toute une décennie.
Les guerres peuvent se terminer rapidement.
Mais leur impact économique ne dure que rarement.
Donc, la vraie question pour les investisseurs aujourd'hui n'est pas :
La crise va-t-elle se produire ?
La vraie question est :
Votre portefeuille est-il préparé si cela se produit ?
