Le fondateur d'Aave Stani.eth a déclaré que « le marché du crédit privé est confronté à des pressions dans un environnement de taux d'intérêt élevés. Depuis que la Réserve fédérale a lancé son cycle de hausse des taux en 2022, les taux ont rapidement augmenté à plus de 5 % et sont restés à un niveau élevé, ce qui a entraîné une augmentation significative du coût du capital pour les entreprises emprunteuses et les consommateurs. Les dernières données montrent que plusieurs fonds ont connu une baisse de leur valeur boursière et des pressions de rachat, comme Blue Owl Capital qui a chuté d'environ 50 % au cours de l'année écoulée, et BCRED de Blackstone qui fait face à environ 3,7 milliards de dollars de demandes de rachat au premier trimestre 2026. Le BDC moyen se négocie à un rabais d'environ 20 %, avec un rendement de 10 à 11 %, et le taux de défaut de certains fonds a atteint 9 %.

Stani.eth a proposé trois scénarios de risque : un défaut d'un seul fonds peut être absorbé par le système, plusieurs défauts de fonds peuvent déclencher une contraction du cycle de crédit, et un effondrement complet pourrait entraîner un risque systémique. Cependant, la taille totale du marché du crédit privé est d'environ 1,8 à 2 trillions de dollars, et un défaut d'un seul fonds est peu susceptible de causer une crise systémique. #rwa