Ils essaient de prédire ce qui se passera dans l'économie.
L'inflation va-t-elle augmenter ?
La croissance va-t-elle ralentir ?
Les marchés vont-ils entrer en récession ?
Mais la réalité que les investisseurs professionnels finissent par apprendre est qu'il est presque impossible de prédire avec précision les systèmes économiques.
L'économie évolue constamment entre quatre régimes principaux :
• Croissance économique rapide
• Croissance ralentie
• Forte inflation
• Faible inflation
Chaque régime économique crée différents gagnants et perdants sur les marchés financiers.
Lorsque la croissance économique est forte, les actions ont tendance à bien performer.
Lorsque la croissance ralentit, les obligations à long terme ont souvent de meilleures performances.
Et dans des environnements à forte inflation, l'or et les matières premières deviennent souvent un refuge pour les investisseurs.
Le problème est que ces régimes ne durent jamais éternellement.
L'économie passe constamment d'un régime à l'autre, parfois plus rapidement que prévu.
C'est pourquoi les plus grands fonds d'investissement au monde ne construisent pas leurs stratégies autour d'une seule prévision économique.
Au lieu de cela, ils construisent des portefeuilles capables de s'adapter à différents environnements économiques.
En d'autres termes :
Une véritable diversification ne signifie pas posséder de nombreux actifs.
Cela signifie posséder des actifs qui se comportent différemment lorsque l'environnement économique change.
Un investisseur qui construit un portefeuille adapté à un seul régime économique risque de voir son portefeuille devenir fragile lorsque ce régime change.
Mais un investisseur qui construit un portefeuille capable de s'adapter à plusieurs régimes augmente ses chances de survie à long terme.
La question la plus importante pour un investisseur n'est pas :
« Quel est le prochain régime économique ? »
Mais plutôt :
« Mon portefeuille survivra-t-il si ma prédiction est erronée ? »