Michael Hartnett (BofA):
Concernant les corrections : Les corrections causées par des chocs externes (exogènes) pendant des périodes d'optimisme « haussier » excessif se terminent généralement lorsque :
▪️Le « fond de survente » des actions des « G7 », le crédit privé, les prêts bancaires, le bitcoin sont atteints ;
▪️Les actifs « surachetés » (or, semi-conducteurs, métaux, marchés émergents (EM), Europe, banques — voir l'enquête de février auprès des gestionnaires de fonds (Global FMS) et le Graphique 6) sont liquidés ;
▪️Les « actifs refuges » (safe havens) perdent de leur demande (pétrole et dollar américain).
La dynamique actuelle des prix suggère que les points 1 et 2 commencent déjà à se réaliser, cependant, pour un signal définitif de « retour à la normale » (all-clear), une baisse des prix du pétrole et du taux de change du dollar est nécessaire. Il ne faut pas s'attendre à un potentiel de hausse significatif à partir des niveaux actuels, car nous n'avons pas encore vu un « nettoyage » approprié du marché en raison de la baisse des prix (par exemple, S&P 500 en dessous de 6600). Le positionnement des investisseurs reste trop optimiste, et les régulateurs ne montrent pas de signes de panique (sauf en Corée).
L'indicateur clé est le dollar américain - le meilleur baromètre de la liquidité mondiale. Une percée décisive de l'indice DXY au-dessus de 100 signifiera un approfondissement du thème du « pic de liquidité ».