(Regarder la chaîne - Les 108 codes du comportement du marché)
1. Pourquoi surveiller les stablecoins ?
D'abord, regardons quelques ensembles de données froides :
En 2025, le volume total des transactions sur la chaîne des stablecoins dans le monde sera d'environ 33 billions de dollars, avec une croissance de 72%.
Parmi eux, USDC a traité environ 18,3 billions, USDT environ 13,3 billions, les deux ensemble dominent presque tout le flux de paiements.
Au même moment, la capitalisation totale des stablecoins était d'environ 305 milliards de dollars, USDT représentant environ 60% du volume en circulation, USDC ayant une capitalisation d'environ 75,2 milliards de dollars, les deux représentant environ 90% de la part de marché.
Une traduction simple :
Les stablecoins ne sont plus un « outil pour les traders », mais le sang de l'ensemble du système financier cryptographique.
Vous ne regardez pas le flux des stablecoins, c'est comme faire du trading macro sans jamais regarder les flux de dollars.
2. USDT vs USDC : Si vous ne comprenez pas d'un coup d'œil, vous vous ferez avoir en chaîne
Le paysage actuel est le suivant :
En termes de capitalisation boursière : l'USDT reste le leader
À la fin de 2025, la capitalisation boursière de l'USDT est d'environ 186,8 milliards de dollars, représentant environ 60 % de la capitalisation totale des stablecoins.
La capitalisation boursière de l'USDC est d'environ 75,2 milliards de dollars, le plaçant au deuxième rang, mais sa vitesse de croissance est plus rapide.
Paiement / Transfert : USDC a déjà dépassé
2025 : Le montant total des transferts USDC est d'environ 18,3 billions, USDT environ 13,3 billions, USDC est en tête avec un écart d'environ 39%.
De nombreuses analyses indiquent que l'activité en chaîne de l'USDC provient davantage de DeFi, des paiements institutionnels et des règlements transfrontaliers, tandis que l'USDT domine toujours les paires de trading CEX et certaines utilisations au détail dans certaines régions.
Cela signifie :
Le flux de l'USDT = thermomètre de l'humeur des petits investisseurs & des échanges
Le flux de l'USDC = carte des besoins des institutions & DeFi & paiements
3. À quoi ressemble la « carte » en chaîne ? — Regardez les flux de stablecoins sous trois dimensions
Nous décomposons les flux de stablecoins en trois couches :
Flux entre les chaînes (cross-chain) : D'où vient l'argent et où va-t-il ?
Flux sur site / hors site (CEX ↔ En chaîne) : L'argent entre-t-il dans l'échange ou en sort-il ?
Flux entre les monnaies (USDT ↔ USDC) : Quelle « dollar numérique » a la plus grande confiance ?
① Entre les chaînes : Qui gagne la guerre des stablecoins ?
USDT : ressemble davantage à un « dollar des pauvres »
Tron est déjà devenu le principal champ de bataille de l'USDT :
En mai 2025, l'approvisionnement en USDT sur Tron est d'environ 75,7 milliards de dollars, dépassant pour la première fois Ethereum.
D'ici fin 2025, des rapports indiquent que la part de marché de l'USDT portée par Tron dépasse 60 %, avec un montant de règlement quotidien d'environ 23,5 milliards de dollars contre environ 20 milliards de dollars pour Ethereum.
Il n'y a que deux mots de raison : bon marché + rapide, les transferts sont presque gratuits, très adaptés aux nouveaux marchés et à l'arbitrage entre CEX.
USDC : ressemble davantage à un « dollar institutionnel »
Les chaînes comme Solana deviennent le principal moteur de croissance de l'USDC :
Au premier trimestre 2025, le volume total de stablecoins sur Solana est passé de 5,2 milliards à 11,7 milliards de dollars, avec une augmentation de 125 %, presque entièrement propulsée par USDC, qui représente plus de 70 % des stablecoins de Solana.
En 2025, le montant des transferts USDC est de 18,3 billions, dont la majeure partie provient des protocoles DeFi et des scénarios d'utilisation de paiements à haute fréquence.
Comment utiliser ?
Lorsque vous voyez :
L'augmentation du solde d'USDT sur Tron + la flambée du montant des transferts quotidiens → Marchés émergents / Arbitrage extrêmement actifs, émotionnellement chauds.
L'approvisionnement et le volume des transferts d'USDC sur Solana / L2 explosent → L'argent institutionnel et stratégique DeFi afflue rapidement, le récit passe de la « spéculation » à « l'infrastructure et le paiement ».
② Sur site / hors site : Flux de fonds entre les échanges
La question clé n'est pas « combien de stablecoins », mais « où sont les stablecoins ».
Les stablecoins peuvent être dans trois endroits :
CEX (échanges) : Vous pouvez ouvrir des positions à tout moment, représentant un « potentiel d'achat ou de vente ».
Dans votre portefeuille en chaîne : en attente d'opportunités, ou utilisé pour DeFi / paiements.
Racheté en monnaie fiduciaire : vous avez quitté directement le monde de la cryptographie.
Un phénomène important en 2025 est :
Au cours de certaines semaines, l'USDT a connu des rachats de plusieurs milliards de dollars (par exemple, environ 930 millions de dollars de rachat net au cours d'une semaine de février 2026), interprétés comme un « retrait des investisseurs ».
En même temps, l'USDC a connu une émission nette de 365 millions de dollars pendant certaines semaines, ce qui indique qu'il y a des institutions qui utilisent l'USDC pour entrer ou régler.
Comment utiliser ?
Lorsque vous voyez :
Réduction de l'approvisionnement global en USDT + baisse synchrone des soldes USDT sur les échanges → Ce n'est pas seulement « retirer des fonds des échanges », mais cela pourrait être un véritable rachat en monnaie fiduciaire, avec une contraction globale de la liquidité.
Expansion de l'approvisionnement en USDC + plus concentré sur la chaîne plutôt que sur CEX → Les institutions et les projets utilisent l'USDC pour les règlements, les garanties DeFi, les paiements transfrontaliers, c'est un vote pour « l'infrastructure financière en chaîne ».
③ Entre les monnaies : Qui est « échangé » ?
Un indicateur très simple mais extrêmement utile :
Ratio des montants transférés entre USDC / USDT.
En 2025 : Le transfert de l'USDC est de 18,3 billions, l'USDT 13,3 billions → Le rapport est d'environ 1,38.
De nombreuses études montrent que lorsque l'USDC domine en volume de transfert, cela représente souvent une activité institutionnelle et DeFi plus active sur la chaîne.
Vous pouvez comprendre cela de manière approximative :
Flux USDT vers l'argent chaud, le trading, la spéculation
Flux USDC vers les institutions, les paiements, les affaires sérieuses
Si à un certain moment :
Le solde de l'USDT sur les échanges augmente considérablement, tandis que l'utilisation de l'USDC sur la chaîne diminue → une préférence pour le risque en hausse, plus de parieurs que de bâtisseurs.
Le volume des transferts USDC et l'approvisionnement augmentent simultanément, tandis que l'approvisionnement en USDT stagne voire diminue → Les fonds migrent des « dollars fantômes » vers les « dollars conformes », avec une tendance macro plus stable.
4. Trois scénarios : Tous sont « imprimés », mais les significations en chaîne sont totalement différentes
🟢 Scénario 1 : L'USDT explose sur Tron
En 2025, Tether a émis 16 milliards d'USDT sur la chaîne Tron, l'approvisionnement en USDT sur Tron dépassant 75,7 milliards de dollars, représentant plus de 50 % de l'approvisionnement total en USDT.
Pendant la même période, le montant des règlements USDT par jour sur Tron est d'environ 23,5 milliards de dollars, dépassant plusieurs fois Ethereum.
Signification :
Les activités de trading hors bourse, d'arbitrage et de paiement dans des zones grises sont extrêmement actives.
Pour le marché à court terme, cela est souvent un signal d'« augmentation de l'activité de trading », mais cela peut également être associé à un levier trop élevé et à une accumulation de bulles.
🟡 Scénario 2 : L'USDC s'étend rapidement sur Solana
Au premier trimestre 2025, l'approvisionnement en stablecoins de Solana est passé de 5,2 milliards à 11,7 milliards de dollars, presque entièrement en USDC. USDC représente plus de 70 % des stablecoins de cette chaîne.
Au cours de certains mois, le montant total des transferts USDC sur le réseau a atteint 1,26 billion, représentant environ 70 % de l'activité totale des stablecoins ce mois-là.
Signification :
Les fonds stratégiques DeFi, les règlements institutionnels, et les projets de paiement en chaîne sont en pleine explosion.
C'est un signal de « marché haussier d'infrastructure », plutôt à long terme, et il soutient le récit de manière plus solide que les fonds à court terme.
🔴 Scénario 3 : Rachats massifs d'USDT, l'USDC est plutôt émis
Au cours d'une semaine de février 2026, l'approvisionnement en USDT a diminué d'environ 930 millions de dollars, la plus grande contraction de la semaine dans l'échantillon ; pendant la même période, l'USDC a augmenté de 365 millions de dollars.
Signification :
Certaines fonds choisissent de quitter complètement la cryptographie via l'USDT (en échangeant contre de la monnaie fiduciaire).
D'autres fonds institutionnels entrent via le pipeline USDC, le style global passant de transactions à haut risque à arbitrage réglementaire et paiements.
5. Trois étapes de lecture des stablecoins que vous pouvez commencer immédiatement
Étape 1 : Prenez 3 minutes chaque jour pour regarder trois chiffres
Valeur totale de l'USDT & variations sur les 7 derniers jours
Valeur totale de l'USDC & variations sur les 7 derniers jours
Valeur totale des stablecoins sur le réseau & variations sur les 7 derniers jours
Il n'y a qu'une seule question centrale :
L'argent entre-t-il dans le monde de la cryptographie ou en sort-il ?
La valeur totale des stablecoins sur le réseau augmente → Nouvel argent entrant / Ancien argent prenant du levier.
Valeur totale inchangée mais structure changeante → L'argent tourne entre différentes pistes / chaînes.
Étape 2 : Regardez une fois par semaine la « distribution en chaîne »
Tron, Ethereum, Solana, sur les principaux L2 :
Proportion de l'approvisionnement en stablecoins
Taux de croissance des 30 derniers jours
Utilisez ce jugement :
Au cours des 1 à 3 mois suivants, quelle chaîne est la plus susceptible de devenir le principal champ de bataille des fonds.
Étape 3 : Au moment clé, surveillez le « solde des stablecoins CEX »
Lors d'une forte hausse du marché :
Un grand nombre de stablecoins affluent vers les échanges → Il y a des balles mais cela peut aussi être une préparation à la vente.
Lors d'une forte chute du marché :
Les stablecoins sortent des échanges vers la chaîne ou sont rachetés → Le véritable « départ » contre la préparation à acheter au plus bas.
6. Trois types de joueurs, lequel êtes-vous ?
🟢 Scénario 1 : Vous utilisez déjà les flux de stablecoins comme un « radar »
Vous ne regardez pas seulement le graphique K de BTC, vous jetez aussi un coup d'œil :
Valeur totale des stablecoins, structure USDT/USDC
Solde des stablecoins CEX
Changements de stablecoins sur Tron & Solana
Vous savez :Le prix n'est qu'un résultat, le flux de fonds est la cause.
🟡 Scénario 2 : Vous savez que les stablecoins sont importants, mais vous les utilisez uniquement pour « geler les positions »
Peur sur le marché, vous vendez pour USDT/USDC, mais vous ne regardez pas plus bas.
Vous ne savez pas ce que ces stablecoins sont réellement :
Vraiment parti ?
Est-ce que cela entre dans DeFi, traverse des chaînes, ou est-ce utilisé par des institutions pour régler ?
🔴 Scénario 3 : Vous ne regardez absolument pas les stablecoins, juste les positions des contrats
Vous ouvrez un contrat pour voir le taux de financement, le graphique de liquidation,
Mais vous ne voyez pas du tout les changements de niveau de liquidité derrière le marché.
Vote dans les commentaires :
Vous êtes maintenant quel type :
A) Regardez les données des stablecoins chaque jour (🟢)
B) Utilisez des stablecoins pour couvrir uniquement en période de panique (🟡)
C) Ne regardez pas du tout les stablecoins, juste les prix et les contrats (🔴)
Racontez votre histoire dans les commentaires.
Choisir C ne fait rien, au moins vous savez maintenant quelle partie de votre radar vous manque.
Il n'y a pas de mensonges sur la chaîne, seulement une langue que vous n'avez pas encore apprise à lire.
—— Ancien modèle
[Aperçu de la prochaine leçon] Leçon 13 : Signal de capitulation des mineurs — Baisse de la puissance de calcul + position nette des mineurs + résonance triple au fond historique.
$ETH Réduction des positions longues !
