Честно, новость меня немного удивила.
BlackRock временно ограничил вывод средств из своего кредитного фонда HLEND.
Инвесторы подали заявки примерно на $1,2 млрд, но фонд смог вернуть только $620 млн — это максимальные 5%, разрешённые правилами. Остальные деньги перенесли на следующий квартал. На фоне этой истории акции BlackRock просели почти на 8%.
Проблема в самой модели фонда.
Он инвестирует в частные кредиты — деньги выдаются компаниям напрямую. Доходность там выше, но есть нюанс: такие активы нельзя быстро продать, как акции на бирже. Когда инвесторы одновременно захотели забрать деньги, фонд оказался перед выбором — продавать активы с огромной скидкой или ограничить вывод. Выбрали второе.
И, что интересно, это не единичный случай. Похожие проблемы начали всплывать и у других крупных игроков:
Blackstone получил рекордные заявки на вывод средств из кредитного фонда
Blue Owl Capital был вынужден продать активы, чтобы расплатиться с инвесторами
Apollo Global Management сообщил о резком падении притока инвестиций
Я для себя из этого делаю очень простой вывод.
Когда фонд обещает высокую доходность, почти всегда есть скрытая цена — ликвидность.