En Algérie, acheter un stablecoin adossé au dollar coûte 97,4 % de plus que le taux de change officiel. En Bolivie, la prime est de 70,5 %. Au Venezuela, 40,6 %. Ce ne sont pas des majorations spéculatives provoquées par des traders de crypto cherchant le prochain token. Ce sont le prix pour échapper à une monnaie qui perd de la valeur plus vite que vous ne pouvez la dépenser.
Selon l'Indice de Prime/Remise des Stablecoins Orbitaux pour le quatrième trimestre de 2025, l'écart entre ce que les gens paient pour des dollars numériques et ce que ces dollars devraient coûter révèle où les monnaies nationales ont déjà échoué en pratique.
Les stablecoins sont devenus discrètement des monnaies parallèles à travers le monde en développement. Plus de 99,9 % du volume des stablecoins est libellé en dollars américains. Le dollar s'étend dans des économies où les agences bancaires physiques ne sont jamais arrivées et où les monnaies locales n'offrent aucun moyen de conservation de valeur fiable. En 2025, les petites transactions de stablecoins (inférieures à 10 000 $) ont augmenté d'environ 10 fois, passant de 316 millions à 3,2 milliards. La majeure partie de cette croissance provient des marchés émergents, où des frais de transaction inférieurs à 0,05 $ sur des chaînes comme BNB Chain ou Polygon coûtent moins que le tarif du bus vers la banque la plus proche.
La carte Premium
Les primes racontent une histoire que les chiffres du PIB et les statistiques d'inflation masquent souvent. La prime d'achat de 97,4 % de l'Algérie reflète une combinaison de dépréciation de la monnaie et de contrôles de capitaux stricts qui rendent presque impossible l'acquisition de dollars par les canaux officiels. La prime de 70,5 % de la Bolivie suit une crise monétaire de plusieurs années qui a poussé l'économie au bord du gouffre. Le Venezuela, où le coût d'un dollar américain en bolivars a augmenté d'environ 480 % en 2025, affiche une prime de 40,6 % en plus des contrôles de capitaux existants.
Le Moyen-Orient et l'Afrique du Nord ont en moyenne une prime d'achat de 16,3 %. L'Amérique latine s'est établie à 7,6 %, tirée vers le haut par la Bolivie et le Venezuela. L'Asie a enregistré une moyenne de 4,2 %, bien que des cas extrêmes comme le Tadjikistan (19,6 %) et la Turquie (environ 18 %) aient poussé bien au-dessus. L'Europe, à 2,3 %, reflétait l'efficacité relative des marchés financiers développés. La Colombie se tenait seule comme le seul pays d'Amérique latine échappant à la prime, à -0,34 %.
Luke Wingfield Digby, co-fondateur de l'entreprise de paiements stablecoin Orbital, a expliqué que les primes sont directement corrélées à l'hostilité réglementaire. "Dans les marchés où les stablecoins et les cryptos sont grises à noires, cette prime est beaucoup plus élevée car il est très difficile d'acheter ces stablecoins parce que les banques interdisent probablement l'activité," a-t-il déclaré dans une interview. "Dès qu'il commence à y avoir une clarté réglementaire, vous commencez à voir ces primes s'effondrer."
Le Mexique et le Brésil illustrent le schéma. Les deux pays ont progressé sur le plan réglementaire concernant les actifs numériques et sont maintenant ce que Wingfield Digby a appelé "des marchés très efficaces" pour le trading de stablecoins, avec des primes seulement de quelques points de base par rapport aux taux de change traditionnels.
Qui les utilise
L'utilisateur typique de stablecoins sur un marché émergent n'est pas un spéculateur. Ce sont des travailleurs, des commerçants, des membres de la famille envoyant de l'argent chez eux.
Sur la chaîne BNB, qui gère environ 40 % des transactions mondiales de stablecoins en nombre, 82 % des transferts de stablecoins sont inférieurs à 1 000 $. Au total, 99 % sont inférieurs à 10 000 $. Le coût moyen de transaction est d'environ 0,05 $. Deux tiers des paiements de stablecoins des commerçants proviennent de comptes d'échange, et plus de 50 % des utilisateurs de crypto-marchés émergents sont entrés par Binance ou OKX.
Nina, Directrice de la croissance de BNB Chain, a mentionné que le nombre de transactions massif de la chaîne par rapport à sa part plus petite de la valeur totale reflète exactement qui l'utilise. "Nos publics ne sont pas nécessairement tous des institutions occupées, mais beaucoup de micro-paiements et d'utilisateurs de détail," a-t-elle déclaré. "Les normies."
Les chiffres s'additionnent également à un niveau régional. Les flux de stablecoins en Amérique latine ont été multipliés par neuf entre 2021 et 2024, atteignant environ 27 milliards de dollars, selon un rapport de février 2026 de Venturebloxx.
Le problème des envois de fonds
Le marché des envois de fonds expose l'un des échecs de coût les plus frappants dans la finance traditionnelle. Un transfert de 40 $ vers le Costa Rica via Wise, l'une des options fintech les plus compétitives, coûte environ 8 $. Cela représente des frais de 20 % sur l'argent pour effectuer les paiements les plus simples.
Marc Boiron, PDG de Polygon, défend les stablecoins comme la solution. "Nous avons une opportunité de changer cela complètement et de transformer les paiements transfrontaliers en la même sensation que les paiements nationaux," a-t-il déclaré dans une interview. Le mécanisme est simple : "Partager un grand livre mondial pour tous les paiements dans le monde."
Polygon a récemment décidé d'acquérir CoinMe, une entreprise qui opère des rampes de conversion de liquidités physiques dans des lieux de vente au détail, notamment Walmart, où les utilisateurs peuvent remettre de l'argent liquide au caissier, scanner un code-barres et recevoir des stablecoins pour quelques dollars. En janvier 2026, les applications sur Polygon ont traité plus de 2 milliards de dollars en volumes de paiement, selon Boiron.
La vision à long terme va au-delà de transferts moins chers. Boiron a décrit un avenir où les destinataires ne convertissent pas leurs stablecoins en fiat local du tout. Au lieu de cela, ils détiennent des dollars numériques, les dépensent directement auprès des commerçants ou les déposent dans des protocoles de finance décentralisée pour gagner des intérêts. Les frais de conversion disparaissent car la conversion elle-même devient inutile.
L'écart de conformité
Des paiements moins chers ne signifient pas un contrôle plus faible. Kevin Carr, qui travaille pour l'entreprise de cartes crypto Rain et a précédemment passé six ans au département du Trésor américain, m'a dit que la conformité dans les paiements en stablecoin exige ce qu'il appelle le "Principe des Normes Supérieures" : prendre les meilleures exigences réglementaires de chaque juridiction et les appliquer à l'échelle mondiale.
Ce principe rencontre des obstacles pratiques. Au Costa Rica, par exemple, il n'existe pas d'adresses de rue normalisées. Le pays fonctionne avec des épingles WhatsApp. Construire un processus de connaissance de votre client autour de cela semble impossible, mais Carr a soutenu que le problème n'est pas nouveau.
"Nous échouerions terriblement si nous permettions à quelque chose comme des adresses non standardisées au Costa Rica de nous perturber complètement," a-t-il déclaré dans une interview. Les réglementations américaines tiennent déjà compte des bureaux de poste ruraux qui manquent d'adresses standardisées, a-t-il noté. Le même esprit s'applique à l'échelle mondiale.
Carr a décrit KYC comme un processus de cycle de vie, pas comme un contrôle unique. Le travail consiste à identifier le client, à construire un profil financier, puis à surveiller son comportement par rapport à ce profil au fil du temps. Si les transactions cessent de correspondre au profil, cela déclenche un examen.
Mais il a également signalé un risque spécifique au fintech. "Il y a une tendance des FinTech à désintermédier ces relations de cet utilisateur final," m'a dit Carr. "Et il y a un risque distinct dans cette désintermédiation." Plus il y a de couches entre l'équipe de conformité et le client réel, plus il devient difficile de repérer les problèmes.
Le dilemme de la dollarisation numérique
La dollarisation à 99,9 % des stablecoins est à la fois leur force et leur vulnérabilité politique. Wingfield Digby m'a dit que la dominance du dollar a un sens pratique : "La plupart des échanges transfrontaliers dans ces corridors sont de toute façon libellés en dollars américains."
Mais les banques centrales des pays en développement ne se sentent pas à l'aise de voir toute l'activité financière migrer vers des dollars américains, même numériques. Wingfield Digby a esquissé une séquence qu'il pense se dérouler : le commerce sur chaîne crée une demande, ce qui conduit à des stablecoins en monnaie locale, ce qui nécessite un soutien bancaire local, ce qui nécessite à son tour une réglementation locale.
"Ces marchés créeront la réglementation pour permettre aux émetteurs nationaux dans leurs propres devises et cela deviendra le conduit vers les stablecoins libellés en dollars américains," m'a-t-il dit.
Il existe déjà une histoire de succès non-USD. L'EURC, le stablecoin libellé en euros, a crû 10 fois en 2025, passant de 50 000 à 445 000 transactions par mois, et représente désormais 99 % de toute l'activité de stablecoins non-USD, selon le rapport du quatrième trimestre d'Orbital. Mais la capitalisation boursière du stablecoin en euros reste minuscule, à environ 0,5 milliard d'euros, contre 311 milliards de dollars pour les stablecoins libellés en USD.
L'écart entre l'euro et le dollar dans les marchés de stablecoins est bien plus large que dans le change traditionnel. La capacité des monnaies des marchés émergents à se tailler une niche stablecoin dépendra de la rapidité avec laquelle les régulateurs locaux agiront.
Le pont ou le mur
Wingfield Digby a mis le moment actuel en perspective. "Jusqu'à ce que le marché américain s'ouvre, cette technologie était utilisée en marge," m'a-t-il dit.
Les marges sont là où les gens en ont le plus besoin. Une travailleuse à Alger payant le double pour un dollar numérique ne fait pas un pari spéculatif. Elle protège ses économies. Une famille à La Paz payant une prime de 70 % ne cherche pas à obtenir des rendements. Elle se couvre contre une monnaie qui pourrait ne pas conserver sa valeur jusqu'au week-end.
Maintenant, le centre attire l'attention. Stripe a acquis Bridge pour 1,1 milliard de dollars. Visa, Worldpay et Revolut intègrent des rails de stablecoin. Les États-Unis ont adopté la loi GENIUS en juillet 2025, créant un cadre fédéral pour l'émission de stablecoins. Que cette attention entraîne une réglementation ordonnée ou pousse l'utilisation plus profondément sous terre déterminera si les stablecoins deviennent un pont vers le système financier formel ou restent une parallèle à côté.
