Le Bitcoin se positionne à nouveau comme l'actif macroéconomique leader après une phase de consolidation prolongée, avec des métriques on-chain et une structure technique suggérant que le capital se détourne des marchés traditionnels.
Après avoir brièvement chuté vers la région de 60 000 $, le BTC a connu une forte reprise que de nombreux traders comparent désormais aux creux des cycles précédents. Depuis les creux de fin février, le Bitcoin a gagné environ 13 % en deux semaines, surperformant significativement la modeste augmentation d'environ 1,6 % de l'or, tandis que le S&P 500 a enregistré de légers déclins. Cette divergence a renouvelé le récit de la force relative à long terme du Bitcoin.
Un des signaux les plus forts est le ratio BTC/Or, qui continue de suivre un schéma cyclique. Dans les cycles précédents, le ratio a mis 12 mois à toucher le fond en 2018 et 13 mois en 2022. Le cycle actuel semble avoir terminé sa réinitialisation après environ 14 mois, s'alignant avec la tendance des phases de creux plus longues mais cohérentes. Plutôt que d'affaiblir la thèse, le calendrier prolongé reflète un capital institutionnel plus important se déplaçant plus progressivement.
Les indicateurs de momentum renforcent la configuration. Le RSI mensuel a rebondi depuis la même zone de support qui a marqué les creux des cycles précédents - un niveau historiquement suivi par une surperformance soutenue du BTC par rapport à l'or.
La dynamique macro a également joué un rôle. La montée des tensions géopolitiques au Moyen-Orient pousse généralement la demande vers l'or, mais le Bitcoin a capturé une part notable des flux de risque. Sa liquidité 24/7 et son accessibilité sans frontières l'ont rendu particulièrement attractif pendant les périodes de volatilité nocturne.
Les analyses on-chain confirment davantage le changement. Les données suggèrent que le Bitcoin regagne de la force relative par rapport aux actions et à l'or après des mois de sous-performance. Si les modèles historiques se répètent, le marché pourrait être en train d'assister à la phase précoce d'un autre cycle de surperformance de plusieurs mois, indiquant qu'une rotation de capital vers le BTC pourrait déjà être en cours.
