Dans le cercle de la cryptographie, on sait depuis longtemps que de nombreux projets ne font que parler de « récits de piste » sans avoir de véritable moyen de gagner de l'argent. Mais Pyth Network est différent, il a directement sorti un modèle de revenus concret et a lié le jeton PYTH à un flux de trésorerie réel de manière très serrée - c'est cela qui mérite vraiment notre attention !

Commençons par son revenu principal le plus stable : les frais d'appel de données. Pyth a mis en place un « modèle Pull », en termes simples, cela signifie « paiement à la demande » : les développeurs ou les protocoles paient pour les données uniquement lorsqu'ils en ont besoin, contrairement à l'ancien « modèle Push », qui mettait à jour les données sans se soucier de leur utilisation, gaspillant ainsi des coûts. Cette approche est très intelligente, les coûts du protocole ont diminué, les utilisateurs ne paient que ce qu'ils doivent, et avec l'augmentation des projets connectés, la demande de données peut exploser, ce qui fait naturellement augmenter ces revenus.

Ce qui est encore plus incroyable, c'est qu'il a également une "activité secondaire" pour gagner de l'argent supplémentaire. En plus de fournir des données de marché à DeFi, le service de nombres aléatoires d'Entropy de Pyth fonctionne déjà - au deuxième trimestre 2025, il avait traité 2,89 millions de requêtes, que ce soit pour la chute d'objets aléatoires dans les jeux en chaîne, la distribution équitable de NFT, ou même pour les tirages au sort anti-MEV, tout cela en dépend. À l'avenir, il sera également étendu à des outils anti-MEV et à des données de règlement, cette partie des "revenus non liés au marché" pourra devenir plus solide, stabilisant ainsi la structure des revenus.

Le véritable coup de maître vise le marché institutionnel. Pyth met maintenant l'accent sur le service d'abonnement institutionnel, la logique est très simple : les institutions financières et les régulateurs, en dépensant de l'argent, peuvent acheter des données hors chaîne personnalisées, comme les prix des actions, des ETF, ou même des indicateurs macroéconomiques comme le PIB, et le paiement peut se faire en USD, en stablecoins ou en PYTH. Il faut savoir que la taille du marché mondial des données financières est de 44,3 milliards de dollars, même si Pyth ne prend qu'1 %, cela pourrait générer 440 millions de dollars par an - c'est bien plus attrayant que de se battre dans le cercle crypto !

Le plus crucial, c'est comment utiliser l'argent gagné, tout est décidé par le DAO. L'argent du trésor peut être utilisé pour racheter et détruire des PYTH, augmentant directement la rareté du jeton ; il peut également récompenser les market makers qui fournissent des données de qualité, rendant la qualité des données plus fiable ; il peut même distribuer des dividendes aux détenteurs de jetons. De cette manière, PYTH n'est pas simplement un "jeton spéculatif", mais devient un "actif de type action" avec des droits de gouvernance et la capacité de distribuer des flux de trésorerie, solidifiant ainsi son ancrage de valeur.

Si l'on fait les comptes, on peut voir le potentiel énorme : actuellement, le TVS soutenu par Pyth est de 5,31 milliards de dollars, avec des millions d'appels de données chaque jour. Même si chaque appel ne coûte que 0,001 à 0,01 dollar, rien qu'avec les données de marché, cela pourrait rapporter des millions de dollars par an. Avec l'abonnement institutionnel et les services à valeur ajoutée, un revenu annuel atteignant le milliard est tout à fait possible, et chaque centime est transparent et public grâce au DAO, sans astuces.

En fin de compte, la logique de profit de Pyth est un cercle fermé à trois niveaux : d'abord, s'appuyer sur les frais d'appel DeFi, ensuite utiliser les services à valeur ajoutée pour combler les lacunes, enfin compter sur les abonnements institutionnels pour croître en échelle, puis redistribuer l'argent aux détenteurs de PYTH via le DAO. Ce n'est pas un simple oracle, c'est clairement une ébauche décentralisée de Bloomberg ! Une fois que le premier paiement d'abonnement institutionnel sera reçu, la logique d'évaluation de PYTH devra être complètement réécrite - à cette étape, il est grand temps de bien examiner sa stratégie.

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