ادفع تصاعد النزاع في الشرق الأوسط أسعار النفط نحو الارتفاع، مما يزيد من خطر التضخم في الولايات المتحدة ، ويضع بيتكوين (btc) تحت اختبار ضغط اقتصادي كلي.
يطرح السؤال الرئيسي: كيف ستؤدي أكبر عملة رقمية وسط توترات الحرب واحتمال الركود الاقتصادي؟
بلومبيرغ ترسم ثلاثة سيناريوهات لأسعار النفط
يمر حوالي خمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي في العالم عبر مضيق هرمز. تسبب إغلاقه بشكل فعّال بعد الضربات الأمريكية الإسرائيلية على إيران في أواخر فبراير بالفعل بارتفاع كبير في أسعار النفط.
ذكر صحيفة وول ستريت جورنال أن عقود خام برنت الآجلة أغلقت عند 100,46 $ للبرميل يوم الخميس. اعتُبر ذلك أول مرة يستقر المؤشر المرجعي فوق حاجز 100 $ خلال ساعات التداول الرسمية منذ أغسطس 2022.
عالجت وكالة بلومبرغ عدة سيناريوهات بناءً على مدة إغلاق المضيق. وفق التوقعات، يؤدي إغلاق لمدة شهر واحد إلى دفع النفط نحو 105 $ للبرميل.
إذا استمر الاضطراب لشهرين، قد ترتفع الأسعار نحو 140 $. أخيراً، تشير التوقعات إلى أن إغلاق المضيق لثلاثة أشهر سيدفع أسعار النفط تقريباً إلى 165 $.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
شرح محللو شركة ميلك رود ماكرو ماذا يعني استمرار ارتفاع الأسعار للاقتصاد العالمي. أشير في منشور حديث إلى أن خام برنت بين 80 $ و90 $ للبرميل يُمكن السيطرة عليه. لكن عند بلوغ الأسعار بين 90 $ و100 $، تدخل الأسواق في مرحلة ارتفاع المخاطر.
أشار المنشور إلى أنه عندما تُحافظ الأسعار على هذا المستوى يبدأ النمو الاقتصادي بالتباطؤ بشكل ملحوظ. قال بنك جولدمان ساكس أن التحرك المؤقت نحو 100 $ قد يخفض معدل النمو العالمي بحوالي 0,4% نقطة مئوية.
حدد النطاق بين 100$ و120$ منطقة الركود التضخمي، وقرن بين النمو البطيء و التضخم المستمر. اعتبر النطاق بين 120$ و150$ "منطقة الخطر".
كتب ميلك رود ماكرو أن هذا هو المستوى الذي عادةً ما يتغير فيه النقاش من "مقاومة الاقتصاد الكلي" إلى "مخاطر الركود المتزايدة". يعتقد معظم الاقتصاديين أن اقتصاد الولايات المتحدة سيظل قوياً نسبياً ما لم تستمر أسعار النفط عند 125$ أو أكثر.
أخيراً، إذا تجاوز النفط 150$ للبرميل، وصف هذا بما يسمى "نظام الصدمة العالمية". في هذا المستوى، تسبب الارتفاعات في تكاليف النقل، و التصنيع، و الغذاء، و الطاقة ضريبة شاملة على النشاط الاقتصادي.
ينكمش إنفاق الأسر وتتراجع هوامش أرباح الشركات في نفس الوقت. وفقاً لميلك رود ماكرو،
أوضح ميلك رود ماكرو أنه إذا استمر السعر عند هذا المستوى، يتحول الحديث إلى ركود عالمي... ويؤدي ذلك إلى تشديد الأوضاع المالية وجعل البنوك المركزية أقل رغبة في خفض أسعار الفائدة، تزامناً مع تباطؤ النمو.
التضخم يهدد بتعطيل تخفيضات أسعار الفائدة من الفيدرالي
يؤدي استمرار ارتفاع أسعار النفط إلى خلق مخاطر تضخمية ويعقّد قرارات البنوك المركزية. أشار آدم كوبيسي، مؤسس نشرة The Kobeissi Letter، استنادًا إلى دراسة للاحتياطي الفيدرالي، إلى أن كل ارتفاع بقيمة 10$ في النفط يؤدي إلى زيادة التضخم بحوالي 20 نقطة أساس.
نشرت The Kobeissi Letter أن مع ارتفاع أسعار النفط الأمريكية فوق 95$/للبرميل، تشير نماذجنا أنه إذا استمرت هذه المستويات لمدة 3 أشهر، فإن التضخم في مؤشر أسعار المستهلك الأميركي سيرتفع إلى نحو 3,2%. وهذا سيجعل التضخم الأمريكي في أعلى مستوى له منذ مايو 2024.
إذا واصلت توقعات التضخم ارتفاعها، قد يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه مضطراً لتأخير أو تقليص عمليات خفض الفائدة المتوقعة. حالياً، تسعر الأسواق احتمالية بقاء أسعار الفائدة دون تغيير عند اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقبل بنسبة 99,1%، وفق بيانات CME FedWatch.
تؤدي الظروف المالية الأكثر تشدداً عادة إلى الإضرار بالأصول الأكثر خطورة. ومع ارتفاع عوائد سندات الخزانة، تنخفض السيولة، وينسحب الدعم من الأسواق المضاربية. يتسبب الجمع بين التضخم العنيد ووجود معدلات خفض أقل في خلق مناخ صعب للأصول الخطرة، بما في ذلك بيتكوين.
بيتكوين تتفوق على الأصول الرئيسية وسط التوتر
رغم التحديات الاقتصادية، تظهر بيانات السوق الأخيرة مرونة مثيرة للدهشة لبيتكوين. منذ الضربات المتأخرة في فبراير على إيران، ارتفعت بيتكوين بنسبة 7,3%، متفوقة بذلك على الملاذات التقليدية والأسواق المالية.
تظهر تحليلات السوق أن مؤشر S&P 500 وناسداك انخفضا بين 1% و2% في نفس الفترة، بينما فقد الذهب 3,7% وتراجعت الفضة بأكثر من 10%.
تبرز قوة بيتكوين الأخيرة وسط حالة عدم اليقين المستمرة. ومع ذلك، إذا جفت السيولة، قد تحدث سلسلة من تصفية المراكز في تداولات مشتقات العملات الرقمية المعتمدة على الرافعة المالية. وبما أن أسواق العملات المشفرة تعمل 24/7، يمكن أن تتفاقم كل من المكاسب السريعة والخسائر المفاجئة خلال الصدمات العالمية.
تُتوقع في المستقبل القريب أن يتم اختبار صمود بيتكوين إذا بقي النفط مرتفعًا وظلت البنوك المركزية متمسكة بسياسة التشديد. إذا هدأت التوترات في هرمز، يمكن أن تعود شهية المخاطرة. ومع ذلك، فإن استمرار الاضطرابات سيشكل تحديًا لقدرة بيتكوين على الصمود أمام الضغوط.
اشترك في قناتنا على يوتيوب لمتابعة آراء الخبراء والصحفيين