🚨 L'ÉCONOMIE AMÉRICAINE POURRAIT ENTRER DANS UNE PHASE DE STAGFLATION.
Les dernières données économiques publiées aujourd'hui montrent un ralentissement de la croissance tandis que l'inflation reste élevée.
Tout d'abord, la croissance du PIB américain pour le quatrième trimestre n'a été que de 0,7 %.
C'est l'une des lectures les plus faibles de ces dernières années et la plus faible croissance enregistrée au cours des trois derniers trimestres. Les marchés s'attendaient à 1,4 %, ce qui signifie que l'économie a crû deux fois moins vite que les prévisions ne le suggéraient.
En même temps, l'inflation ne diminue pas.
L'indice des prix PCE de base, l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, est venu plus élevé que prévu.
• PCE de base (en glissement mensuel) : 0,4%
• PCE de base (en glissement annuel) : 3,1%
La lecture annuelle de 3,1 % montre que l'inflation a recommencé à augmenter après des mois de ralentissement.
Pendant ce temps, d'autres données économiques s'affaiblissent également.
Les commandes de biens durables se sont établies à 0 %, manquant les attentes d'une croissance de 1,1 %.
Les commandes de biens durables de base ont augmenté de 0,4 %, en dessous des attentes de 0,5 % et en forte baisse par rapport aux 1,3 % précédents.
Cela suggère que l'investissement des entreprises et la demande de fabrication commencent à ralentir.
Mais certaines données sont également venues en faveur de l'économie.
L'indice des prix PIB pour le T4 s'est établi à 3,8 %, au-dessus des prévisions de 3,7 %.
Pendant ce temps, les données d'inflation plus larges ont montré :
• Indice des prix PCE (en glissement mensuel) : 0,3%
• Indice des prix PCE (en glissement annuel) : 2,8%
Les dépenses personnelles ont augmenté de 0,4 % en janvier, légèrement au-dessus des prévisions de 0,3 %, montrant que les consommateurs continuent de dépenser.
Le marché du travail a également montré une certaine résilience.
Les offres d'emploi JOLTs se sont établies à 6,946,000, au-dessus des attentes de 6,700,000, suggérant que la demande de travailleurs reste relativement stable.
En même temps, le bilan de la Réserve fédérale s'élève à 6,646 trillions de dollars, contre 6,629 trillions de dollars précédemment.
Mais lorsque ces indicateurs sont combinés, ils pointent vers une situation complexe pour les décideurs politiques.
La croissance économique ralentit.
L'inflation reste élevée.
Le marché du travail reste encore relativement stable.
Cette combinaison peut commencer à ressembler à la stagflation, où l'économie s'affaiblit tandis que les prix restent élevés.
Cela crée un dilemme politique pour la Fed. Si la Fed réduit les taux d'intérêt pour soutenir la croissance, l'inflation pourrait à nouveau augmenter.
Si la Fed maintient une politique stricte pour contrôler l'inflation, la croissance économique pourrait s'affaiblir davantage.
Les risques géopolitiques peuvent ajouter plus de pression.
La hausse des prix du pétrole et les tensions mondiales en cours pourraient faire grimper les coûts énergétiques, ce qui alimenterait l'inflation.
En même temps, des changements structurels sur le marché du travail créent de l'incertitude.
L'automatisation et l'IA transforment l'emploi dans plusieurs secteurs, tandis que les entreprises ajustent les recrutements et les dépenses à mesure que les conditions économiques ralentissent.
En regardant vers l'avenir, trois scénarios sont possibles.
Scénario optimiste :
L'inflation continue de se modérer vers 2 %, permettant à la Fed de réduire progressivement les taux tandis que le marché du travail reste stable.
Scénario baissier :
Les prix du pétrole et les tensions géopolitiques poussent à nouveau l'inflation à la hausse tandis que la croissance continue de ralentir, créant un environnement de stagflation prolongé.
Scénario neutre :
La croissance ralentit mais ne s'effondre pas, l'inflation diminue progressivement et la Fed agit prudemment avec de petits ajustements de politique.
Pour l'instant, les données montrent une économie qui ralentit mais qui ne s'effondre pas encore. Et cela laisse la Fed dans une position très difficile.
