Avec la concurrence représentée par #ASTER , la piste des bourses de contrats perpétuels décentralisés (PerpDEX) a connu un « remaniement spectaculaire ». Ceux qui étaient autrefois au sommet, #Hyperliquid , ressentent une pression concurrentielle sans précédent : baisse de la part de marché, émergence constante de nouveaux concurrents, migration rapide des préférences des utilisateurs.
Dans le monde des contrats perpétuels à haute fréquence et à effet de levier, la protection n'est pas simplement « une technologie plus rapide ». L'avantage de Hyperliquid est en train de subir des tests multiples.
1. La protection technologique est en train d'être érodée
Le point de départ initial de Hyperliquid est « haute performance de chaîne + carnet de commandes entièrement sur chaîne », réalisant une profondeur et une vitesse de correspondance proches de celles des bourses centralisées dans un environnement décentralisé.
Cette architecture a apporté un énorme avantage concurrentiel : faible latence, zéro gas, liquidité profonde, convivialité pour les traders professionnels.
Mais avec la maturité des infrastructures, de nouveaux concurrents (comme Aster) comblent rapidement l'écart technologique :
Déploiement multi-chaînes, mode double Pro + Simple, visant également à améliorer l'expérience utilisateur.
Les nouvelles méthodes de jeu comme les ordres cachés, l'effet de levier ultra-élevé et les marges génératrices de revenus attirent un grand nombre de flux et de teneurs de marché.
Le volume des transactions sur une seule journée a déjà dépassé Hyperliquid à certains moments.
Lorsque la technologie de base n'est plus une denrée rare, la protection doit être construite sur d'autres dimensions.
2. Expansion de l'écosystème : la « deuxième courbe » de Hyperliquid
Face à la concurrence, Hyperliquid n'a jamais cessé d'étendre ses pas. Il a lancé :
Marché perpétuel sans autorisation HIP-3 : réduire les barrières à l'entrée, attirer les actifs de la longue traîne.
Stablecoin natif USDH : espérons établir un cycle autonome de transactions, de prêts et de liquidations.
Projets de synergie écologique : Kinetiq, Pendle, HyperLend, Based, etc., tentent de construire une pile DeFi complète.
Ces actions signifient que Hyperliquid souhaite passer de « bourse unique » à « plateforme écologique », en verrouillant les utilisateurs, la liquidité et les produits dérivés dans son propre système.
Mais les défis sont également évidents :
Chaque sous-module nécessite des fonds, des utilisateurs et des ressources de gouvernance, et au début, cela pourrait consommer beaucoup d'incitations.
L'écosystème peut-il vraiment s'enrichir mutuellement, et non pas « diluer la puissance de combat », le temps le prouvera.
Si de nouveaux produits comme l'USDH ne sont pas adoptés de manière satisfaisante, cela peut nuire à la réputation.
3. Champs de bataille clés de l'expérience utilisateur et de la reconnaissance de la marque
Dans le monde des produits dérivés à effet de levier élevé, ce qui préoccupe le plus les utilisateurs est :
Frais, slippage, mécanisme de liquidation, efficacité des marges.
Peut-il circuler librement entre plusieurs chaînes et plusieurs actifs ?
Facilité d'utilisation de l'interface et sentiment de sécurité.
Aster a justement saisi ces points de douleur, lançant une combinaison de mode Simple + levier ultra-élevé, et a rapidement conquis des utilisateurs supplémentaires.
Bien que Hyperliquid ait une base de traders professionnels solide, les écarts en matière d'expérience des nouveaux utilisateurs, de support inter-chaînes et d'innovation de gameplay pourraient se creuser.
Si la différenciation ne peut pas être reconstruite dans l'esprit de la marque et des utilisateurs, même un écosystème vaste peut devenir « creux ».
4. Économie des jetons et attentes du marché
Le jeton natif de Hyperliquid, HYPE, est au cœur de ses incitations écologiques et de sa gouvernance.
Lors d'un marché en baisse ou d'une intensification de la concurrence, si le prix des jetons est sous pression et que la libération de pression est importante, cela affaiblira la confiance des teneurs de marché et des utilisateurs précoces.
De même, de nouveaux actifs comme l'USDH ont également besoin de liquidité et d'une garantie de confiance, et il sera difficile d'atteindre rapidement une échelle comparable aux stablecoins centralisés à court terme.
Cela signifie que Hyperliquid doit équilibrer le jeu entre la « croissance » et la « stabilité de la valeur des jetons ».
5. Trois voies possibles pour l'avenir
Approfondir le marché des traders professionnels : continuer à creuser l'écart en matière de vitesse, de profondeur et de gestion des risques, devenant ainsi « BitMEX sur chaîne ».
Renforcer la synergie de l'écosystème : utiliser des modules comme Kinetiq et HyperLend pour former un « volant », afin de garder les traders dans leur propre système de stablecoin, de prêts et de liquidations.
Amélioration de l'expérience utilisateur et inter-chaînes : combler les lacunes en matière de déploiement multi-chaînes, d'expérience mobile et de simplification des modes, pour attirer des utilisateurs supplémentaires.
La protection de Hyperliquid n'a pas complètement disparu, mais est entrée dans une « période de reconstruction ».
Dans la piste à évolution rapide de PerpDEX, un avantage technologique ponctuel ne durera pas éternellement ; la véritable protection vient soit des effets de réseau de l'écosystème, soit d'une expérience utilisateur extrême.
Les deux prochaines années seront une fenêtre clé pour Hyperliquid pour prouver si sa « deuxième courbe » est valide.
Si l'écosystème peut être cohérent, que l'expérience utilisateur peut être améliorée et que l'économie des jetons peut être stabilisée, il a encore une chance de rester un acteur majeur ;
Sinon, l'innovation rapide des Aster pourrait réécrire le paysage de l'industrie.
