Lido DAO a officiellement proposé un rachat d'environ 20 millions de dollars de son jeton de gouvernance, LDO, arguant que le jeton se négocie à une valorisation historiquement déprimée après avoir chuté de plus de 95 % par rapport à son pic de 2021. Ce qui est proposé - L'équipe des opérations de l'écosystème Lido a présenté un plan pour dépenser jusqu'à 10 000 stETH — environ 20 millions de dollars à ETH ≈ 2 000 $ — pour racheter LDO. Étant donné que la liquidité on‑chain pour LDO est extrêmement faible, la proposition autorise le Comité de croissance de Lido à exécuter des transactions off‑chain via des échanges centralisés (Binance, OKX, Bybit, Gate et Bitget sont nommés) ou à engager des partenaires market‑makers au nom de la Fondation de l'écosystème Lido. Pourquoi l'exécution off‑chain est nécessaire - La profondeur on‑chain pour LDO est minuscule : environ 90 000 $ de liquidité avec un impact sur le prix de ±2 %. Cela signifie qu'un grand ordre on‑chain ferait exploser le prix de manière dramatique. Même une seule tranche de 1 000 stETH « passerait à travers » la liquidité DEX disponible plusieurs fois, selon la proposition, donc le DAO dirigerait la majeure partie du rachat vers des lieux centralisés où chaque échange nommé affiche actuellement plus de 100 000 $ en profondeur. Mécanique d'exécution et mesures de sécurité - Le rachat se déroulerait en lots de 1 000 stETH. Chaque lot nécessite une motion Easy Track distincte — le mécanisme d'accélération de la gouvernance de Lido — et comporte une fenêtre d'objection de trois jours. Le Comité de croissance contrôlera le timing et le rythme pour éviter de signaler des mouvements exacts ; le glissement est plafonné à 3 % en dessous d'un prix de référence. Ces mesures sont conçues pour limiter la perturbation du marché et réduire la probabilité d'une course à l'avant. Contexte des prix et de l'offre - LDO a atteint un niveau bas historique de 0,27 $ le 7 mars et se négocie actuellement autour de 0,30 $, selon CoinGecko, lui donnant une capitalisation boursière d'environ 258 millions de dollars. C'est en baisse par rapport à un pic de 7,30 $ en 2021. À des prix actuels, le rachat proposé pourrait absorber environ 65 millions de LDO — environ 8 % de l'offre en circulation. L'argument du DAO - Lido présente le rachat comme une réponse à une « dislocation significative » entre le prix du jeton et les fondamentaux du protocole. Métriques clés citées dans la proposition : - Le ratio LDO/ETH est d'environ 0,00016, soit environ 70 % en dessous des niveaux qui ont prévalu pendant la majeure partie des deux dernières années. - Les récompenses nettes du protocole n'ont chuté que d'environ 20 % au cours de la même période. - Les coûts du protocole se sont améliorés d'environ 13 % d'une année sur l'autre et le taux de prise effectif est passé de 5 % à 6,11 %. - Lido contrôle toujours la plus grande part de l'ETH staké — environ 23 %, selon DefiLlama. Implications plus larges - La proposition souligne une question plus large pour les jetons de gouvernance DeFi : comment les marchés devraient-ils valoriser les jetons qui donnent le pouvoir de gouvernance sur un changement de frais mais ne distribuent pas directement les frais du protocole ? La chute de 95 % de LDO est extrême mais pas unique parmi les jetons de gouvernance. Le pari de Lido est que le marché a mal évalué LDO par rapport à la véritable force économique du protocole, et que l'achat à ces niveaux est une utilisation attrayante des actifs de trésorerie. Que cela restaure la confiance — ou que le marché continue de réévaluer les jetons de gouvernance à la baisse — reste à voir. Lire plus de nouvelles générées par l'IA sur : undefined/news