La demande de Bitcoin est restée dans un état de contraction profonde malgré des achats continus de la part des investisseurs institutionnels, selon la société d'analytique on-chain CryptoQuant. La société a publié ses conclusions mercredi, décrivant le marché actuel comme une phase de distribution prolongée plutôt qu'une baisse temporaire.

Le chiffre de la demande apparente sur 30 jours était d'environ moins 63 000 Bitcoin fin mars. Cela signifie que les vendeurs retirent plus de Bitcoin de la circulation que ce que les acheteurs absorbent. La contraction s'est poursuivie sans interruption depuis fin novembre 2025, selon CryptoQuant.

L'achat institutionnel a augmenté mais n'a pas inversé la tendance. Les achats d'ETF de Bitcoin ont augmenté pour atteindre environ 50 000 Bitcoin au cours des 30 derniers jours, le niveau le plus élevé enregistré depuis octobre 2025. Strategy, la société dirigée par Michael Saylor, a maintenu une accumulation sur 30 jours d'environ 44 000 Bitcoin pendant la même période.

CryptoQuant a déclaré que le rythme des achats institutionnels n'est toujours pas suffisant pour compenser ce qui se passe du côté des détaillants. "La contraction de la demande soutenue, qui persiste depuis la fin de novembre 2025, confirme que le marché plus large reste en distribution," a déclaré la société. Elle a attribué l'écart à la pression de vente des investisseurs particuliers et d'autres participants du marché.

Les grands détenteurs de Bitcoin, définis comme des portefeuilles contenant entre 1 000 et 10 000 Bitcoin, sont passés à des ventes nettes. Leurs avoirs combinés ont chuté de 188 000 Bitcoin au cours de l'année écoulée. Ces soi-disant baleines ont accumulé plus de 200 000 Bitcoin pendant 2024 mais ont commencé à réduire leurs positions à partir de la mi-2025, avec un rythme de vente s'accélérant à la fin de 2025 et au début de 2026.

CryptoQuant a déclaré que la ligne de tendance pour les avoirs des baleines reste en déclin par rapport à la moyenne mobile simple sur 365 jours. Ce modèle indique un changement structurel plutôt qu'un ajustement à court terme. La société a noté que des cycles de distribution de baleines similaires se sont historiquement alignés sur des périodes prolongées de faiblesse des prix.

Les détenteurs de taille moyenne avec entre 100 et 1 000 Bitcoin continuent d'ajouter à leurs positions sur une base annuelle, mais à un rythme beaucoup plus lent. Leur changement d'un an dans les avoirs est tombé d'un pic de cycle d'environ 1 million de Bitcoin en octobre 2025 à environ 429 000 Bitcoin au moment du rapport, une baisse de plus de 60%.

La demande des investisseurs américains a également diminué ces dernières semaines. La prime Coinbase, qui suit la pression d'achat domestique par rapport aux prix offshore, est restée principalement négative même si les prix du Bitcoin ont chuté dans la fourchette de 65 000 $ à 70 000 $. CryptoQuant a déclaré que cela indique que les investisseurs américains ne sont pas encore revenus sur le marché en nombre significatif.

Malgré la faible demande, la société a déclaré qu'un rebond à court terme reste possible. Une réduction des tensions géopolitiques, en particulier autour du conflit mondial, pourrait agir comme un catalyseur. CryptoQuant a identifié le niveau de 71 500 $ comme le premier objectif clé pour tout rallye de soulagement, et le prix réalisé par le trader d'environ 81 200 $ comme la prochaine zone de résistance. Il a noté que le niveau de 81 200 $ a limité le rallye du marché baissier observé en janvier 2026.