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Pourquoi j'ai été liquidé en utilisant bNSOL et wbETH, même avec une marge élevée
Ceci est un avertissement essentiel pour quiconque utilisant des jetons de staking liquide (LSTs) comme bNSOL et wbETH en tant que garantie pour des prêts sur marge. Mon expérience de liquidation, malgré une "énorme marge de sécurité", prouve que le risque est bien plus complexe qu'une simple chute de l'actif de base (SOL/ETH).
La liquidation ne s'est pas produite parce que $SOL ou $ETH ont atteint mon prix de liquidation. Elle s'est produite parce que la valeur marchande de mon bNSOL et wbETH a chuté beaucoup plus rapidement que celle des actifs de base, consommant ma marge de sécurité en quelques minutes.
La Leçon Cruciale : Le Double Risque de "Dé-peg" 📉
L'erreur commune est de sous-estimer le Risque de Liquidité et de Garde Centralisée. Lors de l'utilisation des LST comme garantie, le risque total n'est pas seulement la volatilité du marché, mais la somme de deux facteurs :
Le Risque Total est la Somme:
Risque Total = Risque de Prix de l'Actif de Base + Risque de Dé-peg de Garantie
De nombreux investisseurs supposent que 1 bNSOL va toujours valoir la même chose que 1 $SOL (plus les récompenses). C'est une erreur fatale en période de stress du marché. ⚠️
Le Cycle Vicieux Qui Cause la Liquidation 🌪️
La raison pour laquelle le prix de liquidation a été atteint, même avec SOL et ETH apparemment loin de la limite, est que l'Oracle de Prix n'a pas vu SOL/ETH, il a vu bNSOL/wbETH.
Le cycle d'échec est rapide et dévastateur :
L'Oracle Suit le Rabais de Liquidité : La plateforme de prêt calcule sa Limite LTV (Prêt-à-Valeur) en utilisant le prix de marché actuel de votre garantie (bNSOL/wbETH).
Le Dé-peg Réduit la Garantie Deux Fois : Lorsque SOL et ETH chutent, la confiance dans l'entité centralisée (CEX) qui a émis le LST diminue. Les investisseurs se précipitent pour vendre des LST à un rabais important (le dé-peg) dans leurs pools de liquidité.
Chute Accélérée : La valeur de votre garantie tombe brusquement :
Chute 1 : Du prix inférieur de SOL/ETH.
Chute 2 : Du rabais appliqué à bNSOL/wbETH sur le marché (le dé-peg). (Double Coup !) 💥
Action de Liquidation Immédiate : Cette chute rapide et double consume votre "marge géante" en quelques minutes. Le bot de liquidation agit instantanément une fois que bNSOL/wbETH franchit la limite LTV, car la garantie n'est plus suffisante pour sécuriser le prêt. 🤖💸
Conclusion
La leçon est claire : le véritable prix de liquidation pour les utilisateurs de LST est défini par le point où la garantie se dé-peg et atteint la limite LTV – un point qui est toujours plus vulnérable que le prix de l'actif de base. Lors de l'utilisation de bNSOL ou wbETH comme garantie, vous devez toujours considérer le risque de liquidité et de garde CEX comme un facteur distinct et potentiellement dévastateur. #CryptoRisk #DePeg #LSTs
