L'agence de notation Fitch a maintenu la note de défaut à long terme de l'émetteur (IDR) d'Oracle Corporation au niveau 'BBB' avec une perspective stable, et a également confirmé l'IDR à court terme et la note des papiers commerciaux au niveau 'F2'.
L'agence a noté des investissements significatifs d'Oracle dans l'infrastructure informatique pour l'intelligence artificielle, qui sont liés à des contrats commerciaux de longue date avec de grands clients, y compris #OpenAI , $XAI et Meta (reconnue comme organisation extrémiste et interdite sur le territoire de la Fédération de Russie). On s'attend à ce que ces investissements dépassent la génération interne de flux de trésorerie libre d'Oracle à court terme.
#Fitch prévoit que le ratio EBITDA sur la dette d'Oracle approchera 3,5x au cours de l'exercice financier 2026, avant de diminuer considérablement en 2028, lorsque les revenus et l'EBITDA de l'infrastructure informatique de l'IA commenceront à se réaliser. On s'attend à ce que l'entreprise attire des fonds d'emprunt supplémentaires pour financer ses dépenses en capital.
Le flux de trésorerie libre d'Oracle à court terme sera réduit, avec une valeur négative avant le paiement des dividendes, dépassant $11 milliards au cours des exercices financiers 2026 et 2027. Cependant, Fitch s'attend à ce que ces investissements soient entièrement remboursés au cours d'une période contractuelle typique de plusieurs années.
L'agence de notation considère que les risques d'Oracle liés à l'industrie de l'IA sont gérables, car les dépenses en capital de l'entreprise sont liées à des contrats pluriannuels avec des clients financièrement solides. #Oracle conserve également une grande flexibilité financière avec un remboursement échelonné de la dette jusqu'en 2065 et environ $11 milliards en liquidités et en valeurs mobilières liquides à la fin du premier trimestre de l'exercice financier 2026.
Fitch estime que le flux de trésorerie libre normalisé d'Oracle après le paiement des dividendes dépassera $10 milliards après la fin du cycle d'investissement actuel. On s'attend à ce que les revenus réguliers de l'entreprise, qui représentaient environ 80 % du revenu total au premier trimestre de l'exercice financier 2026, augmentent considérablement à partir de l'année civile 2027 grâce aux contrats de capacité de calcul pour l'IA.#FIT21 $BTC
