Le conflit armé entre les États-Unis, Israël et l'Iran, qui a éclaté à la fin février 2026, a créé l'un des développements les plus inhabituels sur le marché de l'or depuis des décennies. Auparavant, l'or était considéré comme un « actif refuge » typique, augmentant souvent fortement lorsque les tensions géopolitiques s'intensifient en raison des inquiétudes concernant l'inflation, les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et l'instabilité mondiale. Dès que les États-Unis et Israël ont mené de grandes frappes aériennes sur l'Iran, le prix de l'or a réagi initialement en grimpant au-dessus de 5.400 USD/once, augmentant de près de 2-3 % dans les premiers jours grâce à l'afflux de capitaux de refuge. Cependant, seulement quelques semaines plus tard, ce métal précieux a chuté fortement, perdant plus de 10-15 % par rapport au dernier sommet, et a même à un moment donné perdu jusqu'à 13-18 % de sa valeur, devenant l'une des pires semaines de baisse depuis 2008.
La principale raison pour laquelle l'or "trahit" son rôle traditionnel réside dans la domination du dollar américain et les rendements des obligations américaines. Lorsque le conflit a éclaté, les investisseurs se sont rués vers le dollar américain à la recherche de liquidités immédiates, poussant l'indice du dollar américain à augmenter d'environ 2 %. La montée de la monnaie a rendu l'or - qui est évalué en dollars américains - plus coûteux pour les investisseurs étrangers, entraînant une pression à la vente. De plus, les craintes d'inflation dues à la flambée des prix du pétrole (dépassant 100-112 USD/baril) ont conduit le marché à s'attendre à ce que la Fed puisse maintenir des taux d'intérêt plus élevés ou resserrer la politique monétaire, diminuant ainsi l'attrait de l'or non productif. De nombreux fonds ETF en or ont enregistré des sorties de capitaux, tandis que les investisseurs vendaient de l'or pour compenser les pertes sur les actions et d'autres actifs risqués qui étaient fortement liquidés.
De plus, le marché a rapidement évalué le scénario d'une guerre à court terme. Les signaux du président Trump concernant des négociations de cessez-le-feu et la limitation de l'ampleur du conflit ont amené les investisseurs à croire que le risque géopolitique ne perdurerait pas, réduisant ainsi la prime de refuge sur l'or. Néanmoins, si le conflit s'intensifie, affectant le détroit d'Hormuz ou l'approvisionnement en pétrole à long terme, l'or pourrait toujours avoir un potentiel de forte reprise grâce à son rôle contre l'inflation et l'instabilité. Les banques centrales, en particulier la Chine, continuent d'acheter de l'or comme "assurance" stratégique.
En résumé, le conflit en Iran a mis en lumière la complexité du marché de l'or moderne : il ne dépend pas seulement de la géopolitique, mais est également influencé par les flux de capitaux en dollars américains, la politique monétaire et la psychologie de la liquidité à court terme. Pour les investisseurs vietnamiens, c'est une leçon importante sur la diversification du portefeuille et il ne faut pas considérer l'or comme un "bouclier" absolu dans tous les scénarios de crise. Le prix de l'or sur le marché intérieur varie également fortement en fonction du monde, nécessitant une surveillance étroite des développements au Moyen-Orient dans un avenir proche. #GOLD_UPDATE