Les investisseurs de détail ont subi environ 17 milliards de dollars de pertes en essayant d'obtenir une exposition au bitcoin $BTC via des entreprises publiques qui conservent des cryptomonnaies dans leurs trésoreries. C'est ce que rapporte Bloomberg en se référant à un rapport de 10X Research.
Il s'agit des soi-disant entreprises de trésorerie bitcoin, similaires à #Metaplanet et #Strategy de Michael Saylor, qui achètent des bitcoins en émettant leurs propres actions.
Les analystes de 10X Research ont indiqué que les pertes des investisseurs étaient dues à des primes excessives par rapport à la valeur nette des actifs (#NAV ), sur lesquelles les entreprises vendaient leurs actions. Cela permettait aux émetteurs de lever des fonds à un prix nettement supérieur à la vraie valeur de leurs crypto-actifs et d'acheter du bitcoin.
L'étude cite l'exemple de Metaplanet, dont la capitalisation boursière est passée de 1 milliard de dollars à 8 milliards de dollars grâce à un schéma simple : l'entreprise vendait des actions avec de fortes primes et utilisait les fonds récoltés pour acheter du bitcoin. Après la chute du marché, la capitalisation a chuté à 3,1 milliards de dollars, tandis que le montant de bitcoins à son bilan s'élevait à 3,3 milliards de dollars. L'indicateur mNAV (coefficient de valorisation de l'entreprise publique par rapport à la valeur de ses crypto-actifs) de Metaplanet est tombé à 0,99.
