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Marché global
Source de données : TradingView
L'action des prix de la semaine dernière dans la crypto était constructive mais portait toujours une couche d'incertitude en dessous. Le risque géopolitique n'a pas disparu, et bien qu'il y ait eu des moments où le ton autour des négociations semblait un peu plus optimiste, cela n'a jamais été suffisant pour clarifier pleinement la situation. Les marchés plus larges se sont bien maintenus avec des actions restant fermes, mais la crypto a raconté une histoire légèrement différente, participant à la reprise mais s'arrêtant juste avant de signaler un retour clair en mode risqué.
Sur le graphique, Bitcoin essaie de trouver ses repères après la forte vente en février, et jusqu'à présent, il a plutôt bien réussi. Le prix a grimpé dans un canal de récupération en pente ascendante, et ce qui ressort, c'est la façon dont la limite inférieure a été respectée à plusieurs reprises en cours de route. Chaque fois que le prix a reculé vers cette zone de support, les acheteurs sont intervenus plutôt que de laisser le marché s'effondrer. Ce genre de comportement suggère qu'il y a une réelle demande en dessous, même si la tendance générale est encore dans une phase de reprise plutôt que dans une course haussière à grande échelle.
Ce qui rend le canal actuel plus intéressant, c'est la façon dont il se compare à celui que nous avons vu de novembre à janvier. Dans cette structure précédente, BTC a réussi à casser la ligne de tendance baissière mais a ensuite manqué de souffle avant de pouvoir atteindre la limite supérieure du canal. Chaque rebond en cours de route a été accueilli par des ventes plus lourdes, ce qui, avec le recul, ressemblait plus à une distribution qu'à une véritable accumulation. Cette fois-ci, l'action des prix a été plus claire. BTC a cassé la ligne de tendance baissière, testé la limite supérieure du canal, et lorsqu'il a reculé, il a trouvé un solide support juste à la confluence de la ligne de tendance inférieure du canal et de l'ancienne ligne de tendance baissière avant de pousser à nouveau plus haut. Ce genre de rupture, de test et de maintien est généralement un signe plus sain qu'une évasion qui se dissipe juste après la rupture.
Cela dit, le marché des dérivés nous dit de rester mesurés quant à ce que cette reprise représente réellement. Le marché au comptant a grimpé, mais les taux de financement sont restés négatifs et l'intérêt ouvert a diminué, ce qui indique plus une couverture de positions courtes et des dynamiques de squeeze qu'un nouvel achat de conviction. Les options ne soutiennent également pas le mouvement de manière significative. La volatilité implicite à court terme est d'environ 40 % avec un faible rang de volatilité implicite, la volatilité d'un mois est encore inférieure à celle de trois mois, et les inversions de risque à 25 deltas sont encore orientées vers la protection à la baisse. En mettant tout cela ensemble, cela ressemble plus à un rallye de soulagement piloté par le marché au comptant qu'à un marché qui a réellement réévalué à la hausse.
Le véritable test à court terme va se produire autour de la zone 79 800 à 80 000 où l'offre supérieure est susceptible d'apparaître. Si BTC peut franchir cette zone avec conviction et se maintenir au-dessus, le chemin vers le haut s'ouvre de manière plus significative. S'il se stabilise là, le résultat le plus probable est plus de fluctuations et de rotations à l'intérieur du canal. Et si l'élan commence vraiment à s'estomper, en particulier une fois que la dynamique de squeeze a fait son cours, un repli plus profond vers la limite inférieure du canal n'est pas à exclure.
Macro en un coup d'œil
Points macro hebdomadaires (9 avril - 15 avril 2026)
Jeudi, 9 avril 2026
Les États-Unis ont publié ses données PCE de février : le PCE global a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 2,8 % en glissement annuel, tandis que le PCE de base a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 3,0 % en glissement annuel, tous conformes aux prévisions et aux lectures précédentes, maintenant la Fed en mode attentiste.
Les États-Unis ont signalé des demandes initiales d'allocations chômage à 219K, au-dessus des 210K prévus et des 203K précédents, suggérant un léger refroidissement des conditions du marché du travail.
Vendredi, 10 avril 2026
La Chine a publié ses données d'inflation de mars : l'IPC a diminué de 0,7 % en glissement mensuel et a augmenté de 1,0 % en glissement annuel (les deux en dessous des prévisions), tandis que l'IPP a augmenté de 0,5 % en glissement annuel, indiquant une demande des consommateurs faible mais une amélioration timide du pouvoir de prix industriel.
Les États-Unis ont publié son IPC de mars : l'IPC global a augmenté de 0,9 % en glissement mensuel et de 3,3 % en glissement annuel, tandis que l'IPC de base a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel et de 2,6 % en glissement annuel ; le mélange maintient les préoccupations d'inflation globales en vie mais montre une désinflation continue.
Mardi, 14 avril 2026
La Chine a signalé des importations de mars en hausse de 27,8 % en glissement annuel, bien au-dessus des attentes, signalant une demande intérieure plus forte ou un réapprovisionnement.
Le Japon a publié sa production industrielle de février, en baisse de 2,0 % en glissement mensuel, indiquant une pression continue dans le secteur manufacturier.
Les États-Unis ont rapporté un changement d'emploi ADP à +39,3K, en hausse par rapport à +26,0K, indiquant une légère reprise des embauches privées.
Les États-Unis ont publié son PPI de mars : le PPI global a augmenté de 0,5 % en glissement mensuel et le PPI de base de 0,1 % en glissement mensuel, les deux en dessous des prévisions, suggérant un assouplissement des pressions sur les prix en amont.
Mercredi, 15 avril 2026
La France a publié ses données d'inflation de mars : l'IPC a augmenté de 1,0 % en glissement mensuel et l'IPCH de 1,1 % en glissement mensuel, tous deux en accélération et mettant en évidence des risques d'inflation à court terme pour la zone euro.
La zone euro a rapporté une production industrielle de février en hausse de 0,4 % en glissement mensuel, signalant une stabilisation timide dans le secteur manufacturier.
Les États-Unis ont rapporté des prix commerciaux de mars : les prix à l'importation ont augmenté de 0,8 % en glissement mensuel et les prix à l'exportation de 1,6 % en glissement mensuel, indiquant des prix tradables fermes mais une certaine modération par rapport aux gains précédents.
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