Le mouvement de Charles Schwab vers le trading de Bitcoin et d'Ethereum le met sur une trajectoire de collision avec Robinhood. Deux actions, deux profils très différents. Voici comment penser à l'échange.
Que s'est-il passé
Schwab a confirmé jeudi qu'il lançait Schwab Crypto — donnant aux clients de détail un accès direct au BTC et à l'ETH pour la première fois. Les comptes sont liés aux comptes de courtage existants, la garde est assurée par Charles Schwab Premier Bank, et Paxos gère l'exécution. Les frais sont de 75 points de base par transaction.
Ce n'est pas une petite expérience. Les clients de Schwab détiennent déjà environ 20 % de tous les produits échangés crypto spot — ce qui signifie qu'il y a un large public prêt à entrer dans le trading direct. C'est un avantage de distribution que les plateformes crypto-natives ne peuvent tout simplement pas répliquer.
Schwab a également battu les bénéfices du Q1 — 1,43 $ EPS contre 1,39 $ attendu — le même jour que le lancement crypto. Les fondamentaux et la narration avancent ensemble.
Le cas pour SCHW
Le lancement crypto de Schwab arrive après un dépassement des bénéfices du Q1, 12,22 trillions de dollars d'actifs, et 39 millions de comptes de courtage. L'action a chuté de 4,7 % jeudi — principalement en raison de l'incertitude concernant le cessez-le-feu en Iran, et non sur les fondamentaux. Cette baisse mérite d'être notée. Lorsqu'une entreprise dépasse les bénéfices, lance un nouveau produit majeur, et que l'action chute à cause de bruits macroéconomiques, vous regardez souvent un meilleur point d'entrée, et non une raison de l'éviter.
Les analystes ont un objectif de consensus de 116,85 $ sur SCHW, impliquant plus de 22 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels. Avec 19 des 22 analystes à l'achat ou à l'achat fort, la conviction institutionnelle est élevée. C'est un jeu crypto défensif, lent et stable — vous bénéficiez de la hausse de TradFi entrant dans les actifs numériques sans prendre toute la volatilité du marché crypto.
Le cas pour HOOD
Robinhood est en baisse de 25 % depuis le début de l'année, mais en hausse de plus de 100 % au cours des 12 derniers mois. Ce n'est pas une action cassée — c'est une action volatile. Le sentiment des détaillants sur Stocktwits a atteint "extrêmement haussier" jeudi avec des discussions à des niveaux "extrêmement élevés". La communauté observe HOOD de près, et si le lancement crypto de Schwab valide l'espace plutôt que de le cannibaliser, Robinhood — en tant que courtier de détail crypto-friendly en place — pourrait voir un regain d'intérêt.
L'objectif moyen des analystes est de 102 $, soit environ 19 % de potentiel de hausse. Avec 15 recommandations à l'achat sur 27, la conviction n'est pas aussi forte que pour SCHW, mais le potentiel pour un mouvement plus aigu est plus élevé. Si vous croyez que l'adoption des cryptos s'accélère, HOOD est l'expression à bêta plus élevé de cette thèse.
