La fête actuelle dans le domaine du ZK ressemble davantage à une "course aux paramètres" auto-satisfaisante - l'augmentation de la vitesse de preuve de 10 secondes à 8 secondes, la compression des coûts de 100 dollars à 80 dollars, sont devenues les seuls atouts que la plupart des projets revendiquent comme "innovation". Mais personne ne veut briser un paradoxe central : lorsque les preuves ZK restent toujours au niveau des "outils d'auto-circulation des projets", incapables de devenir des actifs standardisés, liquides et échangeables, même les optimisations de performance les plus extrêmes ne sont que des "jouets techniques" incapables de se monétiser. Ce que Boundless fait, c'est tirer l'écosystème ZK de la "compétition sur la performance" vers la "restructuration commerciale" - il ne s'agit pas d'optimiser la "capacité de calcul", mais de définir les "règles de transaction de la puissance ZK", qui est justement le véritable point de rupture pour l'industrialisation du ZK en 2025. Le ZKC est passé d'un creux de 0.11 dollar en octobre à 0.2594 dollar, et plutôt que de dire que c'est le réchauffement de l'humeur du marché, on pourrait dire que c'est le prix anticipé du capital pour la logique de "commercialisation du ZK".
I. La surproduction inefficace de l'écosystème ZK : le cul-de-sac de la course aux performances
Le chemin actuel d'innovation des projets ZK est engagé dans une surproduction par dépendance aux méthodes traditionnelles. La majorité des équipes concentrent leurs efforts sur l'optimisation ponctuelle de la « vitesse de preuve » et de la « réduction des coûts », tout en ignorant le préalable fondamental de la industrialisation : une technologie ne peut devenir une infrastructure de l'ensemble de l'industrie que si elle prend la forme d'un produit standardisé et échangeable.
Cette inefficacité de la surproduction se manifeste sur deux plans :
Le bénéfice marginal de l'optimisation des performances diminue. À titre d'exemple, un projet ZK-EVM de premier plan a réduit le coût de preuve de 200 dollars à 50 dollars, après avoir investi près d'un million de dollars dans la recherche et le développement. Toutefois, dans les applications réelles, la différence de coût entre 50 dollars et 80 dollars n'a pas significativement augmenté l'engagement des développeurs — le véritable obstacle à la généralisation de ZK n'est pas « un coût supplémentaire de 10 dollars », mais l'absence d'un marché centralisé de transactions de puissance de calcul, où les développeurs ne peuvent pas acheter ou facturer selon leurs besoins.
La fragmentation technologique crée des « îlots d'écosystèmes ». Différents projets ZK utilisent des conceptions de circuits, des systèmes de preuve et même des langages de développement dédiés. Un équipe DeFi a tenté d'intégrer trois solutions ZK pour des transactions privées, mais en raison d'incompatibilités techniques, les coûts de développement ont doublé, et l'initiative a été abandonnée — tant que les preuves ZK ne peuvent pas être utilisées instantanément comme la puissance de calcul des serveurs cloud, même la meilleure performance reste un « jouet sur une île isolée ».
Ce qui est encore plus important, c'est que cette surproduction consomme le potentiel de industrialisation du secteur ZK. Les données du troisième trimestre 2025 montrent que le financement cumulé dans l'écosystème ZK mondial a dépassé 3 milliards de dollars, mais les revenus commerciaux sont inférieurs à 100 millions de dollars, 90 % des projets dépendant de « financement » — en réalité, il s'agit d'une « pensée outil » plutôt qu'une « pensée produit », ce qui empêche la valeur technologique de se transformer en valeur commerciale.
II. La révolution du modèle de Boundless : du « outil de calcul » au « produit de puissance de calcul »
La percée centrale de Boundless ne réside pas dans le fait qu'elle soit plus rapide que ses concurrents en termes de vitesse de preuve, mais dans le fait qu'elle ait défini pour la première fois les calculs ZK comme un « produit numérique échangeable » grâce à une « triple standardisation », redéfinissant ainsi de manière fondamentale la logique commerciale du ZK.
1. Standardisation de la mesure : le mécanisme PoVW définit l'unité de prix de la puissance de calcul
Le modèle PoW traditionnel attribue les récompenses selon la part de puissance de calcul, ce qui est une méthode brute de mesure ; tandis que le PoVW (preuve vérifiable de travail) de Boundless, grâce à la capacité de comptage précise de RISC Zero ZKVM, décompose la « contribution de calcul » en « unités de preuve » quantifiables — chaque tâche de vérification de base terminée génère un « certificat de puissance » standardisé, et les récompenses sont attribuées précisément selon le nombre de certificats, indépendamment de la taille de l'équipement.
Ce mode de mesure est révolutionnaire car il donne à la puissance de calcul ZK une « unité de prix ». Comme les « heures de cœur de CPU » dans le cloud computing, les développeurs peuvent acheter la puissance de calcul selon le nombre d'unités de preuve, et les mineurs peuvent vendre leur puissance selon le nombre de certificats, permettant ainsi pour la première fois une « tarification transparente » de la puissance de calcul ZK. Les données du réseau principal montrent que le prix du marché d'une unité de preuve est stable à 0,0012 dollar, et plus de 20 équipes de développement de petite taille ont déjà adopté cette méthode pour acheter de la puissance de calcul, échappant ainsi au modèle coûteux de « construction de nœuds ».
2. Standardisation de la compatibilité : RISC Zero ZKVM brise les « îlots technologiques »
Boundless a choisi de construire sa couche fondamentale sur RISC Zero ZKVM, non pas pour maximiser les performances, mais pour profiter de sa caractéristique de « compatibilité de jeu d'instructions universel » — elle prend en charge les langages courants comme Rust, C++ et Solidity, et est compatible avec de multiples écosystèmes blockchain comme Ethereum, Base et Celestia. Les développeurs n'ont pas besoin de restructurer leur code pour connecter leurs besoins de vérification existants au réseau de puissance de calcul de Boundless.
Cette compatibilité donne au « produit de puissance de calcul ZK » une portée universelle. Une équipe spécialisée dans les transactions privées entre chaînes, qui avait auparavant dû maintenir trois équipes de développement en raison de l'incompatibilité des solutions ZK entre différentes chaînes, a pu, après avoir intégré Boundless, satisfaire ses besoins de vérification multi-chaîne via une interface unifiée de puissance de calcul, réduisant ainsi ses coûts de développement de 60 %. À octobre 2025, plus de 30 projets multi-chaînes ont adopté ce modèle d'achat standardisé de puissance de calcul, confirmant la valeur commerciale de cette compatibilité standardisée.
3. Standardisation des transactions : création d'un cycle de transaction de puissance de calcul à l'intérieur de l'écosystème
Boundless ne s'est pas contenté de la mesure et de la compatibilité, mais a instauré un mécanisme de correspondance entre l'offre et la demande de puissance de calcul à l'intérieur de l'écosystème : les développeurs publient des besoins de vérification via des contrats intelligents (nombre, prix, date précis), les mineurs prennent en charge les tâches via des nœuds PoVW et reçoivent des certificats, qui peuvent être directement échangés contre ZKC ou utilisés pour régler des frais de service, créant ainsi un cycle de transaction « publication de besoin - offre de puissance - règlement de valeur ».
Ce design transforme la puissance de calcul ZK d'une ressource interne au projet en un produit du marché public. Actuellement, le volume quotidien de transactions de puissance de calcul dépasse 500 000 « unités de preuve », avec une croissance hebdomadaire de 15 % — il s'agit du premier projet ZK à créer une « liquidité de transaction de puissance de calcul », ce qui en fait une différence fondamentale par rapport aux autres projets « outils ZK ».
III. La piste cachée du processus de marchandisation : qui paie pour le « produit ZK » ?
L'expansion écosystémique de Boundless ne suit pas la voie traditionnelle des projets ZK « liés à une chaîne publique, subventionnant les développeurs ». Elle cible plutôt les véritables demandeurs du produit « puissance de calcul ZK », et sa trajectoire de déploiement reflète une compréhension précise de la industrialisation du ZK.
1. L'entrée en scène à la baisse des fournisseurs de cloud computing traditionnels
AWS, Alibaba Cloud et d'autres fournisseurs de cloud traditionnels font face à un problème : le manque de services de calcul blockchain. La demande des entreprises pour des calculs vérifiables augmente fortement, mais il n'existe pas de solution standardisée. Le modèle « produit de puissance de calcul » de Boundless fournit précisément une porte d'entrée : un fournisseur de cloud a déjà conclu un partenariat avec Boundless, en packagant ses « unités de preuve » en « forfaits de services de puissance de calcul ZK », qu'il vend aux clients Web3. Le volume de la première commande a dépassé 100 000 unités de preuve. Ce partenariat reflète fondamentalement la reconnaissance par les grands fournisseurs de cloud traditionnels de la marchandisation du ZK, et apporte à Boundless des demandes B2B stables.
2. La demande de « gros achat » dans le domaine RWA
L'explosion du secteur RWA a créé une demande urgente de services de vérification standardisés. Un fonds souverain du Moyen-Orient, en cours de transformation de ses obligations en titres numériques, doit vérifier quotidiennement plus de 100 000 transactions. Si une solution ZK traditionnelle avait été utilisée, cela aurait nécessité un développement sur mesure, avec un coût dépassant un million de dollars ; grâce au produit « puissance de calcul » de Boundless, en achetant uniquement les unités de preuve nécessaires chaque jour, le coût a été réduit à 1/5 de son montant initial, sans besoin d'interopérabilité technique. Actuellement, le domaine RWA représente 35 % du volume de transactions de puissance de calcul de Boundless, devenant ainsi le scénario clé de sa marchandisation.
3. La « monétisation marginale » pour les fournisseurs de puissance de calcul de petite taille
Les nœuds ZK traditionnels ont un seuil élevé, nécessitant une équipe technique spécialisée pour leur maintenance ; en revanche, les « nœuds de puissance de calcul standardisés » de Boundless permettent l'entrée via des équipements ordinaires, et les rémunérations sont attribuées précisément selon les « unités de preuve ». Cela a attiré de nombreux particuliers et petites équipes. Les données du réseau principal montrent que parmi les 576 nœuds de preuve actifs, 80 % sont des petits nœuds avec moins de 10 appareils, dont le revenu quotidien par nœud est stable entre 30 et 50 dollars — ce modèle de « monétisation marginale » transforme la puissance de calcul ZK d'un jeu d'argent à une transaction de produits accessible à tous, et fournit également à l'écosystème une offre suffisante de puissance de calcul.
IV. Prévisions de prix de ZKC : réévaluation de la valeur fondée sur le processus de marchandisation
Le point d'ancrage de la valeur de ZKC n'est plus la « performance technique », mais le « volume des transactions de puissance de calcul ZK ». Sur la base du cours de clôture du 19 octobre 2025 à 0,2594 dollar (capitalisation boursière en circulation : 4,68987 millions de dollars, volume des échanges sur 24 heures : 4,47259 millions de dollars), en tenant compte du processus de marchandisation, les prévisions de prix pour les 12 prochains mois sont les suivantes :
Dans un mois (novembre 2025) : ajustement de 0,24 à 0,31 dollar, oscillant. À court terme, le prix est affecté par la liquidité globale du marché des crypto-monnaies et ne devrait pas connaître de mouvement marquant. Toutefois, le volume de transactions de puissance de calcul augmente de 15 % par semaine (volume quotidien actuel : 500 000 unités de preuve), et la signature prochaine d'un partenariat avec un fournisseur cloud de premier plan devrait offrir un soutien au niveau inférieur. À surveiller : les transactions actuelles proviennent principalement de petits demandeurs. Si aucun gros contrat ne se concrétise, le cycle d'oscillation pourrait s'allonger.
Dans trois mois (janvier 2026) : réaffirmation de la valeur, entre 0,52 et 0,63 dollar. Les moteurs principaux seront deux : premièrement, le lancement de « Marché des transactions de puissance de calcul 2.0 », qui permettra des règlements indirects en monnaie fiduciaire, attirant ainsi davantage d'entreprises traditionnelles ; deuxièmement, une prévision d'ordres dans le domaine RWA dépassant 1 million d'unités de preuve par jour, représentant 50 % du volume, ce qui fournira un appui concret aux revenus commerciaux. En ajoutant la mise en œuvre de matériel spécialisé ASIC (augmentant l'efficacité de la production de puissance de calcul de 3 fois), ZKC réalisera sa première réévaluation de valeur, avec une hausse de 99 % à 143 % par rapport à la situation actuelle.
Dans douze mois (octobre 2026) : explosion à grande échelle, entre 1,9 et 2,4 dollars. Si la taille du marché des « puissances de calcul ZK » s'élargit à son rythme actuel (taux de croissance annuel prévisionnel de 200 %), et si Boundless détient plus de 30 % de la part du marché mondial des transactions de puissance de calcul ZK, son chiffre d'affaires annuel dépasserait 500 millions de dollars, ce qui ferait passer la capitalisation boursière de ZKC à 4,8 milliards de dollars, soit une hausse de 632 % à 825 % par rapport à aujourd'hui. La logique centrale de cette prévision est que, lorsque la puissance de calcul ZK devient un produit standardisé, ZKC, en tant que vecteur de valeur de l'écosystème, bénéficiera directement de la croissance exponentielle du volume des transactions.
Sur le plan des risques, trois points doivent être surveillés : premièrement, le risque de concurrence standardisée, si la fondation Ethereum lance une norme officielle de puissance de calcul ZK, cela pourrait détourner une partie de la demande ; deuxièmement, le risque de conformité des transactions, les échanges transfrontaliers de produits de puissance de calcul pourraient faire l'objet de contrôles réglementaires ; troisièmement, le risque de surproduction, si une grande quantité de nœuds de puissance de calcul entrent sur le marché, entraînant une baisse du prix des unités de preuve, ce qui pourrait affecter la motivation des mineurs.
V. Stratégie de participation : être un capturateur de valeur dans le produit de puissance de calcul ZK
1. Investisseurs : fixer l'objectif sur le volume des transactions, pas sur les paramètres techniques
Indicateurs clés à suivre : volume quotidien de transactions de puissance de calcul (pour mesurer la liquidité du produit), nombre de clients B2B (pour mesurer la reconnaissance commerciale), fluctuations du prix des unités de preuve (pour mesurer l'équilibre entre l'offre et la demande). Ces données sont accessibles via le navigateur de blocs du projet et la plateforme écosystémique.
Stratégie de positionnement : combiner des positions de valeur et des positions de transaction. 40 % de la position sont détenus à long terme (liés au processus de marchandisation), 10 % sont utilisés pour des opérations de trading selon la croissance du volume des échanges. Le seuil de protection est fixé à 0,17 dollar (baisse de 34 % par rapport au prix actuel).
Hedging des risques : une fois que le prix dépasse 0,6 dollar, il est possible de construire un « call couvert » via des instruments dérivés, ce qui permet de sécuriser une partie des bénéfices tout en conservant un potentiel de hausse.
2. Développeurs : du « développement de puissance de calcul » à l'« achat à la demande »
Optimisation des coûts : abandonner la construction de nœuds ZK en interne, et acheter la puissance de calcul à la demande via le marché des transactions de puissance de calcul de Boundless. Les petits projets peuvent réduire leurs coûts techniques de plus de 70 %.
Adaptation aux scénarios : privilégier les domaines à forte demande en puissance de calcul, tels que la vérification RWA ou les transactions privées entre chaînes, afin de bénéficier des avantages de coût à l'ère précoce de la marchandisation.
Collaboration écosystémique : participer au programme « agrégation de la demande de puissance de calcul », en achetant en groupe avec d'autres petits développeurs, ce qui permet d'obtenir une réduction de 10 % à 15 %, réduisant davantage les coûts.
3. Fournisseurs de puissance de calcul : se concentrer sur l'optimisation de l'efficacité, pas sur l'expansion de l'échelle
Choix des équipements : privilégier l'adaptation aux ASIC spécialisés à venir, afin d'améliorer l'efficacité de production d'unités de preuve par appareil, plutôt que d'augmenter aveuglément le nombre d'appareils.
Stratégie des commandes : utiliser la fonction « annonce de demande » sur la plateforme écosystémique pour sécuriser à l'avance des commandes à long terme, évitant ainsi l'impact des fluctuations de prix à court terme sur les revenus.
Alliance de nœuds : former une « alliance de puissance de calcul » avec de petits nœuds, afin d'améliorer la capacité de négociation dans les grandes commandes et obtenir un taux de rémunération plus élevé.
Le prochain cycle de l'écosystème ZK sera nécessairement une transformation de « concours technologique » à « transaction de produits ». La valeur de Boundless ne réside pas dans le fait qu'elle rende les calculs ZK plus rapides, mais dans le fait qu'elle réponde pour la première fois à la question centrale : « Comment monétiser la puissance de calcul ZK ? » Lorsque le marché comprendra que « l'optimisation des performances n'est qu'un moyen, la marchandisation est le but », le prix actuel de ZKC pourrait n'être que le point de départ d'une réévaluation de sa valeur.
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