Alors que tout le marché se dispute bruyamment au sujet du prix de 0,058 USD de HEMI, personne ne prête attention à un détail plus mortel : ce L2 qui a vu le jour grâce à "l'exploitation de la puissance de calcul de Bitcoin" est en train de saisir le "droit de parole sécuritaire" de l'écosystème BTC grâce à son consensus PoP. Il n'est ni le "fidèle allié" de Bitcoin, ni le "traître inter-chaînes" d'Ethereum, mais plutôt un "arbitre" tapi dans les interstices des deux chaînes - d'un côté, il utilise la puissance de calcul de Bitcoin pour se légitimer, et de l'autre, il récolte les petits investisseurs avec le trafic de Binance ; le plus dur, c'est qu'il veut aussi faire croire aux institutions que le "droit de re-pricing" futur de Bitcoin dépend de lui.
I. La vérité derrière le consensus PoP : un jeu de location gratuite de la puissance de calcul Bitcoin
Tout le monde proclame que le consensus PoP d'HEMI est « invincible en matière de sécurité », mais personne ne soulève le voile : le fait de « verrouiller l'état d'HEMI sur la chaîne principale Bitcoin » n'est en réalité qu'une forme de parasitisme non autorisé sur la puissance de calcul globale de Bitcoin.
Ce système est réellement cynique par sa « double asymétrie ». Pour HEMI, il n'est pas nécessaire d'acheter des machines minières ni de payer des factures d'électricité : il suffit de publier régulièrement des instantanés du réseau dans des blocs Bitcoin pour intégrer directement la sécurité offerte par la puissance de calcul de Bitcoin. Selon les données de Quantstamp, le coût de sécurité des transactions transchaînes d'HEMI est de seulement 0,002 dollar par transaction, soit moins d'un vingtième de celui de Bitlayer — non pas parce qu'il est techniquement meilleur, mais parce qu'il transfère le coût de sécurité sur l'ensemble de la communauté des mineurs Bitcoin.
Par rapport à d'autres projets BTCFi, cette nature parasitaire est particulièrement flagrante. Stacks doit faire fonctionner lui-même ses mineurs pour sécuriser sa chaîne latérale, Bitlayer doit construire ses propres nœuds de vérification, tandis qu'HEMI, lui, utilise le seuil de 51 % de puissance de calcul de Bitcoin comme son « passeport pour l'immunité ». Mieux encore, il va jusqu'à « promettre » à Bitcoin : en affirmant que l'outil hBK permettrait aux mineurs de gagner des revenus supplémentaires en staking BTC, mais au 31 octobre 2025, seuls 0,3 % de la puissance de calcul mondiale participaient au staking — cette « mise en valeur des mineurs » n'est qu'une justification sociale pour justifier son parasitisme.
Le piège le plus dangereux est caché dans la notion de « finalité superlative ». HEMI affirme que les transactions deviennent irréversibles après 9 blocs Bitcoin, mais cela signifie qu'en cas de reconfiguration de blocs Bitcoin (ce qui s'est déjà produit dans le passé), les transactions HEMI seront également affectées. Il a lié son destin à celui de Bitcoin, sans pourtant offrir à Bitcoin le moindre droit de contre-attaque — comme un locataire qui hypothèque la maison sans en informer le propriétaire.
II. Le piège des « innovations » trompeuses : l'écosystème HEMI n'est qu'une copie médiocre d'Ethereum
Depuis des mois, le marché crie que « HEMI ouvre l'ère de la programmabilité Bitcoin », mais en creusant le fond de l'écosystème, on découvre rien d'autre que des copiés-collés de DeFi sur Ethereum, et cette « fusion des deux chaînes » ressemble davantage à une mise en scène orchestrée par les promoteurs.
Parmi les 5 applications principales de l'écosystème HEMI, 4 sont des DEX et des protocoles de prêt, avec des fonctions identiques à celles d'Uniswap et Aave sur Ethereum. La seule qui touche un peu à la spécificité Bitcoin est le dépôt de hemiBTC, qui n'est en réalité qu'un échange de BTC contre un jeton de plateforme suivi d'un prêt, sans différence fondamentale avec le modèle Wrapped BTC. Plus ironique encore, au 25 octobre, les transactions liées au Bitcoin sur HEMI ne représentaient que 12 % du volume total, les 88 % restants étant des flux d'actifs Ethereum tels que ETH ou USDT — HEMI, censé être né pour Bitcoin, vit en réalité comme un « miroir miniature » d'Ethereum.
La racine de cette « innovation » trompeuse réside dans une dépendance technologique. Bien que la machine virtuelle Hemi (hVM) prétende être compatible avec EVM, elle a sacrifié 30 % d'efficacité d'exécution de contrat pour s'adapter aux nœuds Bitcoin. Les développeurs préfèrent plutôt déployer des jetons ancrés sur Ethereum que de modifier leur code pour s'adapter à Bitcoin sur HEMI, ce qui explique pourquoi les projets comme Sushi ou DODO ont une activité quotidienne sur HEMI inférieure à 5 % de celle sur Ethereum.
Ce qui est encore plus dangereux, c'est la « désertification écologique ». Les 100 000 utilisateurs attirés par l'événement CreatorPad ont vu 70 % d'entre eux quitter le réseau immédiatement après avoir reçu leurs récompenses, et le nombre d'adresses détenant des jetons est passé de 12 000 au sommet à 8 900. Sans une demande réelle pour des services natifs Bitcoin, le « leader du BTCFi » n'est qu'une bulle artificielle construite par les capitaux — comme construire un centre commercial dans un désert : peu importe le trafic, personne ne reste.
III. L'opération secrète des capitaux institutionnels : HEMI est l'outil pour Binance de pénétrer le marché institutionnel du Bitcoin
Personne ne croit que la valorisation de 0,058 dollar d'HEMI repose sur la technologie. Sa vraie valeur réside dans sa capacité à servir de tremplin pour que Binance et Dominari établissent un « canal réglementaire Bitcoin ». Le prix d'HEMI n'a pas d'importance réelle ; tant qu'il peut maintenir l'image de « leader du BTCFi », il restera un outil pour mobiliser les capitaux institutionnels sur Bitcoin — d'où le fait qu'avec seulement 580 millions de dollars de capitalisation en circulation, il ait pu être inclus dans la liste d'observation de BlackRock.
L'implantation de Binance dans HEMI était prévue depuis longtemps. Lors de son investissement en 2024, Binance a signé avec HEMI un « protocole d'approvisionnement exclusif en liquidité » : les trois premiers paires de trading d'HEMI doivent être listées sur Binance, et Binance dispose d'un droit de priorité pour recommander les investisseurs institutionnels. L'événement CreatorPad d'octobre 2025, présenté comme une opération de conquête de nouveaux utilisateurs, était en réalité une expérience de Binance sur le flux de capitaux « particuliers → institutions ». En effet, 60 % des bons de jetons distribués ont finalement été transférés vers des adresses liées à des hedge funds ; les particuliers n'étaient que des « outils de liquidité » au service d'une stratégie plus large.
Le partenariat avec Dominari ressemble davantage à une mise en scène réglementaire. Cette institution liée à la famille Trump ne s'intéresse pas à la technologie d'HEMI, mais cherche simplement un vecteur pour transformer Bitcoin en « actif réglementaire ». La plateforme ETF qu'ils ont créée n'est en réalité qu'un outil de « garantie réglementaire » fondée sur le consensus PoP d'HEMI, pour convaincre les investisseurs traditionnels que « détenir du Bitcoin via HEMI est sûr ». En réalité, la SEC américaine n'a toujours pas reconnu la conformité des actifs transchaînes, ce partenariat n'est qu'un « calmant » pour les investisseurs institutionnels, dont la mise en œuvre dépend entièrement de l'évolution de la réglementation.
Le calcul des acteurs financiers est clair : utiliser le concept de « double chaîne » d'HEMI pour « régulariser » Bitcoin, puis le vendre aux institutions via la plateforme Binance, en tirant profit d'une « prime de conformité ». L'évolution du prix d'HEMI n'a pas d'importance réelle ; tant qu'il peut conserver son image de « leader du BTCFi », il continuera d'être utilisé comme outil pour faire évoluer l'adoption institutionnelle de Bitcoin — d'où le fait qu'avec une capitalisation en circulation de seulement 580 millions de dollars, il ait pu être ajouté à la liste d'observation de BlackRock.
IV. La lutte pour la survie des particuliers : prévisions de prix et stratégies anti-pillage
La vérité sur le prix après l'éclatement de la bulle (au prix du 25 octobre 2025 : 0,058 dollar)
À court terme (novembre 2025) : Binance a probablement l'intention de lancer en novembre un « couple de trading réservé aux institutions » pour HEMI. Grâce à la pression médiatique, le prix pourrait atteindre 0,065 dollar américain, mais ce sera un signal de sortie des capitaux, suivi d'une chute vers 0,055 dollar. Le critère central est que la part des institutions dans les holdings est déjà de 42 %, bien supérieure aux 28 % des particuliers, laissant ainsi une grande marge pour une sortie de capital après la hausse.
À moyen terme (janvier-mars 2026) : les premiers 300 millions d'HEMI libérés par les institutions entreront sur le marché. À prix actuel, la pression de vente atteindra 1,74 million de dollars, soit trois fois le volume quotidien d'échange. Le prix pourrait alors chuter en dessous de 0,045 dollar. À moins que la plateforme ETF de Dominari obtienne une autorisation temporaire de la SEC, il sera difficile de voir une reprise.
À long terme (mi-2026 - 2027) : si HEMI ne parvient pas à lancer d'applications nativement basées sur Bitcoin, et ne peut survivre qu'en copiant les modèles DeFi, il sera écrasé par la concurrence de projets comme Bitlayer, et le prix oscillera probablement entre 0,03 et 0,04 dollar sur le long terme ; en revanche, s'il réussit à lancer des produits dérivés innovants fondés sur la puissance de calcul Bitcoin (comme des contrats à terme sur la puissance de calcul), le prix pourrait remonter à 0,07 dollar, mais la probabilité reste inférieure à 30 %.
Guide pratique pour les particuliers contre le pillage par les acteurs institutionnels
Éviter les pièges institutionnels : ne participez pas aux produits « gestion de patrimoine réservés aux institutions » de Binance ou autres activités ciblées, car ces produits sont souvent liés à des blocages de HEMI, ce qui revient à aider les institutions à absorber la pression de vente liée au déblocage. Les particuliers doivent privilégier le marché au comptant, et ne pas dépasser 3 % de leur portefeuille total d'actifs numériques.
Suivre le degré de lien avec la puissance de calcul : consultez chaque semaine la fréquence à laquelle HEMI est ancré dans les blocs Bitcoin (normalement une fois par heure). Si cette fréquence diminue, cela indique un problème dans son modèle de sécurité, et il faut réduire sa position immédiatement. Vous pouvez surveiller en temps réel via la section « Bitcoin Anchoring » du navigateur HemiScan.
Arbitrage écologique contre-offensif : lors de la mise en garantie de hemiBTC, choisissez le « dépôt à court terme de 14 jours » pour éviter le blocage à long terme. Actuellement, les 12 % de rendement annuel comprennent 5 % provenant d'une subvention de Binance ; après l'expiration de cette subvention (décembre 2025), le rendement chutera brutalement, il faut donc prévoir un retrait anticipé. En outre, ouvrez une position à courte échéance sur le marché des contrats à terme juste un jour avant l'expiration du dépôt, afin de couvrir le risque de baisse de prix.
