La prospérité actuelle de la piste ZK est essentiellement un "carnaval parasitaire" - plus de 90 % des projets ZK se positionnent comme "un outil d'extension pour une certaine chaîne publique", ZK-EVM de l'écosystème Ethereum, ZK-Rollup de l'écosystème Solana, et même les solutions de validation ZK d'Avalanche, tous se concentrent sur les besoins d'une seule chaîne publique pour faire des "adaptations personnalisées". Dans ce modèle, la technologie ZK reste toujours un "accessoire" de l'écosystème de la chaîne publique, ancrant sa valeur dans le cycle de la chaîne publique, l'espace commercial étant verrouillé par les besoins de la chaîne publique. Mais Boundless est en train de déchirer ce dilemme : ce n'est pas un "plugin d'extension" d'une certaine chaîne publique, mais une infrastructure indépendante construisant un "réseau de valeur ZK inter-chaînes", utilisant un modèle de "validation en tant que service" pour faire évoluer ZK de "vassal de la chaîne publique" à "nœud central de la collaboration de toutes les chaînes". ZKC a rebondi de son creux de 0,11 dollar en octobre à 0,2594 dollar, ce qui semble être une restauration de l'émotion du marché, mais en réalité, c'est la première évaluation par le capital de la "valeur indépendante" de ZK.
Un, trois principaux pièges de la survie parasitaire : les chaînes invisibles de l'écosystème ZK
Le modèle « accessoire des chaînes publiques » des projets ZK actuels semble avoir trouvé le bon moment pour une expansion des chaînes publiques, mais en réalité, il installe un plafond de croissance insurmontable. Ce défaut parasitaire devient de plus en plus évident au cours de la période d'accélération de l'industrialisation ZK de 2025, formant trois points de vulnérabilité mortels.
1. La valeur est ancrée à une seule chaîne publique, la fluctuation périodique est passivement sous pression
La valeur de la plupart des projets ZK est profondément liée à la chaîne publique à laquelle ils sont attachés : si l'écosystème des chaînes publiques prospère, les projets ZK en bénéficient ; si la chaîne publique tombe dans le silence, les projets ZK sont immédiatement oubliés. Pendant la période de baisse de 20 % de la TVL d'Ethereum au T2 2025, le prix du jeton d'un projet ZK-EVM majeur a chuté de 35 % en synchronisation, alors que sa performance technique avait en réalité augmenté de 15 % par rapport au T1 - cela prouve que dans un « modèle parasitaire », la valeur technique ne peut pas être indépendante du cycle des chaînes publiques. Plus important encore, les chaînes publiques elles-mêmes promeuvent également l'expansion native (comme le sharding d'Ethereum), lorsque la capacité ZK intégrée à la chaîne publique devient mature, ces projets ZK « externes » seront exposés à un risque de remplacement.
2. Adaptation technique fragmentée, coûts d'expansion de l'écosystème élevés
Pour s'adapter aux différentes architectures de chaînes publiques, les projets ZK doivent développer des solutions de validation différenciées : pour le modèle de compte d'Ethereum, le modèle UTXO de Solana, et l'architecture modulaire de Celestia, la conception des circuits et la logique de génération de preuves doivent être reconstruites. Un projet ZK inter-chaînes a estimé que le coût de développement pour s'adapter à 3 chaînes publiques majeures équivaut à 2,8 fois le coût de développement d'une solution ZK unique. Cette adaptation fragmentée empêche les projets ZK de former des effets d'échelle, les maintenant coincés dans un cycle d'inefficacité « de personnalisation pour une seule chaîne publique ».
3. Espace commercial limité, modèle de profit unique
Dans un mode parasitaire, les sources de profit des projets ZK dépendent fortement des paiements des développeurs de l'écosystème des chaînes publiques : soit en facturant des frais de service par nombre de validations, soit en comptant sur les subventions des fonds de l'écosystème des chaînes publiques. Les données du T3 2025 montrent que 80 % des revenus commercialisés des projets ZK proviennent de l'écosystème d'une seule chaîne publique, avec plus de 70 % de cette part. L'intention de paiement de l'écosystème des chaînes publiques est fortement corrélée à sa propre prospérité ; lorsque l'activité des développeurs de chaînes publiques diminue, les revenus des projets ZK chutent immédiatement, ce modèle de « dépendance » est difficilement soutenable pour un cycle commercial à long terme.
Deux, la logique de percée de Boundless : construire un « réseau de valeur ZK inter-chaînes »
L'innovation fondamentale de Boundless ne réside pas dans le dépassement des paramètres de performance des pairs, mais dans l'utilisation d'une « architecture indépendante à trois niveaux », se débarrassant complètement de la dépendance à une seule chaîne publique, réalisant pour la première fois le « cycle de valeur indépendant » de la technologie ZK. Cette conception architecturale redéfinit le rôle de ZK dans l'écosystème cryptographique - passant de « dépendance des chaînes publiques » à « centre de collaboration de toutes les chaînes ».
1. Protocole sous-jacent : RISC Zero ZKVM construit une « base compatible inter-chaînes »
Boundless choisit de construire la base sur RISC Zero ZKVM, l'objectif principal n'est pas de poursuivre les limites de performance, mais d'exploiter sa caractéristique de « jeu d'instructions universel » - compatible avec l'architecture de base des chaînes publiques majeures, sans avoir à développer une personnalisation pour une seule chaîne publique. Son principe consiste à transformer les besoins de validation de différentes chaînes publiques en « intentions de calcul » standardisées, générant des preuves de manière unifiée via RISC Zero ZKVM, puis en adaptant les mécanismes de consensus de différentes chaînes pour effectuer la validation sur la chaîne.
Cette conception résout complètement le problème de « l'adaptation fragmentée » : les développeurs n'ont qu'à se connecter à l'interface unique de Boundless pour réaliser le soutien à la validation pour plusieurs chaînes telles qu'Ethereum, Base, Celestia, Stellar, etc. Un projet DeFi inter-chaînes a constaté que les coûts de validation ont diminué de 65 % par rapport à une solution d'adaptation à plusieurs chaînes, et le cycle de développement est passé de 3 mois à 2 semaines. À partir d'octobre 2025, plus de 30 projets inter-chaînes ont adopté ce modèle, couvrant plusieurs secteurs tels que DeFi, RWA, NFT, etc.
2. Réseau de valeur : le mécanisme PoVW construit un « système de circulation de valeur de puissance de calcul »
Les nœuds de puissance de calcul des projets ZK traditionnels ne fournissent que des services de validation pour leur chaîne publique respective, la valeur de calcul ne peut pas circuler entre les chaînes ; tandis que le mécanisme PoVW (preuve de travail vérifiable) de Boundless transforme la contribution computationnelle des nœuds en « certificats de puissance de calcul » standardisés, ces certificats pouvant circuler librement dans l'écosystème, utilisés pour échanger des ZKC, payer des frais de validation inter-chaînes, voire être utilisés pour compenser le Gas dans l'écosystème des chaînes publiques partenaires.
Cette conception permet à la puissance de calcul ZK de passer de « ressource de chaîne unique » à « actif inter-chaînes » : les développeurs de l'écosystème Ethereum peuvent acheter la puissance de calcul fournie par les nœuds de l'écosystème Solana, les mineurs de l'écosystème Stellar peuvent monétiser le certificat de puissance de calcul sur la chaîne Base. Les données du réseau principal montrent qu'actuellement, le volume quotidien des transactions de puissance de calcul inter-chaînes dans l'écosystème dépasse 800 000 « certificats de puissance de calcul », représentant 40 % du volume total des transactions, formant le premier « réseau de circulation de puissance de calcul ZK inter-chaînes ».
3. Collaboration écosystémique : « validation en tant que service » reliant les besoins de toutes les chaînes
Boundless abandonne la route de « l'attachement à une seule chaîne publique », optant plutôt pour un modèle de « validation en tant que service (VaaS) », devenant ainsi la « couche intermédiaire » reliant les écosystèmes des différentes chaînes publiques. Sa coopération avec les chaînes publiques n'est pas une « relation de dépendance », mais une « collaboration équitable » : les chaînes publiques utilisent la capacité de validation inter-chaînes de Boundless pour étendre leurs frontières écologiques, tandis que Boundless obtient une demande de validation diversifiée grâce aux chaînes publiques, formant un cycle indépendant de « demande - puissance de calcul - valeur ».
Par exemple, dans la collaboration avec Celestia, Boundless fournit des services de validation inter-chaînes pour son stockage modulaire, garantissant l'authenticité des données stockées ; en retour, Celestia fournit un soutien de stockage pour le certificat de puissance de calcul de Boundless, réduisant les coûts d'exploitation de l'écosystème. Ce modèle de coopération « à double capacité » se distingue complètement de la « coopération parasitaire » des projets ZK traditionnels, et a déjà été mis en œuvre dans plus de 10 écosystèmes de chaînes publiques.
Trois, validation de la mise en œuvre de la valeur indépendante : qui embrasse le « réseau ZK inter-chaînes » ?
Le « réseau de valeur indépendant » de Boundless n'est pas un concept, son chemin de mise en œuvre est déjà clairement visible, les principaux demandeurs proviennent de trois types d'institutions, ce qui prouve le potentiel du marché pour l'indépendance ZK.
1. Protocole inter-chaînes : sortir du « piège d'adaptation des chaînes publiques »
Les ponts inter-chaînes, les protocoles DeFi inter-chaînes, etc., sont les plus grandes victimes de « l'adaptation fragmentée ». Un projet majeur de pont inter-chaînes a précédemment maintenu 5 équipes de validation ZK pour s'adapter à 5 chaînes publiques, avec un coût annuel dépassant 20 millions USD. Après avoir intégré Boundless, en utilisant une interface de validation unifiée, la taille de l'équipe a été réduite à un tiers, les coûts diminuant de 70 %, et le délai d'adaptation pour les nouvelles chaînes publiques passant de 1 mois à 3 jours. Actuellement, les protocoles inter-chaînes contribuent à 35 % des besoins de validation de Boundless, constituant l'une de ses principales sources de demande.
2. Fonds souverains et institutions financières traditionnelles : besoin urgent de circulation inter-chaînes RWA
La circulation inter-chaînes des actifs RWA nécessite des normes de validation unifiées. Un fonds souverain européen, lorsqu'il promeut la tokenisation des dettes d'entreprise, prévoit de faire circuler des actifs entre Ethereum (couche de conformité), Stellar (couche de paiement), Celestia (couche de stockage), les solutions ZK traditionnelles devant personnaliser la logique de validation pour chaque chaîne, avec un risque de conformité élevé et une faible efficacité. Grâce au réseau de validation inter-chaînes de Boundless, les preuves de propriété des actifs peuvent circuler sans friction entre plusieurs chaînes, le temps de validation étant réduit de 4 heures à 10 minutes, et les coûts de conformité diminuant de 50 %. Actuellement, 3 fonds souverains ont inclus Boundless dans leurs solutions de validation inter-chaînes RWA.
3. Écosystème des chaînes publiques : combler le « vide de capacité de validation native »
La plupart des capacités ZK natives des chaînes publiques sont limitées, en particulier pour les chaînes publiques de taille moyenne et petite, qui manquent de ressources pour développer des solutions ZK indépendantes. Une nouvelle chaîne publique Layer1 a rapidement acquis des capacités de validation inter-chaînes en intégrant Boundless, attirant un grand nombre de développeurs ayant besoin de fonctionnalités inter-chaînes, avec une TVL de l'écosystème augmentant de 120 % en 3 mois. Pour ces chaînes publiques, Boundless n'est pas un « concurrent », mais un « complément de capacité », avec déjà 15 chaînes publiques de taille moyenne et petite ayant établi une coopération à long terme avec Boundless.
Quatre, prévision des prix ZKC : basée sur la logique de croissance du « réseau de valeur indépendant »
Le point d'ancrage de la valeur de ZKC a évolué de « l'engouement de l'écosystème des chaînes publiques » vers « l'échelle du réseau de validation inter-chaînes ». Sur la base du prix de clôture de 0,2594 USD le 19 octobre 2025 (capitalisation boursière en circulation de 46,89 millions USD, volume de transactions sur 24 heures de 44,72 millions USD), et en tenant compte du rythme d'expansion du réseau, les prévisions pour son prix au cours des 12 prochains mois sont les suivantes :
Dans un mois (novembre 2025) : fluctuation de 0,23 à 0,32 USD, consolidant une tendance à court terme sous l'influence de la liquidité générale du marché crypto, le prix ne devrait pas connaître de bouleversements majeurs, mais la demande de validation inter-chaînes augmente quotidiennement de 15 % (actuellement en moyenne 1,2 million de fois), et la collaboration avec un fonds souverain européen sera bientôt annoncée, fournissant un soutien de base. Il convient de rester vigilant, car la part de demande actuelle des grandes chaînes publiques reste relativement faible, et si la coopération concrète avec des chaînes publiques majeures fait défaut, le cycle de fluctuation pourrait être prolongé.
Dans trois mois (janvier 2026) : libération de valeur de 0,55 à 0,68 USD, les moteurs principaux proviennent de deux points : d'une part, la publication officielle du « protocole standardisé de validation inter-chaînes », portant le nombre de chaînes publiques compatibles de 15 à 30, et d'autre part, le volume des commandes de validation inter-chaînes RWA devrait dépasser 500 000 par jour, avec une proportion augmentant à 40 %, soutenant concrètement les revenus commerciaux. En parallèle, le nombre de nœuds PoVW dépassant 1 000 (actuellement 576), la capacité d'approvisionnement en puissance de calcul doublant, ZKC achèvera son premier cycle de réévaluation de valeur, avec une augmentation de 112 % à 162 % par rapport à son niveau actuel.
Dans douze mois (octobre 2026) : explosion de l'échelle de 2,1 à 2,6 USD, si le « réseau de valeur ZK inter-chaînes » continue d'expansion à la vitesse actuelle (croissance composée annuelle estimée à 250 %), et que Boundless capture plus de 40 % du marché mondial de la validation inter-chaînes, son volume annuel de transactions de validation dépassera 800 millions USD, correspondant à une capitalisation boursière de circulation de 5,5 milliards USD, avec un potentiel d'augmentation de 710 % à 903 % par rapport à son niveau actuel. La logique centrale de cette prévision repose sur le fait que l'indépendance de l'écosystème ZK est une tendance inévitable, et que Boundless a déjà établi une barrière d'entrée précoce dans la « validation inter-chaînes ».
Trois points doivent être pris en compte au niveau des risques : d'abord, le risque de concurrence des chaînes publiques majeures, si Ethereum et Solana lancent des solutions ZK inter-chaînes natives, cela pourrait détourner une partie de la demande ; ensuite, le risque de sécurité des protocoles, la validation inter-chaînes impliquant le consensus de plusieurs chaînes, et si des failles de sécurité apparaissent, cela nuira gravement à la confiance dans l'écosystème ; enfin, le risque réglementaire, le transfert de données inter-chaînes pourrait faire face à des examens réglementaires dans différentes juridictions, affectant le rythme d'expansion de l'écosystème.
Cinq, stratégie de participation : capturer les dividendes de l'indépendance ZK
1. Investisseurs : ancrer les « indicateurs d'indépendance du réseau »
Indicateurs de suivi clés : nombre de chaînes compatibles (révélant l'étendue de la couverture du réseau), proportion du volume des transactions de validation inter-chaînes (révélant l'intensité de la valeur indépendante), nombre de collaborations avec des institutions non cryptographiques (révélant l'expansion des frontières commerciales), les données étant accessibles via le navigateur de blocs du projet et le rapport hebdomadaire officiel.
Stratégie de position : adopter une combinaison de « configuration à long terme + suivi de tendance », 40 % de la position à long terme (liée au processus d'indépendance du réseau), 10 % de la position pour des opérations à court terme en fonction de la croissance de la demande inter-chaînes, avec un seuil de perte fixé à 0,16 USD (soit une baisse de 38 % par rapport au niveau actuel).
Couverture des risques : lorsque le prix dépasse 0,7 USD, il est possible de construire un portefeuille de couverture « long ZKC, short ETH » à l'aide d'instruments à terme sur les bourses majeures, afin d'éviter les impacts à court terme des fluctuations des cycles des chaînes publiques sur le ZKC.
2. Développeurs : tirer parti des « dividendes de validation inter-chaînes »
Choix de scène : donner la priorité au déploiement de la DeFi inter-chaînes, à la circulation inter-chaînes RWA, à la certification inter-chaînes des NFT, etc., des scènes de « validation inter-chaînes indispensables », afin de profiter des dividendes de validation à faible coût en début de période.
Adaptation technique : accéder rapidement à plusieurs chaînes via le « SDK de validation inter-chaînes » de Boundless, sans avoir à développer soi-même la logique d'adaptation, réduisant ainsi les coûts de développement et de temps.
Coopération écosystémique : demander un « fonds d'innovation inter-chaînes », développer des solutions pour des scènes inter-chaînes spécifiques, les projets répondant aux critères peuvent obtenir un financement pouvant atteindre 500 000 USD.
3. Participants aux nœuds : se concentrer sur « l'approvisionnement de puissance de calcul inter-chaînes »
Optimisation des nœuds : se concentrer sur l'amélioration de la vitesse de réponse de la validation inter-chaînes, l'écosystème accorde une récompense supplémentaire de 15 % à 20 % aux nœuds de puissance de calcul inter-chaînes, en priorisant les commandes inter-chaînes de grande valeur.
Alliance de coopération : unir d'autres nœuds pour former une « alliance de puissance de calcul inter-chaînes », prenant en charge conjointement de gros contrats de fonds souverains et de grands protocoles inter-chaînes, améliorant le pouvoir de négociation et la stabilité des revenus.
Planification des équipements : se concentrer sur le matériel ASIC « optimisé pour inter-chaînes » qui sera lancé prochainement, ce matériel pouvant améliorer l'efficacité de la validation inter-chaînes de 3 à 4 fois, une planification anticipée pouvant capter l'opportunité d'approvisionnement en puissance de calcul.
Le prochain cycle de l'écosystème ZK sera nécessairement une transition de « l'attachement à l'indépendance ». La valeur de Boundless ne réside pas dans l'amélioration de la performance d'une chaîne publique donnée, mais dans le fait qu'elle prouve pour la première fois que la technologie ZK peut devenir un réseau de valeur indépendant. Lorsque le marché réalisera que « ZK n'est pas un accessoire des chaînes publiques, mais le centre qui connecte toutes les chaînes », le prix actuel de ZKC ne sera peut-être que le point de départ de l'explosion de sa valeur indépendante.
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