L'analyse du marché aime toujours se concentrer sur les portefeuilles de baleines d'Arbitrum à 25%, se moquant des « écosystèmes de détaillants » de Polygon avec 75% de portefeuilles ayant un solde inférieur à 10 dollars. Mais les données du marché baissier du T3 2025 ont durement frappé : lorsque Arbitrum a connu une chute de 18% de TVL en un mois en raison du retrait d'investissements par les baleines, Polygon, grâce à une moyenne quotidienne de 2,8 millions de petites transactions (chacune inférieure à 10 dollars), a non seulement maintenu un TVL de 5,74 milliards de dollars, mais a également réalisé une croissance de 7% contre la tendance. Ce contraste de « détaillants battant les baleines » repose sur l'écosystème « crypto de consommation » que Polygon a discrètement construit - il a contourné la voie financière dominée par les institutions, en utilisant les « denrées de base » des utilisateurs non natifs de la crypto, établissant une base de valeur plus solide que les fonds des baleines.
Les petits soldes ne sont pas des « utilisateurs inutiles », mais la base fondamentale des non-spesulateurs
La structure d'utilisateurs de Polygon n'a jamais été conçue pour les spéculateurs. Les données du troisième trimestre 2025 montrent que parmi ses 14 millions d'adresses de portefeuilles, seuls 5 millions détiennent des jetons ERC20, les 9 millions restants étant des utilisateurs d'applications NFT ou de consommation. Leur besoin fondamental est d'utiliser, non de valoriser. Cette différence de positionnement a permis à Polygon d'éviter les cycles spéculatifs du marché des cryptomonnaies.
Entrée sans barrière pour les utilisateurs non natifs : les NFT communautaires lancés en collaboration avec Reddit ont déjà émis 320 millions d'unités, attirant 68 % d'utilisateurs qui découvrent pour la première fois les cryptomonnaies. Ils utilisent des NFT d'avatar à quelques dollars pour marquer leur appartenance à la communauté, sans chercher de rendement à court terme. Ce modèle d'entrée sans pression a permis à la part d'utilisateurs « non natifs » dans le nombre d'utilisateurs actifs mensuels de Polygon d'atteindre 38 %, loin devant les 12 % d'Arbitrum et les 9 % d'Optimism.
Effet réseau des petites transactions : bien que 75 % des portefeuilles aient un solde inférieur à 10 dollars, ces utilisateurs représentent 83 % des transactions sur la chaîne. Par exemple, les utilisateurs d'Asie du Sud-Est utilisant « PolyPesa » pour des virements internationaux réalisent des transactions moyennes de seulement 4,2 dollars, mais ont permis à Polygon de faire croître ses transactions de paiement de 22 % en rythme trimestriel pendant la récession. Ces transactions fréquentes et de faible montant agissent comme des « capillaires », fournissant un revenu continu en frais de transaction. En seulement le troisième trimestre, cela a rapporté 12 millions de dollars, couvrant 60 % des coûts d'exploitation des nœuds.
En comparaison, les 25 % de portefeuilles « géants » d'Arbitrum représentent 78 % du TVL, mais lors de la récession, leur retrait massif a provoqué une panique sur la liquidité. En septembre 2025, un grand organisme a retiré 50 millions de dollars en une seule journée, entraînant une augmentation de 300 % du nombre de liquidations sur les protocoles de prêt d'Arbitrum, tandis que le taux de croissance de Polygon n'a augmenté que de 17 % — les petits montants déposés par les particuliers sont devenus un « coussin » de stabilité financière.
Les applications de consommation ne sont pas une simple « mode », mais un moteur de fidélité
Polygon a abandonné dès 2024 la sur-saturation du DeFi pour miser sur les applications de consommation, et cette stratégie commence enfin à porter ses fruits. À la fin du troisième trimestre 2025, les DApp de consommation représentaient déjà 57 % de l'écosystème, contre seulement 23 % pour Arbitrum. Ces applications, en proposant des scénarios de vie concrets, retiennent fermement les utilisateurs dans l'écosystème.
Boucle de fidélité sociale et créative : le protocole décentralisé de réseaux sociaux Lens Protocol a déjà accumulé 8,5 millions d'utilisateurs. Les créateurs peuvent monétiser leurs contenus en émettant des « NFT de contenu » ; bien que le montant moyen d'une transaction pour un article payant soit de seulement 1,8 dollar, cela entraîne une durée moyenne de séjour quotidien supérieure à 40 minutes. Les relations sociales et les actifs créatifs des utilisateurs sont entièrement stockés sur Polygon, rendant le transfert extrêmement coûteux — ce qui est la raison principale de son taux de rétention à trois mois de 61 %.
Ancrage de valeur dans les scénarios réels : le programme de « NFT de points Starbuck » lancé en collaboration avec Starbucks a déjà émis 12 millions d'unités. Les utilisateurs peuvent accumuler des points grâce à leurs achats et les transformer en NFT pour échanger contre des boissons ou des produits dérivés en magasin. Ce modèle « points sur chaîne + droits hors ligne » a permis à Polygon de pénétrer le marché de la consommation traditionnel. Starbucks a ainsi apporté 3,2 millions d'utilisateurs supplémentaires, dont 72 % effectuent au moins une interaction sur la chaîne chaque mois.
Ce qui est encore plus crucial, c'est que ces applications de consommation créent une « demande non spéculative ». Alors que les utilisateurs des protocoles DeFi fluctuent selon la tendance du marché, les créateurs de Lens ou les consommateurs de Starbucks continuent d'utiliser le réseau — en troisième trimestre 2025, alors que le marché des cryptomonnaies baissait généralement, les transactions de consommation sur Polygon n'ont baissé que de 9 %, contre une chute de 41 % des transactions DeFi sur Arbitrum.
Les marchés émergents ne sont pas une simple « augmentation », mais le « terrain principal de l'avenir »
L'attention portée par Polygon aux particuliers s'est traduite par un avantage décisif sur les marchés émergents. La collaboration en septembre 2025 avec Cypher Capital au Moyen-Orient a encore étendu cette base d'utilisateurs aux régions à croissance mondiale.
Stratégie de pénétration locale : en Asie du Sud-Est, Polygon a lancé des programmes de formation accélérée pour développeurs en langues locales, donnant naissance à plus de 300 DApp ciblant les utilisateurs de base, comme une plateforme d'« NFT de traçabilité agricole » en Indonésie. Les agriculteurs utilisent leur téléphone pour filmer le développement de leurs cultures et créer des NFT directement liés aux acheteurs. Bien que chaque transaction ne représente que quelques centaines de dollars, elle couvre déjà 23 000 agriculteurs.
Technique d'attraction des particuliers conforme aux réglementations : en profitant de la licence MiCA de l'Union européenne et du soutien réglementaire au Moyen-Orient, Polygon a lancé à Dubaï un programme d'éducation aux cryptomonnaies « convivial pour les particuliers », en collaboration avec des banques locales pour proposer un service d'investissement régulier en POL à partir de 10 dollars seulement. En un mois, ce programme a attiré 150 000 particuliers. Selon les données de Cypher Capital, la détention de POL par les particuliers au Moyen-Orient a dépassé 80 millions d'unités, représentant 27 % du total des actifs cryptos détenus par les particuliers dans la région.
Ces particuliers des marchés émergents deviennent de véritables détenus à long terme de POL. Selon les données de Messari, le taux de rotation des jetons POL en Asie du Sud-Est et au Moyen-Orient est de seulement 18 %, bien inférieur au taux de 45 % du marché nord-américain — ils achètent POL non pas pour un spéculatif à court terme, mais pour utiliser les applications de l'écosystème. Ce type de détention « fondée sur la demande » apporte une forte stabilité au prix de POL.
Vision d'investissement : la réévaluation de la valeur de l'écosystème des particuliers ne fait que commencer
Au moment où le marché évaluait précédemment POL, il utilisait toujours des indicateurs traditionnels tels que les flux de capitaux institutionnels ou le TVL DeFi, tout en ignorant la valeur à long terme de la base d'utilisateurs individuels. Mais avec l'amélioration de la pénétration des applications de consommation et l'explosion des marchés émergents, la logique d'évaluation de POL est en train de se réorganiser.
Prévision des prix : à court terme, POL pourrait osciller entre 0,19 et 0,22 dollar américain sous l'influence de l'humeur générale du marché. Mais d'ici le premier trimestre 2026, avec le lancement par Lens Protocol de la fonctionnalité « minage de contenu » (les utilisateurs reçoivent des récompenses en POL pour leurs interactions), combiné à la progression du montant des investissements réguliers des particuliers du Moyen-Orient dépassant 100 millions de dollars, POL pourrait atteindre 0,34 dollar ; si la collaboration avec Walmart concernant les « NFT de points de chaîne d'approvisionnement » se concrétise (selon les rumeurs, elle est en phase de test), le prix pourrait grimper jusqu'à 0,52 dollar.
Avertissement sur les risques : deux risques doivent être vigilés : d'une part, le taux de rétention des utilisateurs dans les applications de consommation (si inférieur à 50 %, cela affaiblirait la résilience de l'écosystème) ; d'autre part, les évolutions des politiques réglementaires dans les marchés émergents (comme une intensification de la régulation des paiements de petite taille dans certaines nations d'Asie du Sud-Est).
Recommandations opérationnelles : les investisseurs devraient suivre attentivement deux indicateurs : le nombre de transactions dans les applications de consommation et la part d'utilisateurs non natifs des cryptomonnaies. Si le premier reste stable au-dessus de 2,5 millions de transactions par jour et que le second continue de croître, une stratégie de détention à long terme est conseillée ; à court terme, il est possible de participer aux incitations à la création de contenu de Lens Protocol pour obtenir des récompenses en POL tout en positionnant sa présence dans la croissance de l'écosystème.
Alors que l'industrie poursuit encore les capitaux des gros acteurs, Polygon a déjà compris que l'avenir du marché des cryptomonnaies ne réside pas dans les poches de quelques grands investisseurs, mais dans la vie quotidienne de milliards de particuliers. Les 75 % de portefeuilles à faible solde peuvent sembler faibles, mais leur utilisation fréquente, leur fidélité stable et leur pénétration mondiale forment la base de valeur la plus résistante aux cycles économiques — ce qui pourrait être la logique fondamentale derrière le fait que les institutions hésitent à vendre à découvert POL.
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