Washington n'essaie pas de résoudre tous les conflits de politique crypto à la fois, mais il semble tracer un chemin praticable pour une catégorie spécifique d'actif numérique : le stablecoin réglementé adossé au dollar.
La loi GENIUS a établi le premier cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement, et un projet de discussion fiscale bipartisan de la Chambre propose désormais un traitement fiscal plus favorable pour ces mêmes jetons lorsque les gens les utilisent réellement.
Ensemble, les deux efforts pointent vers une voie délibérée, prioritaire pour les stablecoins dans la politique crypto américaine qui pourrait redéfinir la façon dont les utilisateurs, les commerçants et les émetteurs interagissent avec les dollars numériques dans les années à venir.
Ce que le projet de loi fiscal sur les stablecoins propose réellement
Le projet de loi est la loi PARITÉ sur les actifs numériques, un projet de discussion bipartite publié pour la première fois en décembre 2025 par les représentants Max Miller (R-Ohio) et Steven Horsford (D-Nevada), tous deux membres du comité des voies et moyens de la Chambre. Une version mise à jour a été publiée à nouveau le 26 mars 2026, avec des révisions significatives à sa disposition principale sur les stablecoins.
Dans le projet révisé de mars, les gains provenant de la vente d'un « stablecoin de paiement régulé » ne seraient généralement pas inclus dans le revenu brut, et les pertes ne seraient pas reconnues, à moins que la base du contribuable dans le jeton ne tombe en dessous de 99 % de sa valeur de rachat.
Pour les échanges, le destinataire prendrait une base réputée de 1 $. Pour être qualifié, le stablecoin doit être émis par un émetteur de stablecoin de paiement autorisé en vertu de la loi GENIUS, ancré uniquement au dollar américain, et avoir démontré une stabilité des prix étroite au cours des 12 mois précédents. Les courtiers et les dealers sont exclus.
Pour les gens ordinaires, cela signifie que dépenser un stablecoin de dollar qualifié pourrait cesser de déclencher un petit événement fiscal irritant chaque fois que la valeur du jeton dérive d'une fraction de cent.
Le projet essaie de donner aux jetons de dollar stables et régulés le type de flexibilité pratique que l'argent liquide bénéficie déjà, plutôt que de soumettre chaque micro-fluctuation au cadre des plus-values appliqué aux actifs cryptographiques volatils.
Ceci est une exception étroite pour les jetons qui se comportent, par conception et par réglementation, comme des représentations numériques du dollar.
Pourquoi la loi GENIUS est la fondation
Le projet de loi fiscal ne peut pas être compris de manière isolée car son champ d'application est explicitement lié à la catégorie des stablecoins régulés que la loi GENIUS a déjà créée.
Cette loi, qui a été adoptée par le Sénat 68-30 et la Chambre 308-122 avec un soutien bipartisan substantiel, a établi qui peut émettre des stablecoins de paiement aux États-Unis, quelles réserves ils doivent détenir et quelles obligations de conformité ils doivent respecter. Elle exige un soutien de réserve de 100 % avec des actifs liquides, soumet les émetteurs aux obligations de la loi sur le secret bancaire, et mandate toutes sortes de programmes de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions.
La machine réglementaire derrière ce nouveau projet est déjà en mouvement.
L'OCC a proposé ses règles de mise en œuvre au début de mars 2026, couvrant les normes pour les réserves, le capital, la liquidité et la gestion des risques. Le Trésor et le FinCEN/OFAC ont suivi en avril avec une règle proposée conjointe établissant des exigences de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de sanctions pour les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés. La FDIC a également commencé à établir des procédures de demande pour les institutions sous la supervision de la FDIC souhaitant émettre des stablecoins de paiement par le biais de filiales.
Les propres notes explicatives du projet de loi fiscal reconnaissent que son approche étroite des stablecoins de paiement régulés suit la législation existante, citant spécifiquement la loi GENIUS.
Le Congrès semble construire par étapes : d'abord définir le stablecoin légal, puis le rendre pratique à utiliser.
Aucun émetteur de stablecoin n'a encore reçu le statut formel d'« émetteur de stablecoin de paiement autorisé », car la machine réglementaire est encore en cours d'assemblage, et les règles finales de mise en œuvre ne doivent pas être exigées avant juillet 2026.
Mais les candidats en tête sont déjà visibles.
L'USDC de Circle est le premier candidat le plus clair : l'entreprise publie déjà des attestations de réserves mensuelles vérifiées par un cabinet comptable des Big Four, détient des réserves en bons du Trésor américain et en espèces dans des banques régulées, et opère sous des licences de transmission d'argent d'État existantes. L'USDC devrait répondre aux exigences de conformité de la loi GENIUS sans aucun changement structurel majeur.
Plutôt que de restructurer l'USDT pour la conformité américaine, Tether a pris une autre voie en lançant USA₮ en janvier 2026 par l'intermédiaire de la banque numérique Anchorage, créant un jeton conforme aux États-Unis séparé plutôt que de restructurer son fleuron offshore.
La loi GENIUS a également ouvert une porte qui n'existait pas auparavant pour les banques traditionnelles.
Toute institution assurée par la FDIC peut désormais demander à émettre des stablecoins de paiement par l'intermédiaire d'une filiale, et certains acteurs majeurs explorent déjà cette voie. La branche blockchain de JPMorgan, Kinexys, a développé un jeton de dépôt destiné aux règlements institutionnels en chaîne, et Bank of America a publiquement décrit la réglementation des stablecoins comme le début d'un changement sur plusieurs années vers la banque en chaîne.
Si ces efforts produisent des jetons qui répondent aux critères du cadre de la loi GENIUS, ils seraient également éligibles au traitement fiscal proposé par la loi PARITÉ. Bien qu'il soit peu probable que ces stablecoins émis par des banques voient les volumes de l'USDC et de l'USDT, c'est tout de même un changement significatif pour le marché des stablecoins qui a été dominé par des émetteurs cryptographiques natifs depuis sa création.
Ce que cela signifie pour les utilisateurs, les commerçants et les émetteurs
Le bénéfice que cela aura pour les utilisateurs est une réduction de friction simple.
Dans le cadre actuel, chaque vente ou échange d'un actif numérique peut générer un gain ou une perte déclarable, peu importe à quel point cela est trivial.
Le projet de loi PARITÉ vise à éliminer ce fardeau pour les stablecoins de dollar régulés qualifiés, car les petites fluctuations de valeur autour de 1 $ cesseraient généralement d'être un problème fiscal.
Si le jeton reste suffisamment proche de son ancrage et que l'utilisateur l'a acquis près de 1 $, la règle spéciale s'appliquerait. Si le jeton s'éloigne de l'ancrage et que la transaction se produit en dehors de cette bande étroite, cela ne fonctionnerait pas.#MarchéPétrolier #SecretsDuTrading #TradingD'Initiés #Géopolitique #ManipulationDuMarché #CriseÉnergétique #MatièresPremières #ActualitésFinancières #TrumpNews