币圈半边天 摩根智能杭州古墩新时代店

单纯“难倒 AI”不一定等于好题。好的考核应该同时看问题是否有意义、答案是否可验证、是否能暴露模型真实缺陷，而不是靠冷门知识、歧义表述或陷阱题取胜。真正高级的能力，是能判断 AI 为什么错、错在哪里、怎样改进提问或验证路径。

HPV, c’est à quel point courant ? Environ 80 %-90 % des femmes pourraient être infectées par le HPV au cours de leur vie. La grande majorité élimine le virus d’elle-même : le plus souvent, en moins d’un an, grâce à l’immunité. Seuls quelques types à haut risque persistent plus de 12 mois. Ce n’est qu’après 10 à 20 ans que l’infection persistante pourrait éventuellement évoluer vers un cancer du col de l’utérus. Autrement dit, avoir déjà été porteur du HPV, c’est « l’état normal de l’humanité », pas le signe d’une infime minorité de “méchants”. Pour aller jusqu’au cancer, il faut une infection persistante pendant 10 à 20 ans. Deux épouses « qui se transmettent le flambeau » et tombent mal : soit il s’agit de chacune d’un historique d’infections longues et indépendantes, soit les périodes ne concordent tout simplement pas avec le récit « il l’a attrapée juste après l’avoir épousée et elle est morte ».

Le cancer du col de l’utérus est, à ce jour, le seul cancer que l’on peut prévenir presque entièrement grâce à « le vaccin + le dépistage ». En intervenant au stade des lésions précancéreuses, le taux de guérison peut atteindre 98 %. Les hommes devraient aussi se faire vacciner contre le HPV : le lauréat du prix Nobel zur Hausen l’a même dit, affirmant que si la prévention devait se concentrer sur un seul sexe, il faudrait faire vacciner les hommes. Plutôt que d’insulter un « roi des virus » dans le couloir, considérez-le comme une « maladie relationnelle » : dépistage et prévention en couple, vaccination à l’âge recommandé, puis surveillance régulière par tests TCT + dépistage HPV.

C’est le cheval national du Turkménistan. Il figure sur les armoiries du pays et fait partie des plus anciennes races de chevaux de race pure au monde, avec plus de 3 000 ans d’élevage ; aujourd’hui, dans le monde entier, il ne reste qu’environ 6 000 à 8 000 chevaux de race pure Akhal-Teke, ce qui en fait une race rare.

Caractéristiques d’apparence : sa caractéristique la plus emblématique est sa robe aux reflets métalliques — la structure particulière des poils fait que, sous la lumière, la fourrure produit un effet de brillance semblable à de la soie et au métal ; les individus de teintes dorées ou argentées sont particulièrement spectaculaires, c’est pourquoi on les appelle « les chevaux venus du paradis ».

Histoire et culture : cette race est connue pour son endurance exceptionnelle et sa vitesse ; c’était une race de chevaux essentielle sur la Route de la soie. Sous la dynastie Han en Chine, elle était appelée « cheval de sueur », et l’empereur Wu des Han a lancé une expédition lointaine pour obtenir cette race. Aujourd’hui, le Turkménistan offre souvent des chevaux Akhal-Teke de race pure en cadeau officiel : ils sont le symbole central de sa « diplomatie des chevaux ».

Le cheval le plus cher dont l’adjudication a été confirmée lors d’enchères publiques à l’échelle mondiale est le pur-sang The Green Monkey de 2006, vendu pour 16 millions de dollars (enregistré dans le Guinness).

Lors de cette vague jusqu’en juin, l’Altcoin Season Index est brièvement passé d’environ 30+ en avril/mai à 49, mais il reste encore loin du seuil de 75 qui confirmerait vraiment l’« altseason ». Du coup, le BTC.D, qui se maintenait au-dessus de 60 %, est retombé vers 58 %. D’après les dernières lectures, Bitcoin (la principale paire) est revenu autour de 58 %, et le prix oscille dans la zone des 59–60k. Selon les vieilles règles, ce n’est que lorsque le BTC.D passe de façon stable sous 55 % et que l’ASI dépasse 75 qu’on peut dire que le capital est réellement en train de sortir. À ce stade, la situation ressemble davantage à une zone grise entre la « Bitcoin Season » et l’« altseason ».

Le point clé, c’est la « qualité » de cette vague où les altcoins paraissaient très forts. Début juin, Bitcoin a lui-même cassé en dessous de 70 000, et les positions longues avec effet de levier ont été liquidées. Sur la base du BTC, les altcoins ont alors semblé forts de manière plutôt passive, ce n’est pas l’arrivée de capitaux supplémentaires qui aurait tourné en leur faveur. Autrement dit, ton ressenti de « sensation d’altseason » proviendrait peut-être en partie de la chute de Bitcoin lui-même, qui met les altcoins en valeur—et ce n’est pas forcément que les altcoins « aspirent » réellement. Une force relative de ce type est souvent un faux signal.

Et en plus, la structure de cette phase n’est pas la même que celle de 2017/2021. Les ETF spot sur BTC immobilisent une grosse quantité de fonds institutionnels dans Bitcoin (la soi-disant « muraille des ETF »). Ces fonds ne déborderont quasiment pas vers les altcoins. Donc, même s’il y a de la rotation, elle se fait plutôt vers des rotations sélectives concentrées sur la grande capitalisation et sur des narratifs (IA, RWA, dynamisme de l’écosystème), plutôt que sur une hausse généralisée qui arrose tout comme autrefois. Vu sous cet angle, le fait d’avoir beaucoup de BTC en main en ce moment n’est peut-être pas une mauvaise position.

Chine — Fondée et stable. Depuis 2021, l’interdiction totale des bourses de cryptomonnaies opérant auprès des utilisateurs sur le territoire chinois est en vigueur ; ce statut n’a jamais changé.

États-Unis — Cette règle est en train de devenir caduque, et le sens est même inversé. En 2023, Binance a plaidé coupable, a versé 4,3 milliards de dollars de règlement, s’est retirée du marché américain et CZ a démissionné : il est vrai qu’à un moment, Binance s’est retrouvé « non autorisé ». Mais ensuite : en mai 2025, la SEC a officiellement retiré sa poursuite contre Binance et Changpeng Zhao ; il s’agit de l’une des dernières affaires d’application de la loi en matière de crypto de cette institution, et c’est « with prejudice » (impossible de rouvrir le dossier). Le point le plus crucial : le 23 octobre 2025, Trump a accordé une grâce totale à Zhao Changpeng, effaçant sa condamnation et rétablissant son droit d’exercer ses activités aux États-Unis. Derrière tout cela, il y a une attache d’intérêts directe : la World Liberty Financial de la famille Trump dépend fortement de Binance — Binance a aidé à créer le code initial de sa stablecoin USD1, et Binance a aussi reçu un investissement de 2 milliards de dollars du fonds national MGX d’Abu Dhabi, entièrement payé en USD1. Donc, « les États-Unis n’autorisent pas Binance » est un jugement déjà périmé en 2026 ; aujourd’hui, c’est bien plus proche de « le gouvernement américain aide Binance ».

Union européenne — Cette règle est, justement, devenue vraie seulement aujourd’hui. Avant MiCA, dans les pays de l’UE, Binance fonctionnait grâce aux anciens régimes d’enregistrement propres à chaque pays ; il n’y avait pas d’interdiction globale. Le 24 juin, Binance a officiellement retiré sa demande de licence MiCA soumise en janvier de cette année à la Grèce, et elle suspendra toutes les prestations réglementées dans l’UE à partir du 1er juillet. Le mécanisme de MiCA repose sur le « passeport » : dès qu’un État membre délivre une licence, elle permet d’opérer dans les 27 pays ; à l’inverse, si l’on n’obtient pas la licence quelque part, c’est comme si tout le continent fermait ses portes en même temps. Donc, depuis aujourd’hui, Binance se trouve réellement dans l’état « impossible de servir légalement les résidents de l’UE sans licence ».

Autrement dit, ces trois portes ne se sont jamais fermées simultanément — les États-Unis sont en train d’ouvrir, l’UE vient juste de fermer, et seul la Chine reste fermée.

Même si on recule d’un cran, en supposant que les trois grands marchés soient vraiment verrouillés en même temps, Binance serait quand même la première. La raison en est que la conclusion implique une hypothèse erronée : la position d’un échange de cryptomonnaies sur le marché serait déterminée par la capacité à entrer sur les marchés réglementés du plus grand ensemble d’économies en termes de PIB. Cette hypothèse est fausse.

Un marché mondial, une réglementation fragmentée.

Même si les trois grandes économies — Chine, États-Unis et UE — sont puissantes, elles ne restent que trois parmi plus de 200 pays et régions dans le monde ; Binance, depuis sa création, a toujours ciblé le marché mondial, en misant sur la demande des marchés émergents et les failles réglementaires, et a bâti des barrières extrêmement élevées grâce à la liquidité et à l’écosystème.

De nombreux actionnaires de Tesla estiment que la fusion diluera leurs participations — Tesla dispose de flux de trésorerie et de bénéfices clairs, tandis que SpaceX se trouve encore dans une phase de pertes massives et d’investissements lourds. Échanger les actifs de qualité de Tesla contre des actions de valorisation élevée de SpaceX n’est pas avantageux pour les actionnaires de Tesla ;

Une autre façon de le voir est que les actionnaires de Tesla espèrent la fusion : cette année, Tesla a chuté de 15 % et le profit recule ; la fusion est perçue comme une « opération de sauvetage ». À « régler », c’est plutôt du côté de SpaceX : après l’échange d’actions, les anciens actionnaires de SpaceX passeraient d’une détention de 100 % à moins des deux tiers ; ce sont eux qui y perdent.

Les actionnaires de TSLA se demanderont : pourquoi devrais-je échanger un TSLA transparent, liquide, contre un conglomérat géant plus complexe, nécessitant davantage de dépenses en capital et dépendant davantage de la crédibilité de Musk ? Les actionnaires de SpaceX, eux, se demanderont : pourquoi devrais-je absorber un cycle automobile, des marges faibles, les risques réglementaires et les risques liés à la marque ?

Le propriétaire pense ne pas avoir gagné d’argent,

le commerçant estime avoir été “aspiré” par le propriétaire,

et les finances publiques locales ont déjà, au moment même de la vente des terrains, récupéré par anticipation les excédents d’exploitation des décennies à venir.

Autrement dit, le loyer n’est pas un problème isolé : le véritable problème, ce sont les prix du foncier et des locaux commerciaux, qui ont été poussés à un niveau déconnecté des flux de trésorerie issus de l’exploitation. Dès que le prix du terrain est trop élevé, tous les acteurs finissent par se refiler les coûts : le propriétaire les répercute sur le commerçant, le commerçant les répercute sur le consommateur, et si le consommateur trouve cela trop cher et n’achète pas, les boutiques ne peuvent plus survivre et les locaux ne trouvent plus preneur.

Le “youtiao” est léger, mais le grand livre comptable est lourd.

Calmez d’abord la sensation de panique. Sur les équipements, il y a bien des bactéries et des champignons — dans les tests, on retrouve couramment des staphylocoques, des dermatophytes (champignons de la peau), et parfois des bactéries résistantes — mais, pour les personnes dont la peau est intacte et dont le système immunitaire fonctionne normalement, le fait que cela évolue réellement vers une infection reste un événement peu probable. L’exemple de M. Feng n’a pas pour clé le fait que « l’équipement n’a pas été désinfecté », mais plutôt qu’il a essuyé ses lèvres directement avec une main qui était en sueur et qui avait gardé des résidus sur les équipements, ce qui a transporté des micro-organismes tout près de la muqueuse des lèvres. Le prérequis (équipement pas propre) est réel, mais la conclusion « donc la salle de sport est dangereuse » a été amplifiée. Vous ne pouvez pas transformer une salle de sport en salle stérile ; en revanche, la grande majorité des risques se bloque avec quelques habitudes.

Essuyez la sueur sans utiliser vos mains : utilisez votre propre serviette, et idéalement celle qui sert à essuyer votre visage doit être séparée de celle qui sert à essuyer les équipements. Pendant l’entraînement, essayez de ne pas toucher votre visage ni de vous frotter les yeux ; après l’entraînement, lavez-vous les mains ou utilisez une solution hydroalcoolique pour vous désinfecter avant de toucher le visage — rien que cette règle peut pratiquement éviter le genre de situation de M. Feng. C’est le point le plus important de tout le texte.

Pour les équipements qui touchent la peau, mettez votre propre serviette comme couche isolante (le banc de développé couché, le dossier, surtout les machines selon la position assise — particulièrement nécessaires). Quant au « porter un short et rester assis un moment, puis avoir des boutons », il s’agit le plus souvent d’une folliculite : la sueur plus les frottements plus la présence de micro-organismes favorisent l’étouffement. Mettre une serviette, porter des vêtements capables de couvrir la partie des cuisses, et éviter de rester longtemps assis après l’entraînement dans des vêtements humides, règle généralement le problème.

Essuyez les équipements à la fois avant et après utilisation. La salle de sport a en général des lingettes alcoolisées ou des sprays : vous essuyez avant parce que la personne précédente n’a peut-être pas essuyé, et après parce que c’est à la fois une question d’hygiène (civisme) et une protection pour vous.

Dans les vestiaires et les douches, ne marchez pas pieds nus : portez des sandales/claquettes. Le pied d’athlète et les verrues plantaires (verrues du pied) se transmettent justement souvent de cette façon, via des sols humides.

S’il y a une peau abîmée ou une plaie sur le corps, couvrez-la avec un pansement imperméable avant de continuer l’entraînement. Le staphylocoque doré, par exemple, entre principalement par les plaies ; lorsque la peau est intacte, il reste en surface et ne constitue donc généralement pas une menace.

Après l’entraînement, prenez une douche le plus vite possible et enfilez des vêtements secs ; évitez de rester dans la voiture ou sur la route une heure ou deux en portant des vêtements complètement humides.

Quant à « faut-il porter des gants ? » — en réalité, les gants ont tendance à garder un environnement humide, et ils aident assez peu à prévenir les infections. Ce qui compte vraiment, c’est l’hygiène des mains et de ne pas toucher son visage avec des mains sales. Donc plutôt que de se focaliser sur les gants, transformez « essuyer la sueur avec une serviette » et « se laver les mains avant de toucher le visage » en un automatisme.

Les groupes de population en difficulté des villes des quatre provinces — en particulier les anciens secteurs industriels, les villes de taille moyenne et les ménages à faibles revenus au chômage ou relevant de l’emploi flexible — manquent effectivement de visibilité depuis longtemps. Ils ne sont pas « les personnes traditionnellement pauvres », mais les contraintes liées aux flux de trésorerie, aux soins médicaux, à la retraite et à l’éducation des enfants peuvent être très lourdes.

Sur le site officiel de la Fondation Han Hong, les projets publiés montrent que sa ligne directrice est l’aide médicale aux niveaux de base / en milieu rural, et non un simple versement d’argent selon « quelle province est la plus pauvre ». Dans la série « Aide médicale à 100 personnes » que le site décrit publiquement, il est indiqué qu’en date de septembre 2022, la présence du programme couvre 12 régions provinciales/autonomes : le Tibet, la Mongolie intérieure, le Xinjiang, le Qinghai, le Guizhou, le Gansu, Ningxia, le Shaanxi, le Sichuan, le Yunnan, le Guangxi et le Heilongjiang ; ce n’est donc pas seulement le Tibet, Ningxia et la Mongolie intérieure. Dans la liste des projets publiés par le site, on trouve aussi des initiatives liées au séisme du Gansu, au séisme de Shigatsé, aux inondations de Zhengzhou, à la lutte contre l’épidémie à Wuhan, etc.

Je ne suis pas d’accord avec l’idée d’utiliser des temples, des mosquées, ou des dons offerts et placés en offrande pour déterminer que « les gens ordinaires ne sont pas pauvres ». Les bâtiments religieux, les dons religieux, et le revenu des familles ordinaires locales, l’accessibilité des soins médicaux dans les zones de comté et les campagnes, ainsi que la portée des services de premiers secours, ne relèvent pas de la même logique. Être « riche » à Dongsheng / Ordos ne peut pas représenter toute la Mongolie intérieure ; l’impression qu’on a de Lhassa, d’Yinchuan ou de Hohhot non plus ne peut représenter les comtés et villages éloignés.

Voici un espace de salon dans un grand appartement de plain-pied donnant sur un lac. Sur tout le pan du mur, une conception de fermeture vitrée panoramique du sol au plafond est installée : le dispositif principal repose sur une très grande surface de vitrage fixe, complétée par deux vantaux ouvrants à bords étroits sur les côtés. Cette configuration offre une vue dégagée sur le lac, sans obstacle, et donne un sentiment d’extrême transparence. À l’intérieur, le style d’habillage est minimaliste : le sol est recouvert de grands carreaux céramiques clairs posés en continuité sur toute la surface, l’ensemble reste simple et imposant.

Dans une maison ordinaire, le coût total d’une fermeture vitrée se situe le plus souvent dans une fourchette de plusieurs dizaines de milliers de yuans. Pour ce type de fermeture vitrée de niveau « centaines de milliers », le coût augmente de façon exponentielle. La prime essentielle se concentre sur les dimensions suivantes :

Vitrage sur mesure ultra grand : l’augmentation principale des coûts vient du fait que la surface d’une seule dalle de verre dépasse largement les dimensions courantes. Or, le coût ne progresse pas de manière linéaire :

Mise à niveau des matériaux : pour répondre aux exigences de résistance au vent et de sécurité, le grand vitrage doit fortement augmenter en épaisseur. On utilise généralement des verres feuilletés trempés multicouches de 8 mm ou plus. Si l’on choisit un « verre ultra clair » afin de réduire le taux d’auto-explosion et d’améliorer la transmission lumineuse, ou encore si l’on ajoute un revêtement Low-E, un remplissage au gaz argon, etc., le coût par mètre carré augmente encore de 15 % à 25 %.

Production et transport : les vitrages ultra grands sont des fabrications non standard sur mesure. Ils nécessitent un grand four de trempe, et le transport doit se faire avec des véhicules spéciaux. Le risque de casse est très élevé, de sorte que les pertes et coûts liés au transport sont intégrés au prix total.

Frais de levage : pour les vitrages de grande taille aux étages élevés, il faut utiliser une grue de levage de grande capacité, avec une équipe professionnelle de manutention. Les frais de levage d’une seule dalle peuvent atteindre plusieurs dizaines de milliers de yuans, constituant un coût caché dont la part est très élevée dans le prix total.

Profilés de menuiserie haut de gamme : le support des grandes vitres exige une structure de cadre à haute résistance. On utilise généralement des fenêtres systèmes de规格 élevées :

Les profilés sont le plus souvent des profilés en aluminium natifs de série large, avec structure multicavités, et des parois plus épaisses. Ils sont complétés par des bandes isolantes en nylon 66 et plusieurs joints d’étanchéité pour garantir l’étanchéité à l’eau, l’étanchéité à l’air et la résistance au vent de l’ensemble de la fenêtre ; les profilés de systèmes importés coûtent 20 % à 30 % de plus que des produits nationaux comparables.

Comme la surface totale des fenêtres est grande et que les cadres des ouvertures ont une largeur importante, un renforcement structurel supplémentaire est nécessaire : la quantité totale de matériaux dépasse largement celle d’une fermeture vitrée ordinaire.

Quincaillerie et configurations d’accompagnement : si l’on choisit pour les vantaux ouvrants des marques importées comme Notto (Notto) ou Sigeelia (丝吉利娅), le coût d’un seul ensemble peut atteindre plusieurs centaines à plus d’un millier de yuans. Les consommables et éléments auxiliaires, tels que les moustiquaires en treillis anti-insectes, les finitions d’étanchéité et de raccordement à l’eau, le démontage et l’évacuation des anciennes fenêtres, ainsi que des colles structurelles à haute résistance, augmentent également le budget en suivant le volume total du chantier.

Coûts de pose et de service après-vente : l’installation d’un vitrage ultra grand impose des exigences très élevées en matière de précision d’exécution et de conformité aux normes de sécurité. Les frais de main-d’œuvre d’une équipe professionnelle sont de 2 à 3 fois ceux d’une fermeture vitrée classique.

La plateforme utilise l’attrait des « remises en cashback, commissions de missions » pour réduire la vigilance des utilisateurs à l’égard des prêts, et les inciter à engager plusieurs demandes de prêt ; Elle prélève la totalité des fonds des utilisateurs sous le prétexte d’un « règlement unique », sans honorer ses obligations de remboursement envers les bailleurs de fonds ; En réalité, il s’agit de détourner les fonds des utilisateurs pour la trésorerie de la plateforme ou à d’autres fins ; Les contrats de prêt entre les utilisateurs et les institutions financières / banques autorisées sont bel et bien valables. L’explosion de la plateforme ne dégage pas directement les utilisateurs de leur responsabilité de remboursement ; par conséquent, cela aura un impact direct sur le dossier de crédit personnel.

Il est rentré et a compté l’argent avec attention, ce qui montre qu’il mesure parfaitement bien la question du remboursement à son égard.

Quand son père a été hospitalisé et qu’elle manquait d’argent, après qu’il lui a aidé en lui donnant 10 000, jusqu’aux 200 qu’elle avait payés en trop, il a voulu les séparer clairement et sans ambiguïté, donnant l’impression que leurs relations sont très distantes.

Ce bien immobilier correspond à un terrain en propriété enregistré officiellement, soumis à la loi de 2002 sur l’enregistrement des terres. Il exige une occupation continue, publique et sans contestation pendant 10 ans, ainsi qu’une demande officielle à soumettre au bureau d’enregistrement des terres. Après la demande, l’Administration informera le titulaire du droit de propriété. Il suffit alors que le titulaire soulève une objection ; en général, la demande peut être rejetée directement. Seules trois exceptions extrêmement étroites peuvent aboutir. Or, la présente affaire ne remplit absolument pas les conditions.

Le principe essentiel de l’occupation adverse est la prise de possession effective de l’ensemble de la propriété, ainsi que l’intention d’exclure toute intention subjective de tous les autres. Les parties ne résident que dans la zone du porche, n’ont jamais pénétré à l’intérieur du bâtiment et n’occupent que le porche ; cela ne peut en aucun cas étayer une revendication de propriété sur l’ensemble de la villa de 45 pièces.

Approbation d’installation : en évitant les restrictions de modification de la façade applicables notamment en Espagne et dans d’autres pays européens, le fait de suspendre l’unité extérieure de climatisation sur la façade constitue une modification de l’extérieur du bâtiment. Elle doit être approuvée par un vote des 3/5 de l’assemblée générale des copropriétaires. Pour les immeubles anciens et les quartiers historiques, les procédures d’approbation sont encore plus complexes. Midea a conçu l’unité extérieure pour être placée sur un support spécial installé sur l’appui de fenêtre, sans percer ni fixer la façade. Sur le plan de la qualification juridique, il s’agit d’un « appareil électrique d’intérieur », ne nécessitant pas l’approbation des copropriétaires. Après déballage, les utilisateurs ordinaires peuvent assembler l’ensemble eux-mêmes en 10 à 15 minutes.

Réfrigérant : en évitant les exigences impératives de contrôle professionnel et les obligations du règlement européen F-Gas ainsi que les règles locales françaises, les équipements de climatisation avec une charge de réfrigérant supérieure à 2 kg doivent être installés, contrôlés et entretenus par des professionnels titulaires d’un certificat. À la sortie d’usine, le produit est préchargé et les circuits de réfrigérant sont scellés ; la quantité de charge est précisément contrôlée à 1,99 kg, juste en dessous du seuil réglementaire. L’utilisateur n’a, tout au long du processus, aucun contact avec les tuyauteries du circuit frigorifique, ce qui permet d’esquiver les exigences obligatoires d’installation professionnelle et de contrôle annuel.

Bruit : en s’alignant sur la « limite rouge » allemande relative au bruit nocturne, l’Allemagne impose des restrictions strictes sur le bruit des équipements extérieurs la nuit dans les zones résidentielles, avec une exigence de ne pas dépasser 35 décibels. En mode silencieux, le bruit de fonctionnement de ce produit atteint précisément 35 décibels, un réglage au millimètre qui respecte les normes réglementaires.

Efficacité énergétique : en visant le seuil très élevé d’entrée en Suisse, la Suisse exige que le niveau d’efficacité énergétique des climatiseurs mis sur le marché ne soit pas inférieur à A++ (correspondant à un SEER ≥ 6,1). Le rapport d’efficacité SEER du produit est exactement de 6,1, satisfaisant ainsi le critère minimal d’admission.

Compétences de chantier : en évitant les exigences d’installation par des professionnels titulaires d’un certificat, conformément aux dispositions de pays comme l’Italie, l’installation de climatiseurs doit être réalisée par des professionnels habilités ; une installation non autorisée peut entraîner des amendes élevées. Le produit adopte une conception sans perçage et des raccords rapides : l’ensemble est classé comme « appareil électroménager prêt à l’emploi », sans étape de « pose/installation sur site » au sens juridique. L’assemblage réalisé par l’utilisateur lui-même ne contrevient pas aux dispositions concernées.

Il existe une situation où « les parents influencent effectivement l’enfant », mais ce n’est pas un mécanisme de « limitation de taille » à ne pas confondre : pour les écoles qui appliquent une vérification politique stricte à l’admission, comme les académies militaires, les écoles de police et les établissements liés à la défense, le dossier d’infractions ou l’inscription pour manquement des parents peut faire échouer la vérification politique (politiquement/administrativement) des enfants. C’est un système de vérification politique, pas un mécanisme de « punition collective » liée à une dette. Les établissements d’enseignement supérieur ordinaires (y compris les programmes de premier cycle/second cycle dans le public) ne sont pas concernés. Par ailleurs, un mauvais dossier de crédit auprès de la banque centrale dû à un retard de paiement de prêt ne concerne que la personne elle-même et son/sa conjoint(e) en matière de crédit : cela n’affecte pas les enfants dans leurs études universitaires.

Les écoles privées très chères ont reçu des recommandations judiciaires, demandant, lors de l’admission, de vérifier la situation de manquement des parents. Les enfants de personnes inscrites comme « personnes défaillantes exécutées » (被列为失信被执行人) ne sont pas admis ; pour ceux déjà admis, on ordonne un transfert vers une école publique. Cela ne s’applique qu’aux personnes officiellement désignées par un tribunal comme « personnes défaillantes exécutées » (communément appelées « vieilles personnes » / “老赖”) et faisant l’objet d’une restriction de consommation élevée (限制高消费). En revanche, un simple retard de paiement ordinaire sur le dossier de crédit ou une dette de carte de crédit qui n’a pas été poursuivie et exécutée par le tribunal ne déclenche pas cette restriction.

Les enfants mettent environ dix mois entre la conception et la naissance, mais l’indicateur avancé “réel” est le mariage. En Corée du Sud, il s’écoule en moyenne 2,45 ans entre l’enregistrement du mariage et la naissance du premier enfant. Cette reprise des naissances a commencé en juillet 2024 : en la remontant dans le temps, on arrive à la vague de mariages débutée en août 2022—c’est-à-dire la demande en matière de mariage et de parentalité qui avait été réprimée après la levée du confinement lié à la pandémie, puis s’est concentrée. En 2024, le nombre d’enregistrements de mariages a bondi de 14,9 %, le plus fort bond depuis que des données existent (depuis 1970) ; et c’est précisément le rebond de la demande contenue pendant la pandémie. Le véritable “marché en parabole” du HBM de Hynix (SK hynix) se déroulera surtout de 2024 à 2026 ; et une capitalisation dépassant les 1 000 milliards (un trillion) est prévue pour 2025-2026. Les “graines” ont été semées avant même que le fruit n’ait lieu, et le moment où l’on a semé est antérieur à l’envol du cours de l’action.

Le moteur réel, ce n’est pas l’effet richesse : c’est la structure démographique.

Tous les indicateurs convergent vers la même chose : la “génération d’écho” née entre 1991 et 1995 a aujourd’hui exactement une trentaine d’années, c’est-à-dire au cœur de la tranche d’âge où la fertilité est la plus élevée. En Corée du Sud, il y a environ 1,7 million de femmes dans la trentaine, soit 9 % de plus qu’en 2020. C’est un effet de base dû à l’augmentation du “dénominateur”. L’important se situe ensuite : les démographes avertissent—à mesure que le plus petit groupe des générations nées dans les années 96 approche de la trentaine, l’élan favorable qui stimule la croissance pourrait commencer à faiblir dès 2027. Un rebond porté par la démographie, avec une “date d’expiration” en 2027, n’a rien à voir avec la hausse des actions de telle ou telle entreprise. Hynix ne cessera pas soudainement de monter en 2027 pour coller à ce calendrier.

Les Fujianais se pressent rarement dans des grandes villes comme New York ou Londres, où les Chinois sont très nombreux et où la concurrence est féroce. Au contraire, ils choisissent plutôt des pays que beaucoup de gens n’ont même jamais pris le temps de connaître : Tonga, Ghana, Timor oriental, Guyana, voire des régions comme la forêt amazonienne ou les alentours du cercle polaire.

Ces endroits ont comme points forts :

Les commerces locaux sont peu développés, la concurrence y est extrêmement faible. Ouvrir un petit magasin d’épicerie ou une boutique de quincaillerie suffit souvent à gagner de façon stable : la marge d’erreur est grande ;

Dans de nombreux endroits, l’anglais n’est même pas la langue unique couramment utilisée, et on y trouve parfois un accent local très marqué. L’« anglais standard » appris en Chine ne sera pas forcément très utile sur place : au contraire, apprendre directement sur le terrain, au contact des situations réelles, est souvent plus efficace.

Les endroits que les autres jugent trop éloignés, trop chaotiques ou trop pauvres, et qu’ils n’osent pas fréquenter, sont précisément leur opportunité : pas d’« involution » ni de concurrence excessive. Même si la langue est un peu difficile, du moment qu’on est prêt à souffrir et à travailler dur, on peut s’y faire une place.

L’équipement principal est une rangée de presses inclinables à ouverture (communément appelées presses à poinçonner). Il s’agit de l’équipement standard de l’usinage de pièces métalliques par emboutissage : il permet d’effectuer des opérations telles que le poinçonnage, le découpage, le pliage, le formage, etc. C’est l’outil de production central des petites usines de composants métalliques. Ce type de machine est techniquement mûr, son coût d’acquisition est faible et la prise en main est rapide. Il convient parfaitement à des commandes en faibles volumes et à forte diversité de produits.

L’ambiance générale de l’atelier est pragmatique et simple : pas de décoration superflue. Tout est centré sur la fonction de production. C’est l’aspect typique des ateliers de transformation dans les villes et villages du Jiangsu et du Zhejiang.

Ce genre d’atelier n’a pas besoin d’un site haut de gamme ni d’un investissement important : quelques machines et un petit nombre d’ouvriers suffisent pour démarrer. Il se concentre sur des commandes de niche comme la quincaillerie, l’équipement automobile et les petits articles du quotidien. La production est flexible, les délais d’encaissement sont courts. Cela correspond à la formule populaire « Quand la machine se met en marche, l’or afflue par milliers ». Bien que la taille de chaque structure soit modeste, la trésorerie est saine et la capacité bénéficiaire reste stable.

Les chaînes industrielles reconnues telles que la quincaillerie de Yongkang dans le Zhejiang, l’appareillage électrique à basse tension de Wenzhou et les articles du quotidien d’Iywù sont toutes soutenues par une multitude de petites entreprises et d’ateliers de taille intermédiaire. Leur division du travail est extrêmement fine : chacune prend en charge un maillon restreint de la chaîne industrielle. Ensemble, elles constituent une chaîne d’approvisionnement complète offrant des coûts très bas et une réactivité élevée — c’est une source centrale de la compétitivité de l’industrie manufacturière du Zhejiang.

On dit aussi que, ces dernières années, la réalité de ces petites usines serait plutôt : faible marge, surconcurrence (« involution »), longs délais de paiement, difficultés à recruter + vieillissement du personnel, et hausse des coûts liés à la protection de l’environnement et à la conformité. Même l’argumentaire officiel reconnaît que les entreprises se retrouvent dans un dilemme : « se transformer, c’est peur de mourir ; ne pas se transformer, c’est attendre la mort ». Et elles poussent fortement « le remplacement des travailleurs par des machines » et les « transformations numériques » — en essence, c’est parce que l’ancien modèle « on démarre la machine et ça rapporte » ne tient plus la route, d’où la nécessité d’accélérer la modernisation. Les entreprises capables de « encaisser coup par coup » sont celles qui survivent en occupant une niche. Celles qui s’écroulent en chemin n’ont personne pour faire des vidéos.

Le vrai problème n’est pas « l’adversaire est moins cher », mais « en fait, le prix de Mi Xue au Japon n’est plus vraiment bas ». Après la hausse des prix de juillet 2024 (coûts d’importation, taux de change, loyer, main-d’œuvre, cumulés), la glace à 260 yens et le bubble tea aux perles à 400 yens : dans un reportage de “découverte” local au Japon, les propos exacts des influenceurs étaient « pour être honnête, ce n’est pas si bon marché ». Le rempart de Mi Xue, c’est le modèle chinois de chaîne d’approvisionnement verticale qui permet de produire une glace à 2 yens — mais une fois que les ingrédients doivent être exportés au Japon et que le loyer et la main-d’œuvre passent aux tarifs de Tokyo, l’avantage en coûts s’évapore directement. Ce n’est pas la même chose que « le café des supérettes japonaises est trop bon marché et l’a battue ».

Le loyer à Tokyo pèse trop lourd pour les enseignes axées sur la réduction, la vague du bubble tea s’est déjà essoufflée avant l’arrivée de Mi Xue, et les concurrents taïwanais (Gong Cha, environ 181 boutiques) ont su conserver leurs utilisateurs grâce à la qualité et au taux de rachat. La chaîne des supérettes n’est qu’une partie du puzzle.

Le succès de Mi Xue en Indonésie (2 600 boutiques) et au Vietnam (1 300) montre justement que sa défaite vient d’une structure de coûts qui ne peut pas être transposée, et non pas du fait que le modèle de bas prix soit mauvais en soi.

L’argent ne vient absolument pas principalement du “temps des pauvres”. Regardons ce qui rapporte le plus sur Douyin en termes de revenus : en 2025, le chiffre d’affaires total de Douyin est d’environ 901,2 milliards RMB, dont la publicité représente 46,6% et le GMV du e-commerce 45,5% (soit environ 4 000 milliards). Près de la moitié des revenus provient du e-commerce : ce sont de vrais acheteurs, capables de payer, qui achètent — sans rapport avec les “pauvres” qui n’ont aucune capacité de consommation.

La part qui “règle avec le temps”, le prix unitaire est si bas qu’il prouve le contraire. Prenons l’exemple du Redguo qu’il a cité — l’un des produits du système Byte le plus proche de l’idée “profiter du temps contre de la publicité” : Redguo compte 245 millions d’utilisateurs actifs mensuels, et plus d’un utilisateur actif quotidien sur cent millions. D’après des estimations, en 2024, son ARPU publicitaire pur est d’environ 29 RMB par utilisateur actif quotidien. Une seule personne, sur toute une année, avec son attention monétisée via la publicité ≈ 29 balles. Ce constat montre précisément : sans “coussin” de pouvoir d’achat, l’attention vaut presque rien.

Même le principal groupe de la formule gratuite n’est pas “dans la misère”. Les utilisateurs du modèle gratuit (IAA) proviennent surtout des classes moyennes, représentant près de 70% ; le modèle payant intéresse davantage les utilisateurs à forte consommation. Si la publicité peut être monétisée, c’est justement parce que ces personnes ont, ne serait-ce qu’un peu, un pouvoir d’achat sur lequel on peut “faire germer” l’envie (marketing de recommandation). Les gens qui n’ont vraiment aucun pouvoir d’achat : les annonceurs ne veulent tout simplement pas payer pour leur attention.

Le vrai “génie” de Byte n’est pas de “presser le temps des pauvres”, mais de convertir efficacement l’attention en transactions. Il a fait deux choses : pour ceux qui n’ont pas beaucoup d’argent, il utilise “gratuit + publicité” (la “coupe faite sur le cochon”, autrement dit le coût est assumé ailleurs) pour une monétisation à très faible prix et à très grande échelle (29 RMB par an) ; pour ceux qui ont du pouvoir d’achat, il utilise la même logique d’algorithme et le même flux pour les guider vers le e-commerce de Douyin, réalisant ainsi une monétisation “épaisse” à prix unitaire élevé (4 000 milliards de GMV). Ce sont ces derniers qui soutiennent l’évaluation, pas les premiers. Prendre ces 29 RMB comme le personnage principal de l’histoire, c’est lire le compte de résultat à l’envers.