Dans de nombreuses populations, l'ETF au comptant de Solana n'est qu'une "autre bonne nouvelle pour la cryptographie". Mais si vous le considérez comme une bonne nouvelle ordinaire, vous le sous-estimez. C'est en réalité un point de basculement : d'un côté, le marché de la cryptographie des petits cercles de joueurs, de l'autre côté, un "pool d'actifs conformes" dans lequel les finances traditionnelles, Wall Street et les fonds institutionnels peuvent entrer officiellement. En d'autres termes, cette fois-ci, ce n'est pas seulement Solana qui est jugé, mais c'est "la question de savoir si les cryptomonnaies peuvent devenir une catégorie d'actifs mainstream" qui est en jugement.

Pourquoi Solana a-t-elle atteint cette position ? Regardons d'abord elle-même. Solana est une blockchain publique haute performance, dont l'objectif est d'atteindre un haut débit, une faible latence et des frais de transaction extrêmement bas sans sacrifier la sécurité. Elle combine le mécanisme de "preuve historique" et la "preuve de participation" pour réaliser une capacité de traitement simultané élevée. Ce n'est pas que des paroles en l'air, son écosystème a de véritables fonds en circulation : à partir de septembre 2025, la valeur totale verrouillée (TVL) de l'écosystème DeFi de Solana approche les 12,5 milliards de dollars, avec des protocoles comme Jupiter, JTO, CINU qui y sont actifs, donc ce n'est pas une blockchain "avec seulement un récit", mais un réseau avec des cas d'application et un flux de trésorerie.

C'est aussi pour cela que les institutions y prêtent attention. Des entités comme Pantera Capital estiment que la part de Solana dans les portefeuilles institutionnels reste extrêmement faible — inférieure à 1,6 % — alors que celle du Bitcoin est d'environ 16 % et celle de l'Ether d'environ 7 %. Leur conclusion est claire : Solana est encore fortement sous-pondérée, avec un potentiel d'ajustement significatif, et pourrait devenir le prochain actif numérique majeur que l'on devrait nécessairement détenir. L'intérêt du marché se reflète aussi en Europe : au cours d'une semaine début octobre 2025, les ETP staking Solana ont attiré environ 60 millions de dollars de flux d'investissement, ce qui montre que les capitaux ont déjà placé leurs paris à l'avance, et ne restent pas en attente.

Pourquoi tout le monde fixe-t-il maintenant son regard sur octobre 2025 ? Parce que c'est la période durant laquelle la SEC devrait donner ses réponses de manière concentrée. La SEC prévoit de rendre une décision définitive sur au moins 16 ETF liés aux actifs numériques ce mois-ci. L'ETF spot Solana est considéré comme l'un des plus importants, car il pourrait devenir, après le Bitcoin et l'Ether, le troisième actif numérique spot reconnu officiellement par le système financier traditionnel. Plusieurs demandeurs concernant Solana, dont Franklin Templeton, Fidelity, CoinShares, Bitwise, Grayscale, VanEck et Canary Capital, ont tous mis à jour leur document S-1 devant la SEC le 26 septembre. Le marché considère généralement que ce mouvement de mise à jour simultanée n'est pas une coïncidence, mais plutôt un signal d'une coordination étroite avec le rythme réglementaire.

Un point très important apparaît dans ces documents mis à jour : le modèle d'ETF spot Solana permet non seulement le stockage des actifs, mais aussi la mise en staking des SOL détenus, avec la répartition de ces revenus de staking aux investisseurs. C'est une structure presque inédite dans le monde financier traditionnel : les investisseurs peuvent ainsi profiter à la fois de la hausse du prix et d'un rendement annuel moyen à deux chiffres. Ce point est particulièrement attrayant pour les fonds institutionnels soucieux d'un flux de revenus stable, et réduit considérablement l'illusion selon laquelle les actifs numériques équivalent uniquement à de la spéculation.


Le rythme du régulateur s'accélère également. Un nouveau processus généralisé de cotation réduit considérablement le cycle d'approbation des ETF : passant de près de 240 jours à environ 75 jours, et les demandeurs n'ont plus besoin de soumettre séparément le formulaire 19B-4, ce qui accélère nettement les délais. Par ailleurs, Coinbase a lancé des contrats à terme Solana, et Fireblocks fournit un support intégré pour le stockage et les opérations, ce qui réduit progressivement les préoccupations du régulateur concernant les risques de manipulation du marché ou de liquidité. On peut dire que les couches techniques, d'infrastructure et de conformité sont déjà en place pour ouvrir la porte à Solana.

Bien sûr, le marché n'est pas entièrement optimiste. On peut clairement observer que l'optimisme et la prudence coexistent au même moment. D'une part, des marchés prédictifs comme Polymarket indiquent que la probabilité de lancement d'un ETF Solana en 2025 est évaluée à plus de 80 %, certains analystes allant jusqu'à situer cette probabilité entre 75 % et 90 %. D'autre part, ces mêmes personnes ne sont pas aussi optimistes sur les prix : elles estiment que, même si l'ETF est approuvé, la probabilité que Solana atteigne un nouveau sommet historique en 2025 est d'environ 40 %. Autrement dit, tout le monde croit que « la porte s'ouvrira », mais pas que « l'ouverture = décollage immédiat ».

Le niveau des prix s'est déjà réfléchi à l'avance. À début octobre 2025, le prix de SOL a atteint un sommet à huit mois d'environ 253 dollars américains, avant de reculer à environ 192 dollars en moins d'une semaine, soit une baisse d'environ 19 %. D'un point de vue technique, la zone comprise entre 200 et 185 dollars est considérée comme une zone de forte demande, qui chevauche la zone de retracement de Fibonacci de 50 % à 61,8 %, et constitue donc une zone clé de soutien. Par ailleurs, l'indice RSI sur le graphique à quatre heures a franchi en dessous de 30, un niveau qui correspond historiquement à un point bas temporaire ou à une élévation du point bas, de sorte que les investisseurs à court terme surveillent attentivement les opportunités de rebond dans cette zone.

Le calendrier d'approbation rend également le milieu du mois d'octobre particulièrement sensible. En se basant sur des dates précises : la première date limite clé fixée par la SEC pour l'ETF spot Solana de Grayscale est le 10 octobre, tandis que les décisions finales pour les demandes de Bitwise, 21Shares, VanEck et Canary se concentrent autour du 16 octobre. Cela signifie que, à partir du milieu d'octobre, le marché pourrait connaître le premier signal. C'est précisément à cause de cela que beaucoup considèrent cette période comme une fenêtre historique pour que Solana entre dans la liste des actifs institutionnels.

Si l'approbation est accordée, son impact ne se limitera pas à Solana lui-même. Premièrement, il y aura de l'argent réel. Certaines institutions estiment qu'une fois l'ETF spot Solana approuvé, il pourrait générer entre 300 millions et 600 millions de dollars de nouveaux capitaux institutionnels au cours des mois suivants. En conséquence, elles prévoient une hausse potentielle du SOL de 30 % à 50 % après l'événement, ce qui présente une certaine similarité avec le parcours d'entrée des capitaux et de hausse des prix observé après l'approbation des ETF Bitcoin et Ethereum. Deuxièmement, cela deviendrait un modèle réglementaire : si le modèle d'ETF « avec mise en staking » de Solana est accepté, cela ouvrirait la voie à l'intégration, dans les ETF futurs, d'un mécanisme de distribution des revenus de staking pour des blockchains principales comme Ethereum ; par ailleurs, d'autres actifs majeurs comme XRP ou ADA s'empresseraient de s'inspirer de Solana pour lancer une vague de demandes d'ETF spot sur une seule blockchain ou d'ETF panier d'actifs numériques.

Cet événement a des impacts différenciés selon les types d'investisseurs. Pour les investisseurs traditionnels, l'ETF spot a une signification très directe : ils n'ont pas besoin de manipuler des exchanges, ni de gérer des clés privées ou des portefeuilles froids, mais peuvent simplement acheter une exposition au prix de SOL via leur compte de titres existant, et même participer à la répartition des revenus de staking. Cela revient à intégrer les actifs numériques dans un système financier qu'ils connaissent déjà. Pour les investisseurs expérimentés dans le domaine du crypto, les stratégies sont plus actives : acheter du SOL à l'avance pour parier sur les effets positifs de l'approbation ; miser sur les leaders du écosystème Solana, notamment dans les domaines DeFi, NFT et infrastructures ; ou encore participer directement au staking natif ou au staking liquide pour bénéficier d'un rendement annuel supplémentaire. Certaines stratégies plus agressives recommandent de considérer Solana comme un actif à fort beta, avec une exposition à long terme de 5 % à 12 %, tout en acceptant psychologiquement une correction pouvant atteindre 15 % à 30 %. Une stratégie plus prudente serait tactique : construire une position de 8 % à 12 % lors de baisses, stopper en cas de franchissement des niveaux de soutien clés, et réaliser des bénéfices partiellement lorsque la hausse atteint 20 % à 30 %.


Il est important de souligner que les risques n'ont pas disparu. L'approbation reste incertaine : elle dépend non seulement du cadre réglementaire de la SEC, mais aussi des enjeux politiques et budgétaires aux États-Unis. Si le budget du gouvernement n'est pas conclu et que l'on entre dans une situation de « fermeture du gouvernement », le processus d'approbation de la SEC pourrait être suspendu, perturbant ainsi le calendrier. En outre, il existe le risque classique de « réalisation des gains » : le marché s'apprécie souvent avant la décision majeure, et une fois l'information confirmée, les premiers arrivés choisissent souvent de réaliser leurs bénéfices, entraînant une baisse à court terme.

En combinant tous ces indices, on s'aperçoit que le sujet de l'ETF spot Solana dépasse largement le simple niveau de « ce crypto va-t-il monter ou non ». Il touche à la question fondamentale de savoir si les actifs numériques peuvent être standardisés, réglementés et intégrés au cœur des cadres d'allocation d'actifs du système financier traditionnel. Quel que soit le verdict final de la SEC — autorisation ou report —, cette étape sert de pierre de touche : elle détermine si les capitaux traditionnels et le monde du crypto continueront à se regarder de loin, ou s'ils commenceront enfin à se fondre réellement. Pour les institutions comme pour les particuliers, cela ne concerne pas seulement les informations de marché, mais constitue un moment crucial pour repenser sa structure de position, sa tolérance au risque et sa manière de participer.