Après des recherches montrant qu'une petite minorité fait bouger les prix, de nouvelles données suggèrent qu'un groupe encore plus restreint capte environ la moitié des gains.
Sur les marchés politiques de Polymarket entre décembre 2025 et février 2026, seulement 0,55% des portefeuilles makers rentables ont capté 50% des gains, selon le rapport, tandis que 0,26% des portefeuilles takers gagnants représentaient presque la même part. En termes de dollars, environ 8 millions de dollars sur environ 16 millions de dollars de profits ont été accaparés par chacun de ces petits groupes.
Les données affinent une image déjà en train de se former dans le travail académique : un papier de la London Business School et de Yale, précédemment analysé par CoinDesk, a trouvé qu'environ 3% des traders de Polymarket sont responsables de la plupart de la découverte de prix.
Une petite minorité déplace les prix. Une minorité encore plus petite garde l'argent.
Le contraste souligne un point clé : la concentration n'implique pas nécessairement des actes répréhensibles. Certains traders sont tout simplement plus sophistiqués, mieux capitalisés, ou plus rapides à agir sur l'information. Mais le rapport soutient que l'ampleur du déséquilibre suggère une division structurelle entre un petit groupe opérant avec des avantages significatifs et la base plus large des participants.
Les participants capturant une part disproportionnée des profits opèrent dans une ligue totalement différente,” a déclaré le rapport, en pointant la profondeur du capital, l'infrastructure et les stratégies d'exécution qui sont hors de portée pour la plupart des utilisateurs.
L'étude de Solidus signale également des signes de wash trading, avec environ 15% du volume dans certains marchés montrant des motifs cohérents avec le self-trading ou des positions économiquement neutres.
Parce que les tokens de résultat dans un marché de prédiction binaire s'additionnent à environ 1,00 $, un trader pourrait acheter OUI sur Trump et Harris dans la même fenêtre temporelle, enregistrer du volume sur chaque côté, et finir économiquement delta-neutre.
Solidus dit que ce trade n'a pas d'équivalent dans la finance traditionnelle.
Une partie de ce volume peut être du farming d'incitations plutôt que de la manipulation pure. On specule largement que le prochain airdrop de $POLY de Polymarket prendra en compte le volume de trading comme métrique pour allouer des tokens.
Solidus n'est pas un observateur neutre. La firme vend HALO, la plateforme de surveillance dont le rapport s'appuie, et a récemment signé un contrat pour déployer cette plateforme sur plus de 4 000 marchés sur Kalshi, le plus grand concurrent réglementé aux États-Unis de Polymarket.
Les données sont onchain et vérifiables. Le cadre — que les marchés de prédiction ont besoin d'infrastructure de surveillance, de préférence celle de Solidus — fait partie de l'argument.
Cela ne change pas les chiffres sous-jacents. Cela suggère de les lire avec une main sur le portefeuille.
Si des recherches antérieures ont montré qu'une petite minorité déplace ces marchés, les dernières données suggèrent une conclusion encore plus frappante : un groupe encore plus restreint les gagne systématiquement.