Le bras de crédit privé de BlackRock — acquis via HPS Investment Partners (HPS) — et plusieurs co-prêteurs poursuivent pour la récupération de plus de 500 millions de dollars suite à ce qu'ils décrivent comme une fraude « époustouflante ». Selon les poursuites, des entreprises de services télécoms basées aux États-Unis affiliées à Bankim Brahmbhatt auraient prétendument fabriqué des années de créances clients utilisées comme garantie pour des prêts adossés à des actifs.

📊 La mécanique de la fraude

  • Les prêteurs ont commencé à financer des entités affiliées à Brahmbhatt (via un véhicule nommé Carriox Capital II et d'autres) à partir de septembre 2020. L'exposition de HPS aurait atteint environ 385 millions de dollars début 2021, passant à près de 430 millions de dollars d'ici août 2024.

  • Structure du prêt : l'emprunteur a mis en garantie des créances (« financement des comptes clients ») provenant de clients de télécommunications — une forme de prêt basé sur des actifs dépendant de l'existence et de la recouvrabilité des créances.

  • En juillet 2025, un employé de HPS a signalé des irrégularités : les domaines d'email des clients ne correspondaient pas aux entreprises de télécommunications revendiquées, et les adresses de réponse étaient fausses. Une enquête interne et des dépôts judiciaires ultérieurs allèguent que chaque email fourni pour justifier deux années de factures était faux.

  • Les avocats des prêteurs soutiennent que les actifs mis en garantie ont été déplacés à l'étranger (Inde et Maurice) et n'ont jamais été disponibles pour récupération.

👥 Qui est impliqué

  • Bankim Brahmbhatt : Homme d'affaires d'origine indienne et propriétaire d'entreprises de télécommunications basées aux États-Unis, y compris Broadband Telecom et Bridgevoice, qui auraient fourni les créances fausses.

  • BlackRock / HPS : HPS a détenu les prêts via deux fonds de crédit. HPS a dit aux clients que l'exposition était une petite partie de son AUM d'environ 179 milliards de dollars, affirmant que la fraude « n'impactera pas significativement » la performance globale.

  • Co-prêteurs : BNP Paribas a apparemment participé, ajoutant environ 220 millions de dollars à ses provisions pour pertes de prêts liées à cette « situation de crédit spécifique ».

🧑‍⚖️ Conséquences juridiques et financières

  • En août 2025, Brahmbhatt et plusieurs véhicules de financement (y compris Carriox Capital II et BB Capital SPV) ont déposé une demande de faillite au chapitre 11, tout comme Brahmbhatt personnellement.

  • Le procès des prêteurs détaille leur enquête sur des domaines et des emails faux, citant la société de télécommunications belge BICS, qui a nié toute relation avec l'un des prétendus clients débiteurs.

  • Les perspectives de récupération dépendent de la traçabilité des transferts d'actifs offshore, de la coopération des débiteurs et des résultats de la restructuration des faillites.

📉 Implications plus larges

  • Scrutin sur le crédit privé : L'affaire émerge dans un contexte de contrôle réglementaire et d'investissement accru des marchés de crédit privé pour la transparence et le risque.

  • Risque d'intégrité des garanties : Met en évidence que même les grandes institutions peuvent être vulnérables lorsqu'elles s'appuient sur des créances ou des flux de revenus garantis avec une vérification faible.

  • Risque réputationnel/de revenus : Bien que HPS affirme que l'impact est immatériel sur son AUM, il y a un risque médiatique pour BlackRock et ses investisseurs, compte tenu de l'importance de la confiance dans les stratégies de crédit alternatif et à effet de levier.

  • Complexité transfrontalière : Les transferts Inde/Maurice illustrent comment la dispersion des actifs mondiaux complique la traçabilité et l'exécution.

🔍 Ce qui reste flou

  • Accusations criminelles : À l'heure actuelle, il n'y a pas d'actes d'accusation criminels publiquement divulgués — l'affaire reste en litige civil.

  • Montant récupérable exact : Bien que l'exposition dépasse 500 millions de dollars, le montant récupérable reste inconnu.

  • Cartographie des actifs : L'inventaire complet des actifs garantis, transférés ou perdus reste opaque dans les dépôts publics.

Pour BlackRock et d'autres créanciers majeurs, l'affaire est un rappel aigu que dans l'ère du crédit alternatif et du financement adossé à des actifs, la diligence raisonnable doit aller au-delà des chiffres pour valider la réalité des garanties sous-jacentes.

Ce qui semblait être un prêt garanti par des créances s'est révélé être une maison de cartes en papier.

Pour les marchés plus larges, cet épisode signale un risque dans les canaux de prêt discret, surtout lorsqu'ils se croisent avec les bilans des gestionnaires d'actifs mondiaux.

Alors que les créanciers s'efforcent de récupérer de la valeur et d'enquêter sur les pistes offshore, le véritable test sera la transparence, l'exécution, et si cela ébranle la confiance dans des stratégies de crédit privé similaires.

•••

▫️ Suivez pour des informations sur la technologie, les affaires et le marché

#BlackRock #FraudScandal #PrivateCredit #BankimBrahmbhatt #FinancialCrime