La Fed maintient les taux à 3,75 % alors que Powell quitte avec un dissent record, un avertissement sur l'inflation et la promesse de rester comme gouverneur.

Points Clés
Powell a confirmé que c'était sa dernière conférence de presse en tant que président, félicitant Kevin Warsh et souhaitant résilience à la Fed.
La Fed a maintenu les taux inchangés mais a enregistré quatre votes dissidents -- le plus depuis octobre 1992 -- exposant de profondes divisions internes alors que Powell part.
Powell prévoit une inflation PCE de mars à 3,5 %, avec la hausse des prix de l'énergie poussant l'inflation à court terme plus haut et les perspectives économiques décrites comme "hautement incertaines".
Powell a confirmé qu'il restera au conseil de la Fed après le 15 mai de manière "discrète", disant que les actions du gouvernement ne lui laissaient "aucun choix" que de rester.
Powell a clairement déclaré : "Je ne serai jamais un président fantôme" -- et a ajouté que la prochaine réunion pourrait envisager de s'éloigner de la position politique accommodante actuelle.
Jerome Powell a terminé son mandat en tant que président de la Réserve fédérale le 30 avril avec une conférence de presse qui était à la fois un adieu gracieux, une position institutionnelle défiant et une fenêtre sur une banque centrale plus divisée qu'elle ne l'a été depuis plus de trois décennies.
"C'est ma dernière conférence de presse en tant que président. Félicitations à Warsh," a déclaré Powell, offrant une brève mais franche reconnaissance de son successeur avant de se concentrer sur le fond d'une réunion qui a produit l'un des votes FOMC les plus fracturés de l'histoire moderne de la Fed.
Quatre dissentiments -- le plus depuis 1992
La Fed a maintenu les taux d'intérêt inchangés comme largement prévu, mais le vote a révélé des fractures internes significatives. Sur 12 membres votants, quatre ont dissentis -- le plus grand bloc de dissentiment depuis octobre 1992. La division n'était pas uniforme dans sa direction. Le gouverneur Milan a voté contre le maintien des taux et a soutenu une réduction de 25 points de base. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hamak, le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, et la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, ont voté pour maintenir les taux mais ont été opposés à la conservation du langage accommodant dans la déclaration politique -- spécifiquement le mot "further" en référence aux ajustements futurs des taux, que les banques d'investissement s'attendaient largement à ce qu'il soit supprimé comme signal d'un biais de réduction d'assouplissement.
La conservation de "further" dans la déclaration malgré l'opposition de trois dissidents faucons et un dissident colombien souligne la difficulté à laquelle Powell a été confronté pour forger un consensus lors de sa dernière réunion en tant que président.
Inflation en hausse, perspectives incertaines
Powell a livré une évaluation économique sobre. Il s'attend à ce que le taux d'inflation PCE de mars soit d'environ 3,5%, avec peu de changement dans le taux de chômage. Les attentes d'inflation ont récemment augmenté, a-t-il déclaré, les prix de l'énergie -- entraînés par le conflit en Iran et la perturbation du détroit d'Ormuz -- poussant l'inflation à court terme à la hausse. "Une inflation élevée reflète en partie l'augmentation des prix de l'énergie," a déclaré Powell, ajoutant que la position politique actuelle reste appropriée compte tenu des circonstances.
Les dépenses des consommateurs restent résilientes, a noté Powell, bien que la demande de main-d'œuvre ait faibli. Il a décrit les perspectives économiques comme "hautement incertaines" et a déclaré que les événements au Moyen-Orient avaient considérablement augmenté cette incertitude, avec des risques présents des deux côtés du double mandat de la Fed.
La prochaine réunion pourrait signaler un changement de politique
Dans un signal notable de guidage futur, Powell a déclaré que le nombre d'officiels qui croient que la probabilité d'une hausse des taux est à peu près égale à la probabilité d'une baisse des taux a augmenté -- un changement vers le neutre qui pourrait se traduire par un changement formel de position politique lors de la prochaine réunion. "Peut-être que la prochaine réunion envisagera de changer la position accommodante actuelle," a déclaré Powell, une déclaration que les marchés interpréteront comme un signal que le biais accommodant ancré dans le langage actuel de la Fed pourrait ne pas survivre au mandat du prochain président.
Powell sur le fait de rester : 'Pas le choix'
La partie la plus personnelle et politiquement chargée de la conférence de presse a porté sur la décision de Powell de rester au conseil de la Fed après avoir quitté son poste de président le 15 mai. Powell a accueilli l'annonce du ministère de la Justice selon laquelle il ne rouvrirait pas son enquête à son sujet, à moins que l'Inspecteur général ne fasse une recommandation criminelle, mais a clairement indiqué que cela était insuffisant pour le pousser à partir.
"Je maintiens ma position et je ne partirai pas tant que l'enquête du ministère de la Justice ne sera pas complètement conclue," a déclaré Powell. "Je resterai au conseil après le 15 mai. Je continuerai à servir en tant que gouverneur de la Réserve fédérale, pour une période à déterminer, de manière discrète."
Powell a été direct sur son désaccord avec l'administration Trump. "Il est extrêmement important que la Réserve fédérale ne s'implique pas dans la politique. J'avais longtemps prévu de prendre ma retraite, mais les actions récentes du gouvernement m'ont laissé sans choix que de rester," a-t-il déclaré, ajoutant : "Je ne suis pas d'accord avec les actions de l'administration."
Lorsqu'on lui a demandé si sa présence continue au conseil était motivée politiquement, Powell a rejeté le cadre. "Je ne le crois pas," a-t-il dit, présentant sa décision comme une obligation institutionnelle plutôt qu'un acte politique.
'Je ne serai jamais un président fantôme'
Powell a agi de manière préventive pour aborder les préoccupations selon lesquelles un ancien président restant en tant que gouverneur pourrait créer un centre de pouvoir parallèle à la Fed. "Je ne serai jamais un président fantôme," a-t-il dit explicitement, ajoutant qu'il respecte le rôle du président de la Fed et entend fonctionner strictement en tant que membre du conseil -- pas comme une voix alternative sur la politique monétaire.
La combinaison d'un adieu gracieux à Warsh, d'un nombre record de dissentiments, d'une perspective d'inflation faucon et d'un engagement défiant à rester au conseil fait de la dernière conférence de presse de Powell l'une des plus conséquentes -- et inhabituelles -- de l'histoire moderne de la Fed.