Avril était calme sur les velas. Bitcoin stagnait, pas de grande rupture, rien qui attirerait l'attention si vous ne regardiez que le prix.

Mais je voyais constamment les chiffres des flux d'ETF et quelque chose semblait bizarre, mais dans le bon sens.

Plus de 2 milliards de dollars sont entrés dans les ETF Bitcoin ce mois-ci seulement. Ce n'est pas une petite somme. C'est le mois d'avril le plus fort depuis le lancement de ces produits et cela a presque doublé ce qui est entré en mars.

Le prix n'a pas bougé beaucoup. L'argent, par contre, oui.

BlackRock était derrière une grosse partie de ça. Leur ETF Bitcoin attire des capitaux de manière constante, pas avec des pics dramatiques, juste de manière régulière, semaine après semaine. Ce genre de schéma de flux signifie généralement que des acheteurs institutionnels sont sur un calendrier, pas des traders de détail qui poursuivent un mouvement.

Et puis Morgan Stanley est arrivé avec leur propre ETF à un prix plus bas que la plupart des concurrents. Les sociétés n'entrent pas sur un marché avec un produit à prix réduit à moins qu'elles ne croient que la demande est réelle et en croissance. Ce n'est pas un pari sur cette semaine, c'est une vision à plus long terme.

Ce qui m'a le plus marqué, c'est le cap des 100 milliards de dollars. Les actifs totaux de tous les ETF Bitcoin ont franchi ce chiffre ce mois-ci. Il y a un an, cela semblait optimiste. Maintenant, c'est juste un fait.

Voici ce que je pense qui se passe. Les personnes déplaçant de grosses sommes de capital ne réagissent pas au prix, elles construisent des positions avant le prochain mouvement. Au moment où cela apparaît sur le graphique, la plupart de l'accumulation est déjà faite.

Le graphique est plat. Les flux ne le sont pas.

Cet écart se referme généralement finalement et il se referme généralement à la hausse.