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L'économie américaine vient de signaler une croissance ralentie et une inflation qui accélère en même temps.
C'est la définition de la stagflation.
Le PIB du T1 s'est établi à 2,0 % contre une prévision de 2,2 %. La croissance ralentit.
L'indice PCE de base du T1 s'est établi à 4,30 % contre une prévision de 4,10 %. La lecture précédente était de 2,70 %. Ce n'est pas un petit mouvement. La mesure d'inflation préférée de la Fed vient de passer de 2,70 % à 4,30 % en un seul trimestre.
La seule bonne nouvelle dans les données d'aujourd'hui concernait l'emploi. Les demandes initiales d'allocations chômage s'élevaient à 189K contre une prévision de 213K. Les Américains ne perdent pas encore d'emplois. Mais voici pourquoi cette bonne nouvelle rend tout pire pour la Fed.
Des emplois solides signifient que la Fed ne peut pas baisser les taux pour relancer une économie en ralentissement. Une inflation en hausse à 4,30% signifie que la Fed ne peut pas non plus réduire les taux pour lutter contre les pressions sur les prix. Ils sont complètement coincés.
Ils ne peuvent pas bouger dans n'importe quelle direction sans aggraver significativement un problème.
C'est le résultat direct du pétrole à 120 $. Chaque chiffre d'inflation publié depuis le début de la guerre US-Iran a été supérieur au précédent. L'IPC est passé de 2,4% à 3,3%. Le PCE de base vient juste de passer de 2,70% à 4,30%. Powell lui-même a déclaré lors de sa dernière conférence de presse que la hausse des prix de l'énergie n'avait pas encore atteint son pic.