Discussion de marché : La réduction des emprunts du Trésor américain bouleverse les choses
Alors voici ce qui se passe — le Trésor américain vient de dire qu'il empruntera 569 milliards de dollars au T4 2025, soit environ 21 milliards de dollars de moins que prévu. Ce petit ajustement a suffi à faire descendre le rendement à 10 ans à environ 4,07 %. Pourquoi ? Moins d'emprunts signifie moins d'obligations inondant le marché, donc les investisseurs ont respiré un peu plus facilement.
Mais ne vous sentez pas trop à l'aise — ils prévoient toujours d'emprunter 578 milliards de dollars au T1 2026, donc la grande histoire de la dette ne disparaît pas. La seule raison pour laquelle le chiffre du T4 a baissé est que la réserve de liquidités du Trésor a atteint 891 milliards de dollars, plus élevée que prévu.
Pour les actions, en particulier les entreprises technologiques et de croissance, des rendements plus bas sont une victoire. Mais alors que les marchés commencent à réagir davantage à la politique fiscale (pas seulement à la Fed), nous pourrions voir plus de volatilité à l'avenir.
Soulagement à court terme, tension à long terme — résume assez bien la situation.