Phong Le, le PDG de MicroStrategy, a confirmé que les entreprises détenant des actifs en Bitcoin (BTC) ne vendraient que sous certaines conditions.

Cette déclaration vient après que le président du conseil d'administration, Michael Saylor, a laissé entendre qu'il pourrait vendre des bitcoins pour couvrir les dividendes. Cette annonce a choqué le marché, entraînant une chute de 4 % du prix de l'action MSTR.

Stretch (STRC), restructure la stratégie Bitcoin de MicroStrategy

La première condition concerne les actions privilégiées permanentes de série A de MicroStrategy associées à Stretch. Ce produit financier offre un dividende de 11,5 %.

Selon le CEO Phong Le, Stretch a apporté des changements dans le calcul stratégique. Il a déclaré dans une interview à CNBC que ce produit a ouvert des options stratégiques.

"Nous avons levé 8,5 milliards de dollars en 10 mois. Dans ce processus, nous avons examiné nos options et réévalué notre stratégie. Nous envisageons désormais de vendre du Bitcoin de temps à autre pour réaliser la valeur des actifs." – CEO Phong Le

Cela permet à MicroStrategy de choisir entre l'émission d'actions et la vente de Bitcoin pour obtenir des dividendes. Il a souligné qu'il ne vendra du Bitcoin pour verser des dividendes que lorsque cela augmentera la valeur pour les actionnaires.

"C'est le cas lorsque la valeur du Bitcoin par action augmente. Cela signifie que la valeur comptable de l'entreprise est inférieure au prix du marché, ou que le prix est inférieur à la valeur comptable, ou que le mNAV est inférieur à 1,22 actuellement, cela rend la vente appropriée." – CEO Phong Le

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La deuxième condition est liée à la gestion fiscale. La société a indiqué qu'elle serait prête à vendre du Bitcoin si elle devait saisir des gains non réalisés ou des pertes fiscales. Par ailleurs, Phong Le a également adopté une position défensive concernant la solidité financière de MicroStrategy, affirmant que le levier de l'entreprise est à un niveau raisonnable.

"Le levier est actuellement d'environ 10 à 15 %, et le taux d'amplification est d'environ 35 %. Comparé aux entreprises ordinaires, ces indicateurs suffisent à être considérés comme des investissements de qualité. Donc, pour l'instant, je ne vois pas de problème. Nous gérons ce niveau de manière rigoureuse et faisons preuve de prudence dans l'ajustement du levier et du taux d'amplification." – CEO Phong Le

Ce changement de cap est différent de la position antérieure de Michael Saylor, qui disait "Je ne vends jamais". MicroStrategy a montré pour la première fois des signes de changement lors de l'annonce des résultats du premier trimestre 2026. La société a déclaré une perte nette de 12,54 milliards de dollars. Le CEO Phong Le a expliqué que ce changement de stratégie n'est pas un recul idéologique, mais un calcul pragmatique.

"En fin de compte, je fais davantage confiance aux mathématiques qu'à l'idéologie." – CEO Phong Le

MicroStrategy affirme que la vente de Bitcoin minimise l'impact sur le marché.

MicroStrategy est la plus grande entreprise cotée en bourse détentrice de Bitcoin. La société détient actuellement 818 334 BTC à un prix moyen d'environ 75 537 dollars par coin.

Concernant les inquiétudes sur l'impact de la vente de Bitcoin sur la liquidité et le marché, le CEO Phong Le a affirmé que le montant des dividendes de MicroStrategy est relativement faible par rapport au volume quotidien des transactions Bitcoin.

"Le volume quotidien des transactions Bitcoin dépasse 60 milliards de dollars. Si nous devions verser un dividende annuel de 1,5 milliard de dollars chaque jour, cela ne représenterait qu'une petite fraction de la liquidité du Bitcoin, ou de quelques points de base." – CEO Phong Le

Le CEO Phong Le a mentionné que MicroStrategy détient environ 4 % de l'offre totale de Bitcoin, mais que les transactions de la société n'ont pas d'impact majeur sur le prix du marché.

"Au cours des dernières semaines, même si nous n'avons pas acheté de Bitcoin, le prix du Bitcoin continue d'augmenter. La liquidité n'est pas du tout un problème pour nous." – CEO Phong Le

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