Les États-Unis détiennent maintenant plus d'argent qu'ils n'en produisent. L'offre monétaire large est à 121 % du PIB. Pour la première fois dans l'histoire moderne, le stock de dollars dépasse le flux annuel de tout ce que l'Amérique produit, construit et vend.
Ce n'est pas une erreur comptable. C'est la physique monétaire qui se décompose en temps réel.
Le mécanisme est brutalement simple.
Les banques créent des dépôts lorsqu'elles prêtent. Ces dépôts deviennent l'offre monétaire. Lorsque les gens thésaurisent de l'argent dans des comptes d'épargne, des fonds du marché monétaire et des bons du Trésor au lieu de le dépenser, la vitesse s'effondre en dessous de 1,0. L'argent existe mais ne circule pas. Il s'accumule dans le décile supérieur tandis que les salaires de Main Street stagnent.