Le protocole Morph a été fondé en 2021 et est une entreprise basée en France sous le nom de Morph Lab. Elle a obtenu un financement total de 70 millions de dollars de Ribbit Capital, a16z Crypto, Coinbase Ventures, Variant, Brevan Howard, Pantera, Blocktower et plus de 100 autres pour soutenir sa mission de rendre l'infrastructure financière un bien commun. Le PDG et fondateur de Morph est Paul Frambot, tandis que le cofondateur est Merlin Egalit.
Mécanisme du protocole Morpho
Pour emprunter des actifs, l'utilisateur doit fournir une garantie sous forme d'actif cryptographique soutenu par le protocole Morpho.
Le protocole définit la valeur minimale de la garantie requise pour les actifs empruntés. Par exemple, si ce ratio est de 90 %, la valeur des actifs empruntés ne doit pas dépasser 90 % de la valeur de la garantie, sinon la position est éligible à la liquidation.
L'utilisateur commence le processus d'emprunt en interagissant avec le protocole Morpho. Ils déterminent la quantité d'actifs qu'ils souhaitent emprunter et fournissent la garantie requise.
Les emprunteurs paient des intérêts sur le montant emprunté. Le montant des intérêts payés dépend du modèle de taux d'intérêt utilisé par le protocole. Les intérêts s'accumulent avec le temps et doivent être payés lorsque l'emprunteur rembourse le prêt.
Les emprunteurs peuvent rembourser le prêt à tout moment en restituant les actifs empruntés ainsi que les intérêts dus. Une fois que la blockchain confirme le remboursement de la dette, l'emprunteur peut récupérer sa garantie du contrat intelligent.
Les protocoles incluent un mécanisme pour atténuer le risque de défaut. Supposons que la valeur des actifs empruntés dépasse la valeur déterminée pour le prêt (en raison de fluctuations du marché ou de l'accumulation d'intérêts). La position peut être liquidée partiellement ou totalement pour rembourser le prêt et tout intérêt dû.
L'utilisateur commence le processus de prêt en interagissant avec le protocole. Ils déterminent le montant de l'actif qu'ils souhaitent prêter et transfèrent ces actifs au contrat intelligent.
Les prêteurs peuvent retirer leurs actifs de prêt ainsi que les intérêts dus s'il existe un marché avec suffisamment de liquidité.
Caractéristiques du protocole Morpho
Le protocole Morpho donne aux utilisateurs un contrôle total sur leurs fonds et la création de marchés. Les utilisateurs peuvent choisir les actifs de prêt et les garanties ainsi que les paramètres de risque sans intervention de la gouvernance de Morpho (DAO). Même la gouvernance ne peut pas gérer ou manipuler les fonds des utilisateurs, garantissant la décentralisation et l'autonomie dans la participation au marché.
Morpho utilise un modèle de tarification non basé sur les titres, ce qui signifie qu'il peut interroger les données de prix de différents marchés commerciaux internes ou externes. Cette approche garantit des informations de tarification précises pour les actifs au sein de son protocole de prêt.
Morpho Blue et les optimisateurs Morpho. Morpho Blue facilite la création de marchés de prêt efficaces, tandis que les optimisateurs Morpho améliorent les taux de prêt et d'emprunt grâce à un algorithme d'appariement peer-to-peer.
Morpho Singleton a une fonction de prêt flash gratuite, qui peut être prise sans aucune garantie. Les utilisateurs peuvent utiliser ces prêts pour tirer parti des opportunités d'arbitrage, fournir de la liquidité ou d'autres stratégies financières.
Morpho est un protocole non mutable, donc son contrat est non évolutif, et son code est immuable.
Optimiseur Morpho
L'optimiseur Morpho est une couche pair-à-pair (P2P) au sein du protocole Morpho qui permet aux prêteurs et aux emprunteurs de s'apparier directement. Cette approche leur permet d'obtenir de meilleurs taux d'intérêt tout en maintenant les normes de liquidité et de risque des protocoles de base, tels que Compound ou Aave. L'expérience utilisateur avec Morpho Optimizer est similaire à celle de CompoundV2 et AaveV3. La principale différence est que Morpho offre des taux améliorés pour les emprunteurs et les prêteurs. Morpho Optimizer propose aux utilisateurs des taux potentiels : un taux de base du pool de prêt (par exemple, Compound ou Aave) dans le pire des cas, et un APY P2P supérieur lorsqu'il s'apparie avec un autre utilisateur. Dans les deux cas, le taux est toujours égal ou meilleur que ce que les utilisateurs obtiendraient du protocole de base. En résumé, Morpho Optimizer fonctionne comme une passerelle améliorée pour le prêt décentralisé, augmentant les rendements sans changer les opérations d'emprunt et de prêt familières.
Mécanisme d'appariement Morpho
Morpho Vault
Morpho Vault, anciennement connu sous le nom de MetaMorpho, est construit sur le protocole Morpho pour protéger les fonds des utilisateurs. Le coffre-fort est non conservateur et non modifiable, permettant aux utilisateurs de fournir de la liquidité et de gagner des intérêts. Chaque coffre a l'autorisation de gérer les risques automatiquement afin de ne pas demander aux utilisateurs de prendre ces décisions tout en leur donnant un contrôle total sur leurs actifs. Les utilisateurs peuvent consulter l'état du coffre-fort à tout moment et retirer leur liquidité à leur discrétion. Étant donné que le coffre-fort est non conservateur, le prêt sur le protocole Morpho est plus complexe que sur tout autre protocole. Sur Morpho, les fournisseurs de liquidité doivent considérer plusieurs facteurs, y compris les actifs de garantie, le ratio LTV, les oracles et les limites maximales. Alors que dans d'autres protocoles, ces facteurs sont déterminés par la gouvernance. Il n'y a aucune restriction sur la création d'un coffre-fort. Chaque coffre fonctionne avec quatre rôles principaux : le propriétaire, qui supervise ; le coordinateur, responsable de la gestion des marchés ; le délégué, responsable de la distribution des actifs ; et le gardien, qui assure l'intégrité et la sécurité du coffre. Ce cadre décentralisé offre aux utilisateurs de la flexibilité tout en simplifiant les opérations de prêt pour les participants.