Ne vous concentrez pas seulement sur les largages - Linea est en train de réécrire discrètement le modèle commercial de Web3.
« Les L2 sans jetons sont tous des escrocs. » En 2023, la communauté se moquait d'Arbitrum avec cette phrase ; en 2024, 6 mois après le lancement du mainnet de Linea, le jeton LINEA est officiellement lancé, mais personne ne dit plus 'escrocs' - car tout le monde réalise que l'ambition de Linea n'est pas de faire un lancement de jeton pour faire chuter le marché, mais d'intégrer l'économie des jetons dans l'ensemble du cycle commercial Web3, et de réaliser une expérience de 'captation de valeur 2.0'.
1. Passer de la 'narration de subvention' à la 'narration de flux de trésorerie'
Dans le passé, L2 a attiré les opportunistes avec des attentes de largage d'air, le TVL était comme des montagnes russes : 10 milliards avant l'instantané, 3 milliards après. Linea prend une approche inverse : d'abord permettre aux projets de gagner de l'argent, puis laisser les utilisateurs partager les revenus du protocole, et enfin reverser les 'vrais revenus' aux stakers de LINEA. Prenons comme exemple le protocole de prêt en chaîne Mendi, lancé depuis 4 semaines, avec des revenus d'intérêts cumulés de 2,8 millions de dollars, dont 30 % sont utilisés pour racheter LINEA et le distribuer aux détenteurs de veLINEA, avec un APR en temps réel de 38 %, sans subventions. Les utilisateurs découvrent pour la première fois : il s'avère que l'on peut bénéficier d'un 'flux de trésorerie en chaîne' sans miner des jetons de gouvernance.
Deux, volant des tokens : comment le modèle des trois pools maintient-il la pression d'achat ?
Linea livre blanc économique divise l'utilisation des tokens en trois "pools" :
1. Pool de gaz : 20 % de réduction sur toutes les transactions L2, à condition d'utiliser LINEA comme gaz, générant directement un achat continu ;
2. Pool de staking : les nœuds séquenceurs doivent staker LINEA, chaque augmentation de 10 % du taux de staking réduit le taux de frais du réseau de 2 %, formant un cycle positif où "plus il y a de staking, moins le réseau est cher, plus il y a d'utilisateurs, plus le staking est précieux" ;
3. Pool du trésor : 10 % des frais de chaîne vont au trésor DAO, ne pouvant être votés que pour "rachat et destruction" ou "subventions écologiques", ce qui équivaut à verrouiller les bénéfices du protocole de manière permanente dans la communauté. Au cours des 30 derniers jours, le trésor a racheté 1,7 million de LINEA, l'adresse publique sur la chaîne peut être vérifiée, les achats sont réels et continus.
Trois, lignes sombres RWA : transférer les revenus de 4 % des obligations américaines dans L2
Beaucoup de gens n'ont pas remarqué que Linea a déjà effectué une intégration technique avec Franklin Templeton et Securitize, et le réseau de test a déjà émis un fonds d'obligations à court terme tokenisées de 50 millions de dollars. Les utilisateurs achètent sur la chaîne avec des USDC, les actifs sous-jacents étant des T-Bills américains de 3 mois, avec des rendements en chaîne de 4,1 %, supérieurs de 250 points de base aux taux des stablecoins d'Aave. Linea, en tant que couche de règlement, perçoit des frais de 5 bps, dont 2 bps sont utilisés pour racheter LINEA. En se basant sur une taille de 500 millions de dollars, le montant annuel de rachat est d'environ 500 000 dollars, ce qui peut sembler peu, mais n'oubliez pas — c'est de l'argent traditionnel, pas de l'argent de crypto-investisseurs. Une fois que la taille des RWA atteindra 10 milliards de dollars, LINEA disposera de la "demande d'achat d'obligations américaines" la plus stable du monde crypto.
Quatre, économie des développeurs : lancement de chaîne sans code + 50 % de partage des revenus
En janvier 2025, Linea lancera le "No-Code Chain Launcher". Les utilisateurs remplissent le nom de la chaîne, le symbole du token, la limite TPS, et le plan de disponibilité des données, puis cliquent sur Lancer. 15 minutes plus tard, une sous-chaîne zkEVM est créée. 50 % de tous les frais de la sous-chaîne vont directement aux stakers de la chaîne principale LINEA, les 50 % restants vont à l'opérateur de la sous-chaîne. Cela signifie que même si vous ne comprenez pas Solidity, tant que vous pouvez rassembler une communauté, vous pouvez devenir le "CEO de la chaîne", et les stakers de LINEA partagent sans perte les bénéfices de l'écosystème multi-chaînes. Le projet de test précoce "CryptoVerse City" a déjà utilisé ce modèle pour émettre une chaîne de jeu, générant 98 000 dollars de frais en 7 jours, dont 49 000 dollars vont au pool de staking de la chaîne principale, correspondant à un APR instantanément élevé à 62 %, provoquant une vague de staking.
Cinq, checklist des petits investisseurs : comment saisir les dividendes de valorisation de LINEA ?
1. Staking : staker LINEA sur Tally pour obtenir veLINEA, verrouillant jusqu'à 4 fois le pouvoir de vote pendant 1 an, partageant 30 % des frais de toute la chaîne + 50 % des revenus des sous-chaînes ;
2. Stratégie de titrisation : injecter des USDC dans le fonds tokenisé de Franklin, avec un rendement sans risque de 4,1 % + points LINEA doublés, adapté aux fonds à faible risque ;
3. Market Making : faire du market-making sur le pool de liquidités concentré Velocore V3 pour LINEA/USDC avec des frais de 0,05 %, combiné avec des récompenses de staking pour un APR global de 28 %, avec un retrait de moins de 5 % ;
4. Attention à la gouvernance : le trésor vote chaque trimestre pour décider de l'intensité des rachats, la communauté a proposé d'utiliser 100 % des revenus RWA pour le rachat. Une fois approuvé, cela équivaut à un achat direct de 4 % de la taille des obligations américaines, ce qui offre une grande élasticité des prix des tokens.
Conclusion :
Alors que l'industrie est encore en train de gérer le PVP, de faire le TGE, et de déverrouiller, Linea a discrètement intégré les flux de trésorerie du monde traditionnel, les revenus des obligations américaines, et les revenus des sous-chaînes dans un même modèle de token. Détenir LINEA n'est plus un "pari sur un airdrop", mais l'achat d'un "fonds indiciel Web3" couvrant les frais L2, les intérêts RWA, et les partages multi-chaînes. Lorsque, en 2026, Franklin déplacera 10 milliards de dollars d'obligations américaines sur la chaîne, et que 500 sous-chaînes travailleront quotidiennement pour les stakers, vous découvrirez que le LINEA à 0,1 dollar à ses débuts n'était que le prologue de cette histoire de réévaluation de la valeur. Ne vous concentrez pas seulement sur le prochain airdrop, commencez par devenir une partie des flux de trésorerie du réseau — car le meilleur alpha se cache souvent dans les états de revenus du protocole.
