Dans ce cycle haussier du bitcoin, beaucoup s'attendaient à un pump monumental, mais la réalité a été un véritable slap au visage.
Entre 2024 et 2025, pendant cette frénésie institutionnelle, d'innombrables entreprises se sont engouffrées pour accumuler des cryptos, de peur de rater un gros coup. En 2026, cependant, le marché a retourné sa veste plus vite qu'un flip de livre, et de nombreuses sociétés ont été contraintes de liquider leurs bitcoins juste pour maintenir leur activité.
Aujourd'hui, je vais raconter une histoire typique.
## 24,36 millions de dollars en BTC, ils ont vendu sans hésiter
Le protagoniste est une entreprise appelée KULR Technology Group.
Selon les données d'Arkham, KULR a récemment transféré 300 bitcoins vers Coinbase Prime. Ces 300 pièces valent 24,36 millions de dollars.
On dit que c'est un transfert, mais les gens avisés voient clair — c'est pour vendre.
Pourquoi vendre ? Parce que le prix du Bitcoin chute trop fort, l'entreprise ne peut plus tenir, il y a de fortes chances que ce soit pour limiter les pertes.
## Moments de gloire : l'action a explosé de 10 fois
En regardant en arrière jusqu'en décembre 2024, KULR était en plein essor.
À l'époque, l'entreprise avait annoncé en grande pompe qu'elle convertirait 90 % de sa trésorerie inactive en Bitcoins. En juillet 2025, ils avaient accumulé 1021 BTC, pour une valeur totale de 101 millions de dollars.
Quel est le prix d'achat moyen ? 98 923 dollars par BTC.
Cette décision a à un moment donné rendu le marché fou d'excitation. Après l'annonce, l'action de KULR a bondi de 10 fois, atteignant 43,92 dollars au maximum. À ce moment-là, tout le monde pensait qu'ils avaient trouvé le bon rythme.
## La situation actuelle : perte de plus de 18 millions
Le bon temps n'a pas duré.
Le prix actuel du Bitcoin est bien en dessous du prix d'achat moyen de KULR. En calculant, les Bitcoins que l'entreprise détient montrent déjà une perte latente de 18,25 millions de dollars.
Le prix de l'action a également été ramené à la réalité. Par rapport au sommet, elle a chuté de 74 %, ne restant qu'à 3,19 dollars.
C'est l'embarras des entreprises cotées qui jouent avec le Bitcoin — elles sont célébrées quand ça monte, mais souffrent réellement quand ça descend.
## Ce n'est pas un cas isolé, toute l'industrie est frappée
KULR n'est pas le seul à avoir des ennuis.
Selon les statistiques, la valeur totale des Bitcoins détenus par les entreprises cotées en bourse est tombée de 126 milliards de dollars à 96 milliards de dollars. Cela représente une evaporation de 30 milliards de dollars.
Ces entreprises font face à des pertes non réalisées atteignant 30 milliards de dollars. Beaucoup continuent à vendre.
Par exemple, la société minière Riot Platforms a récemment été en train de liquider des Bitcoins, c'est la plus grande sortie hebdomadaire depuis mars 2025. Même si le prix du Bitcoin montre quelques signes de reprise, ils continuent de vendre sans hésitation. Depuis 2026, Riot a déjà vendu 3686 BTC, avec une perte cumulée de plus de 1,2 milliard de dollars.
Une autre grande entreprise, MARA, n'est pas optimiste non plus. La perte nette du premier trimestre dépasse 1 milliard de dollars, dont plus de 90 % est dû à l'effondrement du marché des cryptomonnaies.
## Un cercle vicieux est en train de se jouer
La situation actuelle ressemble à ceci : plus l'entreprise perd, plus elle doit vendre des cryptos pour récupérer de l'argent ; plus elle vend, plus la pression sur le marché augmente ; plus le marché chute, plus d'autres entreprises subissent des pertes et vendent à leur tour.
Un cercle vicieux.
Les acteurs institutionnels, qui étaient autrefois le pilier du marché, sont maintenant devenus les principaux vendeurs. Cela rend la situation du Bitcoin encore plus fragile.
## En résumé
L'histoire de KULR est typique — achat à des sommets, vente à des creux. 300 BTC, plus de 18 millions de dollars de pertes, une leçon sanglante.
Les entreprises cotées traitent le Bitcoin comme un actif de trésorerie, agréable quand ça monte, mais quand ça baisse, les actionnaires doivent aussi encaisser. Dans ce marché baissier, ceux qui nagent à poil sont clairement visibles.
Cet article est à titre informatif seulement, il ne constitue pas un conseil en investissement.