Si vous m'aviez dit il y a 6 mois que Zcash commencerait à absorber l'utilisation originale de Bitcoin, j'aurais ri.
Aujourd'hui, je ne suis pas si sûr...
En fait, je crois qu'on peut faire valoir un cas solide que la vision cypherpunk originale de BTC a été détournée.
Pas seulement parce qu'il a sous-performé des choses comme le $QQQ, mais parce que son rôle en tant que moyen de stockage et de transfert de richesse souverain, résistant à la censure et privé a été vidé de son sens...
Par exemple,
~9% de tous les BTC se trouvent dans des ETF américains ou des trésors gouvernementaux aujourd'hui ; des structures de garde, surveillées, totalement transparentes où la souveraineté individuelle est essentiellement nulle.
En même temps, la surveillance financière mondiale s'accélère.
Des plafonds de solde de stablecoins de l'UE, des déploiements éventuels de CBDC dans un éventail de juridictions et la possibilité très réelle d'un gouvernement américain plus interventionniste et anti-crypto de type « socialiste démocratique ».
Ce dont beaucoup ne discutent plus, c'est que #Bitcoin a en fait eu l'opportunité de régler cela il y a plus d'une décennie...
La proposition Zerocoin, une couche de confidentialité cryptographiquement solide conçue spécifiquement pour Bitcoin, a été présentée à la communauté en 2013.
Cela aurait pu devenir le système de transaction protégé natif de Bitcoin ou au moins une sidechain qui préserve les racines cypherpunk de l'actif.
Mais Bitcoin Core l'a rejeté !
Pas parce que cela n'a pas fonctionné, mais parce que la culture avait déjà commencé à évoluer vers « ne changez pas Bitcoin », l'ossification et l'aversion au risque.
L'équipe derrière Zerocoin a finalement quitté et créé Zcash, mettant en œuvre la confidentialité que Bitcoin refusait d'adopter.
Dans ce contexte, Bitcoin n'a aucun moyen crédible de protéger les soldes ou les flux de transaction.
Même Satoshi a ouvertement reconnu cette limitation en 2010 : « Si une solution était trouvée, une implémentation de Bitcoin beaucoup meilleure, plus facile et plus pratique serait possible. »
Il parlait spécifiquement de la vie privée.
Si vous parcourez les archives de #Bitcointalk, il est clair que beaucoup de premiers Bitcoiners croyaient que si des outils cryptographiques plus puissants existaient alors, Bitcoin les aurait implémentés dès le premier jour.
Ce sentiment n'est jamais vraiment disparu, et à mesure que les systèmes de preuve ZK modernes ont mûri, il a refait surface de manière très réelle.
C'est (à mon avis) l'un des plus grands moteurs derrière la surperformance récente de ZEC aujourd'hui.
Mais pourquoi $ZEC alors et pas $XMR ?
Monero est de l'obfuscation, pas du cryptage ; donc il est plus faible d'un point de vue technique.
De plus, le branding de XMR en tant que « monnaie du darknet » limite définitivement sa légitimité grand public. Zcash, en revanche, s'est consciemment rebranding autour de la liberté, de la souveraineté et de l'intégrité cryptographique, et non en tant que monnaie préférée des criminels...
Le déverrouillage plus important, plus récent et opportun pour ZEC, cependant, concerne moins son branding mais davantage les avancées récentes en matière d'UX.
Le mois dernier, NEAR Intents a entièrement intégré ZEC, déployant Zashi Swaps.
Cela a permis des échanges protégés natifs, inter-chaînes directement sur la chaîne et sur mobile (sans avoir à utiliser un CEX). C'est l'infrastructure que ZEC n'a jamais eue.
Et depuis son lancement, le marché a réagi.
$ZEC est déjà passé d'environ 78 $ à un pic d'environ 800 $ avant de se stabiliser dans la fourchette de 500 $ aujourd'hui, et sur Near Intents, il a désormais un volume supérieur à Bitcoin :
30D : 390M $ ZEC contre 272M $ BTC
7D : 168M $ ZEC contre 94M $ BTC
Ces flux racontent une histoire très claire : depuis qu'il est devenu trivial pour les utilisateurs de faire tourner leur BTC en ZEC de manière entièrement non-custodiale et privée, ils ont commencé à le faire.
Vous pouvez également voir cela se dérouler directement sur la chaîne.
Depuis le 1er octobre, près de 1 million de ZEC (+25%) ont été déplacés vers des pools protégés, presque tout cela étant entraîné par une explosion verticale dans le pool Orchard une fois que les intentions + UX mobile ont été mises en ligne.
Près de 5M ZEC se trouvent maintenant dans des pools protégés.
Un autre point important : les jumeaux Winklevoss ont publiquement exprimé leur soutien à ZEC.
Bien qu'il puisse être facile de les considérer comme peu significatifs ces jours-ci, le fait qu'ils soutiennent un nouveau jeton est très significatif.
Les gens oublient à quel point ils ont été instrumentaux dans la première percée de Bitcoin, ils :
- étaient parmi les premiers grands baleines BTC (détenaient environ 1 % de l'offre)
- a contribué à façonner le récit macroéconomique en 2013
- a fourni des pipelines de liquidité précoces
- et ils ont aidé à légitimer Bitcoin auprès des institutions à un moment où personne d'autre ne pouvait.
Dans ce sens, leur soutien n'est pas symbolique mais signale également à une classe très spécifique d'adoptants précoces que ZEC mérite d'être surveillé.
Leur alignement avec l'administration Trump ajoute également une dimension politique non triviale...
Et ce n'est pas seulement eux. Un nombre croissant de premières baleines BTC ont commencé à reconnaître que ZEC reprend les valeurs dont Bitcoin s'est lentement éloigné.
Vous pouvez sentir ce changement de ton si vous suivez qui refait surface dans la conversation
Enfin, ZEC s'est également distingué parce qu'il a été l'un des seuls actifs PvE depuis que la mise à niveau d'octobre a été mise en ligne, pas PvP comme le reste de l'espace l'a ressenti.
Là où la plupart des crypto-monnaies avaient des participants existants s'échangeant les uns contre les autres (plus quelques flux spécifiques à l'ETF et à DAT), ZEC a réellement attiré de nouveaux capitaux :
- Les détenteurs de BTC tournent pour des raisons de #vie privée
- capital hors chaîne à la recherche de garanties de souveraineté
- et même des technologues de la Silicon Valley qui croient toujours en et veulent une exposition à l'éthique cypherpunk originale.
Lorsque vous mettez tout cela ensemble :
- capture institutionnelle/gouvernementale de BTC
- surveillance mondiale croissante
- les propres commentaires de Satoshi sur le manque de couche de confidentialité de Bitcoin
- le refus de Bitcoin core d'adopter Zerocoin ou toute mise à niveau de confidentialité crédible (forçant ses créateurs à construire Zcash à la place)
- les OG Bitcoiners revisitant l'argument « ce que Bitcoin aurait dû être »
- la supériorité technique de ZEC sur #XMR
- le déverrouillage UX Zashi/Intents
- volume basculant $BTC
- l'offre protégée atteignant des sommets
- figures majeures de Bitcoin précoces (Winklevoss + autres) soutenant maintenant ZEC
- ZEC étant l'un des rares actifs PvE ce cycle
…il devient difficile d'ignorer la possibilité que $ZEC prenne le rôle que #Bitcoin a abandonné, une réserve de valeur avec la confidentialité et la souveraineté intégrées.