Le mot-clé de cette dernière avancée est 'accélération de la distribution'. L'officiel vient de mettre à niveau le SDK TypeScript en un ensemble de blocs modulaires : les données et calculs de ces objets complexes comme le marché, la position, le Vault sont tous emballés, même l'émulateur et le Bundler sont intégrés. Auparavant, il fallait des semaines pour comprendre le protocole, écrire la logique de récupération de données et de transactions, mais aujourd'hui, il suffit de quelques jours pour intégrer Earn ou Borrow dans un produit, les développeurs peuvent simplement prendre les paquets dont ils ont besoin, ce qui augmente directement le rythme d'itération en front-end et l'efficacité de l'intégration institutionnelle.
La réaction en chaîne provoquée par l'accélération de la distribution se joue sur des plateformes externes. Coinbase a intégré l'emprunt de USDC et le prêt collatéral en cryptomonnaie grâce à Morpho : les utilisateurs peuvent déposer des USDC d'un simple clic sur un front-end de confiance, les fonds sont dirigés vers le besoin d'emprunt le plus approprié par le Vault curé par Steakhouse, et les utilisateurs d'emprunt de l'autre côté (y compris les prêteurs avec garantie BTC) paient des intérêts qui génèrent des revenus. C'est un cercle vertueux de type 'Fintech en front-end, DeFi en back-end', et c'est la mise en œuvre standard de ce qu'on appelle le DeFi Mullet.
Le côté des paiements et des règlements a également été éclairé. L'équipe de Stable intégrera Morpho dans Stable Pay, transformant les soldes de stablecoins qui sont restés « allongés » pendant longtemps en revenus durables accessibles à la demande, sans sacrifier la disponibilité ; pour les institutions effectuant des règlements mondiaux ou gérant de grandes réserves, cela signifie que les « fonds en transit » peuvent aussi fonctionner, et les coûts d'inactivité du réseau de paiement sont systématiquement réduits.
Le plus emblématique est l'entrée des banques traditionnelles. La division des actifs numériques de Société Générale, SG-FORGE, a choisi d'utiliser Morpho pour ses stablecoins conformes à MiCA, EURCV et USDCV, comme base de prêt, s'assurant dès le premier jour d'un soutien en liquidité et en market-making, et gérant les risques et la distribution via le Vault de MEV Capital, permettant ainsi à la comptabilité des dépôts et des prêts de s'étendre véritablement à la chaîne. Ce n'est pas « déplacer le TradFi pour tester les eaux », mais intégrer le cadre réglementaire, l'isolement des risques et la liquidité ouverte dans le même fonctionnement.
Sur le plan idéologique, l'équipe de Morpho a également gravé « l'argent doit travailler pour soi » dans les esprits.
Paradigme produit : les stablecoins sont déjà une « monnaie de version améliorée », tandis que le Vault devient la forme par défaut de la « gestion d'actifs améliorée », le premier conférant naturellement une disponibilité de paiement aux soldes, le second générant automatiquement des revenus vérifiables en chaîne lorsque les soldes sont inactifs, les deux combinés formant un « arrière-plan public » accessible partout.
Intégrer ces avancées dans mon expérience réelle, le changement le plus évident est que le seuil a été absorbé par l'arrière-plan : j'ai terminé l'autorisation, le dépôt et l'emprunt sur un front-end familier, les étapes qui nécessitaient plusieurs signatures ont été fusionnées par le Bundler en transactions atomiques, signant une fois pour transférer la position vers de nouvelles échéances ou structures de taux ; en même temps, la capacité de simulation du SDK calcule à l'avance « ce qui se passera après la signature », fournissant des intervalles pour la santé, la capacité d'emprunt et l'APY attendu, rendant la prise de décision non plus aveugle.
Les avantages sont différents pour les utilisateurs ordinaires et les institutions. Les utilisateurs ordinaires bénéficient de « bons rendements à faible friction » et de « liquidité disponible à tout moment », sans avoir à naviguer entre différentes pages pour poursuivre l'APY ; les institutions obtiennent un « fonds mondial compatible avec la conformité et la transparence », permettant de conserver l'expérience client dans des applications familières tout en intégrant des taux et des découvertes de crédit ouverts en arrière-plan. Plus important encore, ce système s'étend naturellement à davantage de front-ends grâce à la standardisation du SDK et du Vault, plus la distribution est grande, plus les fonds sont importants, plus les taux et les échéances sont efficaces, formant un cycle vertueux.
La prochaine étape sera de suivre trois choses : d'abord, davantage de portefeuilles et de plateformes de trading intégrant Earn/Loan de manière modulaire, observer si « l'intégration hebdomadaire » devient la nouvelle norme ; ensuite, le paradigme de divulgation des risques et de gestion de la liquidité après que les banques et les grandes coffres aient intégré des réserves de stablecoins et des positions RWA en masse dans le Vault ; enfin, la vitesse et l'échelle de la reproduction du modèle Mullet dans davantage de régions (en particulier dans les réseaux de paiement des marchés émergents). Si ces rythmes s'alignent, ce que nous verrons en 2026 pourrait être un « florilège de front-ends, avec un arrière-plan progressivement standardisé » dans la division industrielle.
Ce n'est pas une nouvelle spéculative, mais un moment d'industrialisation des infrastructures. Rendre les revenus, le crédit et la conformité accessibles à tous est le véritable apport de DeFi.
