Powell, redevenu 'président par intérim' de la Fed.
C'est déjà la deuxième fois qu'il occupe ce poste par intérim durant son mandat, et il pourrait même devenir le président par intérim le plus court de l'histoire des États-Unis.
À l'origine, le marché s'attendait à ce que Waller prenne ses fonctions le 15 mai.
Mais même si la procédure au Sénat est passée, Trump n'a pas signé immédiatement le document de nomination finale lors de sa visite en Chine.
De plus, les actifs personnels de Waller doivent encore être partiellement liquidés, ce qui retarde la transition.
Actuellement, le marché s'attend largement à :
Au plus tôt dans une semaine, Waller pourrait officiellement prendre ses fonctions.
Mais ce qui mérite vraiment d'être surveillé, ce n'est pas 'qui est le président', mais qui détient réellement le pouvoir de parole à l'intérieur de la Fed.
Selon la coutume, pendant l'absence du président officiel, la Fed élira un président intérimaire.
Résultat :
Powell a été élu avec succès.
Il y a un détail clé ici —
Dès le mois dernier, lors de ses discours publics, Powell a clairement indiqué :
Si Walsh ne peut pas exercer ses fonctions sans heurts, il deviendra légalement président intérimaire.
La question se pose :
Sachant qu'il existe un processus de vote interne,
Pourquoi Powell peut-il être si certain si tôt ?
La réponse est simple :
Il sait qu'il a encore suffisamment de soutien au sein de la Fed.
On peut aussi le voir dans la structure de ce vote :
Parmi les 7 directeurs,
Milan a voté contre,
Bowman s'est abstenu,
Les 4 autres directeurs soutiennent clairement Powell.
Cela signifie :
Même si Walsh prend officiellement ses fonctions à l'avenir,
Powell pourrait encore continuer à influencer la direction interne du FOMC.
On peut même le comprendre comme :
Le 'président visible est Walsh,
La personne qui a vraiment de l'influence en interne reste Powell.'
C'est aussi ce que le marché craint le plus en ce moment.
Un est un nouveau président fraîchement nommé, avec des bases instables ;
Un est l'ancien président qui contrôle la Fed depuis 8 ans.
Réseaux internes, inertie des politiques, relations entre directeurs,
Évidemment pas au même niveau.
Plus important encore,
Milan, qui soutenait clairement la ligne de Walsh, a déjà été remplacé,
Et Bowman ressemble actuellement à un centriste.
Cela signifie :
Même si Walsh prend ses fonctions, il sera difficile de pousser ses politiques à court terme.
En d'autres termes —
Dans les mois à venir,
La Réserve fédérale entre probablement dans une ère de 'président fantôme'.
Changement en surface,
La trajectoire réelle pourrait ne pas changer vraiment.
Et pour le milieu crypto,
L'impact le plus significatif de cette affaire peut se résumer en une phrase :
Le rythme des baisses de taux pourrait ne pas être aussi rapide que le marché l'imagine.
Si Powell peut encore influencer le FOMC,
Donc, les taux d'intérêt élevés pourraient rester en place plus longtemps.
Les attentes en matière de liquidité sont réprimées,
Les actifs à risque sont naturellement sous pression.
y compris BTC, les actions technologiques américaines, les concepts d'IA, et les altcoins,
Ils continueront tous à être influencés par la liquidité macro.
Petite info :
Il n'y a pas beaucoup d'exemples clairs d'un 'président intérimaire de la Fed' dans l'histoire américaine.
Première fois :
En 1996, Alan Greenspan, a été président par intérim pendant 109 jours.
Deuxième fois :
En 2022, Jerome Powell lui-même a été président intérimaire pendant 107 jours en raison de problèmes de réélection.
Troisième fois :
C'est toujours Powell.
Mais cette fois,
Il a de fortes chances de devenir le président intérimaire 'le plus court' de l'histoire américaine.