L'argument en faveur d'un « Supercycle » Ethereum
Ether ( $ETH ) pourrait être dans les premières phases d'un « Supercycle » similaire à celui qui a propulsé Bitcoin vers un rallye de 100x à partir de 2017, selon Tom Lee, président exécutif de BitMine. Dans une série d'analyses qui ont captivé la communauté crypto, Lee a établi des parallèles directs entre la structure actuelle du marché d'Ethereum et #bitcoin de huit ans auparavant, une période caractérisée par une volatilité extrême qui a finalement laissé place à l'un des rallyes haussiers les plus puissants de l'histoire crypto.
La conviction de Lee n'est pas seulement spéculative. Il se souvient de la première recommandation de son entreprise concernant Bitcoin en 2017, lorsque $BTC se négociait autour de 1 000 $. Malgré plusieurs baisses dépassant 75 % depuis lors, Bitcoin a bondi de plus de 100 fois par rapport à cet appel initial. "Nous croyons qu'Ethereum s'engage dans ce même Supercycle," a déclaré Lee, cadrant la sous-performance récente de l'Ether et son net recul comme "doute, pas détérioration."
Zone d'accumulation cruciale d'Ethereum
Soutenir la thèse de Lee est une donnée on-chain convaincante. Les analystes de CryptoQuant soulignent que l'Ether flotte juste au-dessus d'un niveau critique : le coût de base moyen des détenteurs à long terme, estimé autour de 3 150 $. Cette zone a historiquement agi comme une zone d'accumulation forte, et l'Ethereum n'est tombé en dessous qu'une seule fois cette année - lors du choc du marché induit par des tarifs en avril.
"Si l'Ethereum tombe au niveau de 2 900 $," a noté un analyste, "l'histoire suggère que cela représenterait l'une des plus fortes opportunités d'accumulation à long terme."
Les baleines achètent la baisse
Alors que les investisseurs de détail restent prudents, les baleines d'Ethereum saisissent l'occasion. Les données révèlent que les portefeuilles détenant entre 10 000 et 100 000 ETH ont accumulé un incroyable 7,6 millions d'Ethereum depuis avril - une augmentation de 52 %. Cette montée de l'accumulation de taille institutionnelle a porté le solde total des portefeuilles à long terme à 27 millions d'Ethereum, contre seulement 10 millions au début de l'année.
Cette divergence entre le comportement des baleines et celui des détaillants est un indicateur classique que les acteurs expérimentés se positionnent pour un rebond potentiel.
L'activité du réseau raconte une histoire
Malgré la chute des prix, le réseau sous-jacent d'Ethereum raconte une histoire nuancée. Les volumes de négociation au comptant ont régulièrement augmenté depuis début novembre - un schéma souvent observé lors des phases de compression tardives qui précèdent des mouvements de prix significatifs.
En même temps, les frais de réseau ont chuté à des niveaux les plus bas depuis plusieurs années, les prix du gaz atteignant récemment 0,067 Gwei. Bien que certains puissent interpréter des frais bas comme un signe d'activité réduite, d'autres le voient comme une calibration nécessaire. Depuis la mise à niveau Denoun en mars 2024 - qui a optimisé l'utilisation du gaz pour les rollups de couche 2 - les revenus de frais d'Ethereum se sont effondrés de 99 %. Cette évolution fait partie d'une stratégie de mise à l'échelle plus large, rendant le réseau plus efficace et accessible.
La grande image : Volatilité avant la valeur
Le dernier point de Lee pourrait être le plus crucial pour les investisseurs : pour capturer les gains potentiels de 100x d'un Supercycle, il faut être prêt à endurer des périodes de volatilité extrême et de doute existentiel. "Pour avoir profité de ce Supercycle de 100x," a-t-il écrit, "il fallait digérer des moments existentiels pour HODL."
Avec #Ethereum se négociant autour de 3 185 $ au moment de la presse - en baisse de plus de 35 % par rapport à son sommet d'août - le marché semble anticiper un avenir massif. Pour ceux qui ont une vision à long terme, la configuration actuelle peut faire écho aux conditions mêmes qui ont placé Bitcoin sur sa trajectoire historique.
Points clés :
Tom Lee compare la position actuelle d'Ethereum à celle de Bitcoin en 2017, prédisant un potentiel "Supercycle."
· Les données on-chain suggèrent que l'Ethereum est proche d'une zone d'accumulation forte autour de 3 150 $.
· Les baleines ont accumulé 7,6 millions d'Ethereum depuis avril, signalant une confiance institutionnelle.
· Des frais de réseau bas et des volumes de négociation en phase de compression pourraient préparer le terrain pour un mouvement majeur.
