Une vague de peur extrême enveloppe le marché crypto, alors que l'Indice de Peur & Avarice (Fear & Greed Index) vient d'atteindre 9 points - le niveau le plus bas depuis juillet 2022, la période sombre après l'effondrement de Terra/Luna.
L'effondrement de $BTC concernant la zone $93,000 a déclenché une liquidation de 565 millions USD en 24 heures. Mais derrière cette panique, les données on-chain racontent une histoire plus complexe.
📜 Partie 1 - Contexte : "Tempête" macroéconomique et retrait de liquidités des ETF
La chute n'est pas survenue de manière aléatoire. Elle a été déclenchée par une série de facteurs négatifs :
Les actions américaines s'effondrent : le marché crypto a fortement chuté en suivant la tendance de vente massive des principaux indices boursiers aux États-Unis.
La FED verse un seau d'eau froide : l'attente d'une réduction des taux d'intérêt par la FED en décembre a baissé de 60 % à seulement 43 %, réduisant ainsi l'attractivité des actifs à risque.
Retrait de fonds des ETF : les fonds ETF Bitcoin Spot aux États-Unis ont enregistré une troisième semaine consécutive de retraits, avec un total de 1,11 milliard de dollars sortant entre le 10 et le 14 novembre. Le fonds IBIT de BlackRock a été en tête avec 532,41 millions de dollars retirés.
🧠 Partie 2 - Analyse approfondie : La guerre entre "les courtiers" et "les géants à long terme"
Alors, qui est le principal vendeur ? Les données on-chain de CryptoQuant ont identifié le principal coupable.
"Le coupable" est en réalité les détenteurs à court terme (Short-Term Holders).
L'indice de profitabilité (SOPR) est tombé à plusieurs reprises en dessous de 1, ce qui indique qu'ils vendent à perte, créant ainsi un cercle vicieux de vente.
Les données montrent également que les coins ayant moins de trois mois d'existence représentent la majeure partie du volume de vente.
Et les détenteurs à long terme (Long-Term Holders) ?
Bien qu'ils aient également augmenté leurs ventes à partir du mois de septembre, ce modèle reste cohérent avec le comportement habituel de réalisation de profits au milieu du cycle (mid-cycle profit-taking), et non pas avec une distribution massive comme observée aux sommets des cycles.
Notons que l'indice de capitalisation réelle (Realized Cap) du Bitcoin continue d'augmenter, ce qui indique que du capital nouveau continue d'entrer sur le marché malgré la baisse des prix.
🏁 Conclusion :
Le marché se trouve dans un état de polarisation. La panique et la vente massive proviennent principalement des traders à court terme utilisant des leviers élevés. En revanche, les investisseurs à long terme restent relativement calmes.
Sur le plan technique, $BTC reteste la zone de soutien importante de 94 000 $ à 95 000 $, qui correspond également au niveau de prix d'ouverture de l'année 2025. La réussite de la défense de cette zone sera un facteur clé pour éviter un ajustement plus profond. L'histoire montre que, après avoir atteint un niveau extrême de peur au milieu de l'année 2022, le marché a mis plusieurs mois à se redresser. Cette fois-ci, la répétition de ce scénario dépendra de la capacité des partisans à défendre cette dernière forteresse.