Apparemment, l'or n'est plus aussi doré qu'avant.
L'or vient de terminer sa deuxième perte hebdomadaire consécutive. Pourquoi ? Le dollar américain a décidé de se muscler à nouveau, atteignant un plus haut de six semaines, et les prix du pétrole ont fait leur petit drame géopolitique.
Ensemble, ils ont essentiellement forcé le marché à se réveiller et à sentir la réalité : la Fed pourrait devoir maintenir des taux plus élevés plus longtemps. Surprise, surprise.
Le prix au comptant de l'or a chuté de 0,72 % à 4 498,76 $, tirant la performance hebdomadaire vers le bas d'environ 0,3 %. Pendant ce temps, les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en juin ont légèrement reculé de +/- 0,4 % à 4 504,40 $. Et voici le truc : il y a juste quelques mois, l'or a atteint des sommets records au-dessus de 5 600 $.
Maintenant ? On regarde environ 17 % de baisse depuis mars. Ce n'est pas une petite baisse, c'est une coupe de cheveux.
Accuse le dollar, qui est resté près de son niveau le plus fort depuis six semaines. Pour quiconque qui détient une devise non-USD, cela rend le bullion aussi abordable qu'un penthouse à Manhattan.
Attends, des taux plus élevés ne sont-ils pas censés écraser l'or ? Exactement
Voici où ça se complique. L'or est le meilleur hedge contre l'inflation, n'est-ce pas ? La chose vers laquelle on se tourne quand le monde semble en feu. Mais des taux d'intérêt élevés font chuter son attrait car soyons honnêtes, l'or ne te paie pas pour le détenir. Rendement nul. Nada. Pendant ce temps, les obligations semblent soudainement assez attrayantes à nouveau.
Les marchés intègrent maintenant une réelle chance d'une hausse des taux de la Fed avant la fin de l'année, 60 % d'ici décembre, selon l'outil FedWatch du CME. Même lors de la réunion de juin ? Presque aucune chance d'une baisse. On parle de plus de 97 % de chances de maintenir les taux.
En gros : l'or est piégé
Les risques géopolitiques disent "achète-moi, je suis une valeur refuge." Le dollar fort et les attentes de taux disent "reste tranquille et tais-toi." À moins que le dollar ne s'affaiblisse ou que la Fed ne devienne soudainement accommodante (ne retiens pas ta respiration), la reprise de l'or va être un long et douloureux grind, pas un lancement de fusée.
Et honnêtement ? Ça pourrait être bien. Tous les actifs n'ont pas besoin de faire la lune chaque semaine. Mais si tu tiens de l'or en ce moment en espérant qu'il sauve ton portefeuille, tu devrais peut-être revoir tes attentes à la porte.
